जून के पहले सप्ताह के दौरान एमसीएक्स पर लगभग ₹393 प्रति किलोग्राम की रिकॉर्ड ऊंचाई छूने के बाद, मुनाफावसूली और तत्काल आपूर्ति व्यवधानों पर चिंताओं को कम करने के बीच एल्युमीनियम की कीमतों में लगभग ₹330 प्रति किलोग्राम तक एक स्वस्थ सुधार देखा गया। प्रमुख वैश्विक बाजारों में भी इसी तरह की कीमत कार्रवाई देखी गई है। हालाँकि, धातु एक बार फिर मजबूती के संकेत दिखा रही है, कीमतें महत्वपूर्ण प्रतिरोध क्षेत्रों को तोड़ने का प्रयास कर रही हैं।
हालिया रिबाउंड को वैश्विक इन्वेंट्री को मजबूत करने, प्रमुख उत्पादक क्षेत्रों में ऊर्जा उपलब्धता पर चिंताओं, मध्य पूर्व में भूराजनीतिक तनाव और बिजली, परिवहन, नवीकरणीय ऊर्जा और इलेक्ट्रिक वाहन क्षेत्रों से मजबूत मांग की उम्मीदों द्वारा समर्थित किया गया है। इसके अतिरिक्त, चीन की उत्पादन बाधाएं और विद्युतीकरण पर बढ़ता वैश्विक जोर एल्यूमीनियम के लिए दीर्घकालिक तेजी के दृष्टिकोण को मजबूत करना जारी रखता है, एक धातु जिसे तांबे के साथ सबसे रणनीतिक औद्योगिक वस्तुओं में से एक माना जाता है।
वर्तमान में एल्युमीनियम की कीमतों का समर्थन करने वाले कारक
कई कारकों ने बाजार की धारणा को एल्युमीनियम के पक्ष में झुका दिया है। उनमें से सबसे महत्वपूर्ण है सख्त वैश्विक आपूर्ति संतुलन की बढ़ती उम्मीद। ऐसा अनुमान है कि वैश्विक एल्युमीनियम बाजार पिछले वर्षों में देखी गई अधिशेष स्थिति से सीमांत घाटे की ओर बढ़ गया है क्योंकि मांग में वृद्धि आपूर्ति विस्तार से अधिक हो रही है। इलेक्ट्रिक वाहन, सौर स्थापना, बैटरी बुनियादी ढांचे और ग्रिड आधुनिकीकरण परियोजनाओं सहित विद्युतीकरण के रुझान, प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में निरंतर मांग वृद्धि पैदा कर रहे हैं। साथ ही, एल्युमीनियम गलाना सबसे अधिक ऊर्जा-गहन औद्योगिक गतिविधियों में से एक बना हुआ है, जिससे उत्पादन बिजली लागत और ऊर्जा उपलब्धता में उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील हो जाता है। चीन के उत्पादन प्रतिबंधों और अन्य जगहों पर सीमित क्षमता वृद्धि ने बाजार के बुनियादी सिद्धांतों को और मजबूत किया है।
अमेरिका-ईरान तनाव का प्रभाव
अमेरिका और ईरान के बीच तनाव में हालिया वृद्धि एल्युमीनियम की कीमतों के लिए एक महत्वपूर्ण कारक के रूप में उभरी है। हालांकि ईरान दुनिया के सबसे बड़े एल्यूमीनियम निर्यातकों में से नहीं है, लेकिन फारस की खाड़ी क्षेत्र को प्रभावित करने वाला कोई भी संघर्ष कच्चे माल के शिपमेंट और तैयार धातु निर्यात की निरंतरता के बारे में चिंता पैदा करता है। होर्मुज जलडमरूमध्य दुनिया के सबसे महत्वपूर्ण समुद्री चोकपॉइंट्स में से एक बना हुआ है। शिपिंग मार्गों में व्यवधान से एल्यूमिना आपूर्ति में देरी हो सकती है और माल ढुलाई और बीमा लागत बढ़ सकती है, जिससे एल्यूमीनियम उत्पादन अर्थशास्त्र प्रभावित हो सकता है।
इसके अलावा, बहरीन, कतर और संयुक्त अरब अमीरात सहित खाड़ी उत्पादक अंतरराष्ट्रीय बाजारों में प्रमुख एल्यूमीनियम आपूर्तिकर्ता हैं। क्षेत्र में किसी भी लंबे समय तक भू-राजनीतिक अस्थिरता के कारण नए सिरे से आपूर्ति में कमी आ सकती है और कीमतों पर दबाव बढ़ सकता है।
वैश्विक आपूर्ति-मांग परिदृश्य
वैश्विक एल्युमीनियम बाजार में आरामदायक आपूर्ति स्थितियों से कड़ी उपलब्धता की ओर क्रमिक परिवर्तन देखा जा रहा है। चीन दुनिया का सबसे बड़ा उत्पादक बना हुआ है, जिसका वैश्विक उत्पादन में लगभग 60% योगदान है। परिवहन, निर्माण, पैकेजिंग, विद्युत अवसंरचना और नवीकरणीय ऊर्जा क्षेत्रों द्वारा मांग में वृद्धि जारी है। इलेक्ट्रिक वाहन विनिर्माण का तेजी से विस्तार और बिजली पारेषण बुनियादी ढांचे में निवेश प्राथमिक मांग चालकों के रूप में उभरा है। इन्वेंट्री अपेक्षाकृत कम रहने और नई क्षमता वृद्धि के कारण मांग में वृद्धि कम होने के कारण, बाजार किसी भी आपूर्ति व्यवधान के प्रति संवेदनशील होता जा रहा है।
बाजार में चीन की प्रमुख भूमिका
एल्युमीनियम की कीमतों के लिए चीन सबसे महत्वपूर्ण चर बना हुआ है। देश वैश्विक एल्युमीनियम उत्पादन का लगभग 58-60% उत्पादन करता है और इसका सबसे बड़ा उपभोक्ता भी है। हालाँकि, बीजिंग की लगभग 45 मिलियन टन की उत्पादन सीमा ने गलाने की क्षमता के अप्रतिबंधित विस्तार को रोक दिया है। पर्यावरणीय नियमों, कार्बन-उत्सर्जन लक्ष्य और ऊर्जा खपत सीमा ने कई प्रांतों में उत्पादन वृद्धि को प्रतिबंधित कर दिया है।
संपत्ति क्षेत्र में कमजोरी के बावजूद, ऑटोमोबाइल, सौर ऊर्जा, पावर ग्रिड और ऊर्जा भंडारण परियोजनाओं की मांग मजबूत बनी हुई है। जब तक चीनी उत्पादन वृद्धि बाधित रहेगी जबकि घरेलू मांग बढ़ती रहेगी, वैश्विक एल्युमीनियम की कीमतों को अच्छा समर्थन मिलने की संभावना है।
भारत की स्थिति और घाटे की चिंताएं
भारत दुनिया के अग्रणी एल्यूमीनियम उत्पादकों में से एक है, जिसमें हिंडाल्को और वेदांता जैसी कंपनियां वैश्विक बाजार में महत्वपूर्ण भूमिका निभा रही हैं। हालांकि देश को निकट भविष्य में एल्युमीनियम की गंभीर कमी का सामना करने की उम्मीद नहीं है, लेकिन घरेलू मांग तेजी से बढ़ रही है। यदि वैश्विक कीमतें बढ़ती रहती हैं और लॉजिस्टिक्स व्यवधानों के कारण आयात महंगा हो जाता है, तो भारतीय उपभोक्ताओं को उच्च खरीद लागत का सामना करना पड़ सकता है। इससे अंततः विभिन्न क्षेत्रों में उत्पादन लागत बढ़ सकती है। हालाँकि तत्काल तीव्र भौतिक घाटा होने की संभावना नहीं है, लेकिन कड़ी बाजार स्थितियाँ एल्युमीनियम-सघन वस्तुओं के लिए उच्च कीमतों में तब्दील हो सकती हैं।
शेष वर्ष के लिए मूल्य आउटलुक
आगे देखते हुए, आउटलुक रचनात्मक बना हुआ है। भू-राजनीतिक अनिश्चितता, ऊर्जा बाजार की अस्थिरता, बाधित चीनी आपूर्ति वृद्धि और विद्युतीकरण प्रवृत्तियों से संरचनात्मक रूप से बढ़ती मांग का संयोजन उच्च कीमतों का पक्ष लेना जारी रखता है।
एमसीएक्स एल्यूमीनियम के लिए, हालांकि रुक-रुक कर सुधार से इंकार नहीं किया जा सकता है, जब तक आपूर्ति पक्ष का जोखिम बना रहता है, तब तक व्यापक रुझान सकारात्मक रहता है। यदि मध्य पूर्व में तनाव और बढ़ता है या ऊर्जा की कीमतों में एक और तेज बढ़ोतरी देखी जाती है, तो साल की दूसरी छमाही में एल्युमीनियम में उम्मीद से ज्यादा तेजी देखने को मिल सकती है। इसके विपरीत, चीनी उत्पादन में उल्लेखनीय वृद्धि या वैश्विक औद्योगिक मांग में मंदी से लाभ सीमित हो सकता है।
(लेखक जियोजित इन्वेस्टमेंट्स लिमिटेड में कमोडिटी रिसर्च के प्रमुख हैं)
