फंड प्रबंधकों का कहना है कि उभरते बाजार के बांडों के लिए एक शानदार वर्ष और भी बेहतर होने वाला है क्योंकि "डॉलर डिबेसमेंट ट्रेड" की वापसी से परिसंपत्ति वर्ग में प्रवाह बढ़ेगा।
अमेरिकी घाटे पर बढ़ती चिंता के कारण इस महीने सोने और बिटकॉइन के साथ-साथ उभरते बाजार बांड में भी तेजी आई है, जिससे ग्रीनबैक के विकल्प की मांग बढ़ गई है। यह परिसंपत्ति रोटेशन इस डर से प्रेरित हो रहा है कि डॉलर अपनी क्रय शक्ति खो देगा, इसलिए "डिबेसमेंट" शब्द का उपयोग किया जा रहा है।
जेपी मॉर्गन एसेट मैनेजमेंट, इनवेस्को और मार्लबोरो इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के अनुसार, उभरते बाजारों में निवेश उनके बेहतर राजकोषीय प्रबंधन और सख्त मुद्रास्फीति नियंत्रण द्वारा उचित है।
और पढ़ें: निफ्टी साप्ताहिक आउटलुक: निफ्टी 23,900-24,750 रेंज में फंसा; ताजा खरीदारी चयनात्मक रहनी चाहिए
हांगकांग में जेपी मॉर्गन एसेट मैनेजमेंट में एशिया पूर्व-जापान फिक्स्ड-इनकम निवेश विशेषज्ञों के प्रमुख स्व वू ने कहा, "हम इस बात को लेकर बहुत उत्साहित हैं कि उभरते बाजार के बांडों के लिए डॉलर में गिरावट के व्यापार को जारी रखने का क्या मतलब है"। "ईएम केंद्रीय बैंकों ने अपने विकसित-बाजार समकक्षों की तुलना में मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण के बारे में खुद को बहुत अधिक अनुशासित साबित किया है।"
ब्लूमबर्ग के कुल रिटर्न इंडेक्स के अनुसार, उभरते बाजार के स्थानीय-मुद्रा बांडों में इस साल 3.3% की वृद्धि हुई है, जबकि उनके विकसित देशों के बांडों में 1.9% की गिरावट आई है। अमेरिका-ईरान युद्ध के फैलने के कारण मार्च में 3.8% की गिरावट झेलने के बाद भी उभरते बांडों ने बेहतर प्रदर्शन किया है।
डॉलर मूल्यह्रास का व्यापार हाल के महीनों में पुनर्जीवित हो गया है क्योंकि अमेरिकी राष्ट्रीय ऋण $40 ट्रिलियन तक चढ़ गया है, जिससे मूल्य के भंडार के रूप में ग्रीनबैक की अपील कम हो गई है। अगस्त के मध्य में ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेंट द्वारा लंबी-परिपक्वता वाले ट्रेजरी को वापस खरीदने की योजना की घोषणा के बाद व्यापार में अतिरिक्त गति आई, जिससे दीर्घकालिक डॉलर की संपत्ति रखने से संभावित रिटर्न को प्रभावी ढंग से सीमित कर दिया गया।
जबकि अमेरिका, फ्रांस और जर्मनी जैसे विकसित देशों को बढ़े हुए राजकोषीय घाटे का सामना करना पड़ रहा है, कई उभरते बाजारों ने वित्तीय उथल-पुथल के पिछले एपिसोड से सबक सीखा है, जैसे कि 1980 के दशक का लैटिन अमेरिकी ऋण संकट और 1997-98 का एशियाई वित्तीय संकट। इसने उन्हें राजकोषीय अनुशासन का पालन करने के लिए और अधिक दृढ़ बना दिया है।
यूके स्थित मार्लबोरो इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के अनुसार, रूढ़िवादी नीति का यह आलिंगन उभरते बाजारों को और अधिक आकर्षक बनाता है।
निवेश फर्म के मनी मैनेजर जेम्स एथे ने कहा, "मैं वर्षों से सार्वजनिक रूप से कहता रहा हूं - अगर मुझे नीतिगत रूढ़िवादिता चाहिए, तो मैं उभरते बाजारों में जाऊंगा, विकसित नहीं।"
एथे ने कहा, "हमारे पास एक भी यूरोपीय सरकारी बांड नहीं है, और 10 साल की परिपक्वता अवधि के बाद कोई अमेरिकी खजाना नहीं है।" उन्होंने कहा, "हमारी अवधि का बड़ा हिस्सा ऑस्ट्रेलिया, न्यूजीलैंड और उभरते बाजारों में है," जिसमें मेक्सिको और चिली में सरकारी ऋण भी शामिल है।
उभरते बाजारों की ओर धन का प्रवाह कुछ निवेशकों को परिसंपत्ति वर्ग की ओर झुकाव की याद दिलाता है जो पिछले साल अप्रैल में अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा घोषित "लिबरेशन डे" टैरिफ वृद्धि के बाद हुआ था।
न्यूयॉर्क में इनवेस्को में उभरते बाजार ऋण के सह-प्रमुख विम वैंडेनहॉक ने कहा, "मुक्ति दिवस के बाद, निवेशकों ने पोर्टफोलियो आवंटित करते समय गैर-अमेरिकी परिसंपत्तियों को प्राथमिकता दी, और हमने ईएम परिसंपत्तियों में एक मजबूत रोटेशन देखा।" मौजूदा रोटेशन जारी रहने की संभावना है क्योंकि "ईएम मजबूत और अधिक विविध है जितना लोग इसे श्रेय देते हैं," उन्होंने कहा।
निवेशकों ने अप्रैल से जून 2025 तक $5 बिलियन के VanEck J.P. मॉर्गन ईएम लोकल करेंसी बॉन्ड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड में $440 मिलियन का संचयी निवेश किया - जो 2019 की पहली तिमाही के बाद से सबसे बड़ा प्रवाह है।
जबकि उभरते बाजार के बांडों का वर्ष बंपर रहा है, फिर भी उन्हें कई जोखिमों का सामना करना पड़ता है।
यूएस ट्रेजरी की 10-वर्षीय पैदावार हाल के महीनों में बढ़ रही है और वर्तमान में 4.72% पर है, जो 5% की प्रमुख सीमा के करीब है जो धन को डॉलर की संपत्ति में वापस आकर्षित कर सकती है। वैश्विक तेल की कीमतों में नवीनतम वृद्धि भी एक चेतावनी है कि उभरते बाजार सरकार का वित्त अपेक्षाकृत उच्च ऊर्जा लागत के संपर्क में है।
और फेडरल रिजर्व के चेयरमैन केविन वार्श की मुद्रास्फीति से लड़ने की प्रतिज्ञा के बाद शुक्रवार को ग्रीनबैक को भी कुछ हद तक राहत मिली, जिससे इस साल ब्याज दर में बढ़ोतरी पर दांव को बढ़ावा मिला।
हालांकि, अभी, धन प्रबंधक उभरते बाजारों में अधिक धनराशि स्थानांतरित करने के लिए डॉलर मूल्यह्रास व्यापार को एक ठोस कारण के रूप में देखते हैं।
टी. रोवे प्राइस डायनेमिक इमर्जिंग मार्केट्स बॉन्ड स्ट्रैटेजी के पोर्टफोलियो मैनेजर लियोनार्ड क्वान ने कहा, अमेरिकी अवमूल्यन पर हाल की चिंताओं ने उभरते बाजार की मुद्राओं और दरों सहित अधिक वजन वाले अमेरिकी डॉलर की स्थिति से अन्य परिसंपत्तियों में विविधता लाने के लिए बाजार के प्रोत्साहन को फिर से जगा दिया है।
उन्होंने कहा, "हम लैटिन अमेरिकी दरों पर सकारात्मक और रचनात्मक स्थिति में हैं, और यह अवमूल्यन विषय हमारी स्थिति के लिए एक अतिरिक्त टेलविंड प्रदान करता है।"
