भारत के बैंकिंग क्षेत्र में विदेशी निवेशकों की प्राथमिकताओं में सूक्ष्म बदलाव देखा जा रहा है। विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) ने वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही में 50 निफ्टी कंपनियों में से 36 में हिस्सेदारी कम कर दी, क्योंकि तेल की बढ़ती कीमतें, बढ़ती मुद्रास्फीति की चिंताएं, कमजोर होता रुपया और एआई-संचालित बाजार रैली की अनुपस्थिति सहित धारणा में गिरावट आई।
लेकिन बिक्री अंधाधुंध नहीं हुई है। जून तिमाही के लिए शेयरहोल्डिंग डेटा से पता चलता है कि विदेशी निवेशक तेजी से चयनात्मक हो गए हैं, बैंकिंग क्षेत्र से पूरी तरह बाहर निकलने के बजाय उसके भीतर घूमते रहते हैं। जबकि कई बड़े निजी क्षेत्र के बैंकों में निवेश कम हो गया है, एफआईआई ने एक साथ कई मध्यम आकार और छोटे निजी ऋणदाताओं में हिस्सेदारी बढ़ा दी है, जो विशिष्ट विकास ट्रिगर और आकर्षक बुनियादी बातों वाले बैंकों को प्राथमिकता देने का संकेत देता है।
जून तिमाही के डेटा से पता चलता है कि एफआईआई ने एचडीएफसी बैंक, आईसीआईसीआई बैंक, एक्सिस बैंक, कोटक महिंद्रा बैंक, यस बैंक और आरबीएल बैंक जैसे बड़े निजी ऋणदाताओं में हिस्सेदारी कम कर दी है, उन 17 बैंकों में जहां विदेशी स्वामित्व में गिरावट आई है।
एसीई इक्विटीज डेटा के मुताबिक, एचडीएफसी बैंक में सबसे तेज कमी देखी गई, जहां एफआईआई शेयरधारिता 2.18 प्रतिशत अंक गिरकर 41.82% हो गई। इसके बाद एक्सिस बैंक रहा, जिसकी होल्डिंग्स 2.09 प्रतिशत अंक घटकर 42.05% हो गई। देश के दूसरे सबसे बड़े निजी ऋणदाता आईसीआईसीआई बैंक में एफआईआई स्वामित्व 0.69 प्रतिशत कम होकर 33.79% हो गया।
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दूसरी ओर, एफआईआई ने 11 मध्यम आकार और छोटे निजी बैंकों में हिस्सेदारी बढ़ाई। फेडरल बैंक में सबसे बड़ी वृद्धि देखी गई, विदेशी स्वामित्व 1.66 प्रतिशत अंक बढ़कर 27.71% हो गया। कर्नाटक बैंक, साउथ इंडियन बैंक, जम्मू एंड कश्मीर बैंक, इक्विटास स्मॉल फाइनेंस बैंक, डीसीबी बैंक, तमिलनाड मर्केंटाइल बैंक, उत्कर्ष स्मॉल फाइनेंस बैंक, ईएसएएफ स्मॉल फाइनेंस बैंक, सूर्योदय स्मॉल फाइनेंस बैंक और कैपिटल स्मॉल फाइनेंस बैंक में भी एफआईआई होल्डिंग्स में 1.32 प्रतिशत अंक से लेकर 0.04 प्रतिशत अंक तक की वृद्धि देखी गई।
एफआईआई बैंकिंग क्षेत्र में क्यों घूम रहे हैं?
एक्सिस सिक्योरिटीज के शोध प्रमुख श्रीकांत चौहान ने कहा कि चुनिंदा छोटे निजी बैंकों ने विदेशी निवेशकों की रुचि को आकर्षित करना शुरू कर दिया है क्योंकि उनमें से कई ने लगातार अपनी देयता मताधिकार को मजबूत किया है, उच्च उपज वाले क्षेत्रों के लिए अपने ऋण मिश्रण में सुधार किया है और स्वस्थ संपत्ति की गुणवत्ता बनाए रखी है।
उन्होंने कहा कि भारतीय बैंकिंग क्षेत्र को मजबूत बैलेंस शीट, सौम्य क्रेडिट लागत और वित्तीय उत्पादों की कम पैठ से प्रेरित क्रेडिट वृद्धि के लिए एक लंबे संरचनात्मक रनवे से लाभ मिल रहा है, जो निवेश के मामले का समर्थन करना जारी रखता है।
हालांकि, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि निफ्टी 50 में वित्तीय का महत्वपूर्ण भार है और ऐतिहासिक रूप से एफआईआई पोर्टफोलियो का एक बड़ा हिस्सा बना है। पिछली अवधि में, वैश्विक व्यापक अनिश्चितता, विदेशी बाजारों में अपेक्षाकृत बेहतर अवसरों और भारतीय इक्विटी के प्रीमियम मूल्यांकन के कारण एफआईआई भारतीय इक्विटी में शुद्ध विक्रेता बने रहे हैं। वित्तीय क्षेत्र में उनके बड़े जोखिम को देखते हुए, इस व्यापक बिक्री का स्वाभाविक रूप से बड़े निजी क्षेत्र के बैंकों में कम हिस्सेदारी में अनुवाद हुआ।
छोटे बैंक ब्याज क्यों आकर्षित कर रहे हैं?
एक्सिस डायरेक्ट के शोध प्रमुख राजेश पालविया ने कहा कि बड़े निजी बैंक उद्योग की अग्रणी परिसंपत्ति गुणवत्ता, पर्याप्त पूंजीकरण और टिकाऊ लाभप्रदता की पेशकश जारी रखते हैं। हालाँकि, उनका मानना है कि छोटे और मध्यम आकार के बैंक वर्तमान में बेहतर विकास प्रक्षेपवक्र प्रदान करते हैं, जिसमें कई आय चालक संपत्ति पर रिटर्न में सुधार का समर्थन करते हैं।
उन्होंने कहा कि इन बैंकों ने पहली तिमाही के दौरान मार्जिन को व्यापक रूप से बनाए रखते हुए या सुधार करते हुए मजबूत ऋण और जमा वृद्धि प्रदान की है। परिसंपत्ति गुणवत्ता के रुझान भी अनुकूल बने हुए हैं, क्रेडिट लागत अच्छी तरह से नियंत्रित है, जिससे चल रही आय में सुधार का समर्थन मिल रहा है।
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क्या बड़े निजी बैंक फिर से समर्थन प्राप्त कर सकते हैं?
बाजार विशेषज्ञों का मानना है कि एफआईआई स्वामित्व में हालिया बदलाव को बड़े निजी क्षेत्र के बैंकों के लिए नकारात्मक आह्वान के रूप में नहीं देखा जाना चाहिए। इसके बजाय, वे इसे पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन और स्टॉक-विशिष्ट अवसरों के संयोजन के रूप में देखते हैं।
चौहान ने कहा, "ऑपरेटिंग बुनियादी सिद्धांतों में सुधार के साथ-साथ उनकी मजबूत फ्रेंचाइजी और उचित मूल्यांकन को देखते हुए, हम अग्रणी निजी क्षेत्र के बैंकों पर रचनात्मक बने हुए हैं।"
फिडेंट एसेट मैनेजमेंट के संस्थापक और सीआईओ ऐश्वर्या दाधीच ने कहा कि बड़े बैंकों ने वित्त वर्ष 27 की पहली तिमाही में मजबूत अग्रिम और जमा वृद्धि दर्ज की है, जिसमें एचडीएफसी बैंक के लिए एयूएम वृद्धि 15% और एक्सिस बैंक और आईसीआईसीआई बैंक के लिए 19% है। उन्होंने कहा कि शुद्ध ब्याज मार्जिन के निचले स्तर पर आने के शुरुआती संकेत, एचडीएफसी बैंक, कोटक महिंद्रा बैंक और एक्सिस बैंक के लिए उनके ऐतिहासिक औसत से काफी नीचे रहने वाले मूल्यांकन के कारण, निकट से मध्यम अवधि में निवेशकों की प्राथमिकता बड़े ऋणदाताओं की ओर वापस आ सकती है।
दाधीच ने यह भी कहा कि हाल के अधिकांश एफआईआई और निजी इक्विटी निवेश आईडीएफसी, फेडरल बैंक और यस बैंक जैसे कम मूल्य वाले निजी बैंकों में प्रवाहित हुए हैं, जो मजबूत वृद्धि के बावजूद बुक वैल्यू के करीब कारोबार कर रहे थे। इन बैंकों का मूल्यांकन अब बड़े पैमाने पर बड़े प्रतिस्पर्धियों के मूल्यांकन के साथ मिल रहा है और इक्विटी पर मध्यम अवधि का निकास रिटर्न लगभग 15% पर सीमित है, उनका मानना है कि मध्यम आकार के निजी बैंकों की संरचनात्मक पुन: रेटिंग अपने अंत के करीब है।
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जून-तिमाही के शेयरधारिता डेटा से पता चलता है कि विदेशी निवेशक बैंकिंग क्षेत्र से दूर नहीं जा रहे हैं, बल्कि अपने आवंटन में अधिक चयनात्मक हो रहे हैं। जबकि हालिया प्रवाह ने कमाई प्रोफाइल और मूल्यांकन सुविधा में सुधार के साथ छोटे ऋणदाताओं का पक्ष लिया है, विश्लेषकों को बड़े निजी बैंकों में योग्यता दिखाई दे रही है, जो उनके मजबूत फ्रेंचाइजी, परिचालन रुझान और उचित मूल्यांकन में सुधार की ओर इशारा करते हैं।
यह रोटेशन जारी रहता है या उलट जाता है, यह इस बात पर निर्भर करेगा कि आने वाली तिमाहियों में कमाई और मूल्यांकन कैसे विकसित होते हैं।
