बर्नस्टीन ने एक रिपोर्ट में कहा कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता व्यापार के चरम पर पहुंचने के बाद भी विदेशी निवेशकों के बड़ी संख्या में भारतीय इक्विटी में लौटने की संभावना नहीं है, अर्धचालक, बैटरी और ऊर्जा भंडारण जैसे क्षेत्रों में विश्व स्तर पर प्रतिस्पर्धी उद्योग बनाने की भारत की क्षमता के आधार पर विदेशी प्रवाह में निरंतर पुनरुद्धार होता है।
बर्नस्टीन ने कहा कि उसे उम्मीद है कि अगले 12 महीनों में विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) का प्रवाह सपाट से लेकर मामूली सकारात्मक रहेगा, लेकिन उन्होंने आगाह किया कि यह दीर्घकालिक विदेशी निवेश निर्णयों को संचालित करने वाले कारकों में सार्थक सुधार के बजाय हाल की बाधाओं में कमी को प्रतिबिंबित करेगा।
ब्रोकरेज ने कहा, "हमें विश्वास नहीं है कि एआई व्यापार शिखर के बाद भी एफआईआई बड़ी संख्या में वापस आएंगे," उन्होंने कहा कि संरचनात्मक पुनरुद्धार के लिए भारत को "प्रतिस्पर्धा, नवाचार और वैश्विक प्रासंगिकता के नए इंजन" बनाने की आवश्यकता होगी।
रिपोर्ट में कहा गया है कि भारत को उन्नत सेमीकंडक्टर विनिर्माण, बैटरी और ऊर्जा भंडारण, ऊर्जा आत्मनिर्भरता और वैश्विक स्तर पर सार्थक बाजार हिस्सेदारी हासिल करने में सक्षम व्यवसायों में अधिक क्षमताओं का प्रदर्शन करने की आवश्यकता है।
बर्नस्टीन ने अंतरिक्ष, रक्षा, अर्धचालक और डीप-टेक सहित क्षेत्रों में इसके शुरुआती संकेत देखे, लेकिन कहा कि इनमें से अधिकांश क्षेत्र वैश्विक पूंजी आवंटन को भौतिक रूप से प्रभावित करने के लिए बहुत छोटे हैं।
ब्रोकरेज का आकलन विदेशी निवेश पैटर्न में तेज बदलाव के बाद आया है। एफआईआई ने पिछले दो वर्षों में भारतीय इक्विटी से 40 बिलियन अमेरिकी डॉलर निकाले हैं, जबकि पिछले 24 महीनों में उन्होंने 56.3 बिलियन अमेरिकी डॉलर का संयुक्त बहिर्वाह दर्ज किया है, जबकि पिछले 24 महीने की अवधि में 38.6 बिलियन अमेरिकी डॉलर का प्रवाह हुआ था।
बर्नस्टीन ने कहा कि एफआईआई प्रवाह और भारत की आर्थिक वृद्धि के बीच पारंपरिक संबंध कमजोर हो गया है, जबकि भारत और अमेरिका के बीच ब्याज दर के अंतर के साथ पहले का संबंध भी फीका पड़ गया है। इसके बजाय, विदेशी निवेशकों के लिए मुद्रा की चाल, सापेक्ष मूल्यांकन और आगे की कमाई में संशोधन अधिक महत्वपूर्ण कारक बन गए हैं।
ब्रोकरेज ने रुपये के प्रदर्शन को एक महत्वपूर्ण कारक के रूप में उजागर किया, और कहा कि हाल के वर्षों में एफआईआई प्रवाह और मुद्रा के बीच संबंध 70 प्रतिशत से ऊपर बढ़ गया है। इसमें कहा गया है कि यह संकेत दे सकता है कि रुपये की कमजोरी अमेरिकी डॉलर के संदर्भ में विदेशी निवेश रिटर्न को कम करने में योगदान दे रही है।
बर्नस्टीन ने कहा कि उच्च मूल्यांकन भी विदेशी पूंजी को आकर्षित करना कठिन बना रहा है, इसके विश्लेषण से पता चलता है कि बढ़ते सापेक्ष मूल्यांकन हाल के वर्षों में कमजोर एफआईआई प्रवाह के साथ मेल खाते हैं।
बर्नस्टीन ने कहा कि विदेशी निवेशक भारत लौटने से पहले केवल मौजूदा अनिश्चितताओं के सुलझने का इंतजार नहीं कर रहे हैं। इसमें कहा गया है कि एफआईआई की सतत भागीदारी भारत पर वैश्विक स्तर पर प्रतिस्पर्धी कंपनियों की नई पीढ़ी तैयार करने पर निर्भर करेगी।
