भारत का प्राथमिक बाजार एक मजबूत चरण में प्रवेश कर रहा है, जिसमें बड़ी संख्या में कंपनियां निवेशकों को आकर्षित करने की तैयारी कर रही हैं और नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) और जियो प्लेटफॉर्म जैसी प्रमुख पेशकशें सार्वजनिक बाजार में अपनी शुरुआत के करीब पहुंच रही हैं।
प्राइम डेटाबेस के डेटा से पता चला है कि 158 कंपनियों को प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के माध्यम से ₹2,96,258 करोड़ जुटाने के लिए सेबी की मंजूरी मिल गई है, जबकि अन्य 72 कंपनियों ने ₹1,70,680 करोड़ जुटाने के लिए मसौदा पत्र दाखिल किया है। कुल मिलाकर, दोनों श्रेणियां ₹4,66,938 करोड़ या लगभग ₹4.67 लाख करोड़ की संभावित आईपीओ पाइपलाइन का प्रतिनिधित्व करती हैं।
पाइपलाइन में उल्लेखनीय पेशकशों में एनएसई, जियो प्लेटफॉर्म्स, ज़ेप्टो, हीरो फिनकॉर्प, केंट आरओ सिस्टम्स, अवाडा इलेक्ट्रो, ओरावेल स्टेज़, फोनपे और कल्ट.फिट शामिल हैं।
नियामक की वेबसाइट के अनुसार, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज का लंबे समय से प्रतीक्षित आईपीओ, जिससे लगभग ₹30,000 करोड़ जुटाने की उम्मीद है, एक कदम और करीब आ गया है, सेबी ने शुक्रवार को एक्सचेंज के ड्राफ्ट ऑफर प्लान को मंजूरी दे दी है। यह मंजूरी भारत के सबसे अधिक ध्यान से देखे जाने वाले सार्वजनिक निर्गमों में से एक के लिए एक बड़ा कदम है और यह ऐसे समय में आया है जब आईपीओ बाजार पहली छमाही में सुस्ती के बाद तेजी से पुनर्जीवित हुआ है।
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नियामक की वेबसाइट पर दी गई जानकारी के अनुसार, मुकेश अंबानी की अगुवाई वाली रिलायंस इंडस्ट्रीज की दूरसंचार, डिजिटल और प्रौद्योगिकी शाखा, जियो प्लेटफॉर्म्स (जेपीएल) को भी अपना आईपीओ शुरू करने के लिए सेबी से मंजूरी मिल गई है।
विकास से परिचित लोगों ने ईटी को बताया कि Jio प्लेटफ़ॉर्म अक्टूबर के अंत या नवंबर की शुरुआत तक अपना अनुमानित $4 बिलियन का IPO लॉन्च कर सकता है - जो भारत का अब तक का सबसे बड़ा IPO होगा।
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आईपीओ पाइपलाइन में उछाल यह सवाल उठाता है कि क्या प्राथमिक बाजार की पेशकशों की बढ़ती आपूर्ति निवेशकों को सेंसेक्स और निफ्टी जैसे बेंचमार्क सूचकांकों सहित द्वितीयक बाजार से पैसा स्थानांतरित करने के लिए प्रेरित कर सकती है।
हालांकि, बाजार भागीदार पूंजी के वर्तमान संचलन को इक्विटी से व्यापक रोटेशन के बजाय पुनर्आवंटन के रूप में देखते हैं।
"आईपीओ के लिए निवेशकों की भूख मजबूत बनी हुई है, लेकिन यह तेजी से समझदार होती जा रही है। तरलता उपलब्ध है, लेकिन निवेशक हर नए मुद्दे की सदस्यता लेने के बजाय गुणवत्ता, विकास दृश्यता और समझदार मूल्यांकन को पुरस्कृत करेंगे," अल्फाएक्यूरेट एडवाइजर्स के संस्थापक और प्रबंध निदेशक राजेश कोठारी ने कहा।
उन्होंने कहा, "आपूर्ति बढ़ने के साथ, बाजार कमजोर पेशकशों से विजेताओं को अलग करने में अधिक कुशल होने की संभावना है।"
कोठारी ने कहा कि वह इस आंदोलन का वर्णन "रोटेशन से अधिक पुनर्आवंटन" के रूप में करेंगे। उन्होंने कहा, जरूरी नहीं कि निवेशक बेंचमार्क से दूर जा रहे हों, लेकिन आईपीओ तेजी से अल्फा उत्पन्न करने का एक महत्वपूर्ण माध्यम बन रहे हैं।
कोठारी ने कहा, "मजबूत घरेलू तरलता और बढ़ती निवेशक भागीदारी प्राथमिक बाजार को पूंजी का एक स्वस्थ पूल प्रदान कर रही है।"
उनके अनुसार, प्राथमिक बाज़ार सक्रिय रहना चाहिए, लेकिन मूल्यांकन मुख्य फ़िल्टर होगा। प्रक्षेपवक्र आईपीओ पाइपलाइन की गुणवत्ता, आय वितरण, तरलता और समग्र बाजार भावना पर निर्भर करेगा।
कोठारी ने कहा, "ब्याज दरें और एफआईआई प्रवाह जैसे वैश्विक कारक भी एक भूमिका निभाएंगे। अंततः, मुझे उम्मीद है कि बाजार केवल कहानी के बल पर आईपीओ के बजाय उचित मूल्यांकन पर गुणवत्ता वाले व्यवसायों को पुरस्कृत करेगा।"
मास्टरट्रस्ट के मुख्य अनुसंधान अधिकारी रवि सिंह ने कहा कि भारत का प्राथमिक बाजार एक बड़ी आईपीओ पाइपलाइन और स्वस्थ घरेलू तरलता के साथ एक मजबूत चरण में प्रवेश कर रहा है। उन्होंने कहा कि निवेशकों के पास इस आपूर्ति को अवशोषित करने के लिए तरलता है, जो प्रति माह ₹24,000 करोड़ से अधिक के एसआईपी प्रवाह और क्यूआईबी और एचएनआई की मजबूत भागीदारी से समर्थित है।
सिंह ने कहा कि पूंजी की मौजूदा हलचल को द्वितीयक बाजार से व्यापक निकास के रूप में नहीं देखा जाना चाहिए।
उन्होंने कहा, "बड़े कैप का मूल्य उचित बना हुआ है, निफ्टी 50 का स्टैंडअलोन पी/ई 20.22 पर है, जो इसके 10 साल के ऐतिहासिक औसत 23.32 से लगभग 13% कम है।"
सिंह ने कहा, "अधिक दृश्यमान घुमाव व्यापक बाजार में है, जहां मूल्यांकन अपेक्षाकृत अधिक है।"
निफ्टी मिडकैप 150 लगभग 29 पी/ई पर कारोबार कर रहा है, जबकि स्मॉलकैप सेगमेंट 33 पी/ई के करीब है। सिंह ने कहा, यह निवेशकों को यथार्थवादी मूल्यांकन और सुरक्षा के उचित मार्जिन की पेशकश करने वाले मेनबोर्ड आईपीओ पर अधिक बारीकी से ध्यान देने के लिए प्रोत्साहित कर रहा है।
सिंह के अनुसार, एफआईआई, जो वैश्विक मैक्रो कारकों के कारण समय-समय पर द्वितीयक बाजार में शुद्ध विक्रेता बने रहे हैं, प्रमुख आईपीओ में एंकर आवंटन के माध्यम से प्राथमिक बाजार को प्रवेश बिंदु के रूप में उपयोग कर रहे हैं।
शेष महीनों के लिए, आईपीओ मूल्य निर्धारण महत्वपूर्ण होगा। विश्लेषकों ने कहा कि जियो प्लेटफॉर्म और एनएसई जैसे बड़े प्रस्तावित मुद्दों का प्रदर्शन प्राथमिक बाजार में धारणा को प्रभावित कर सकता है। वैश्विक संकेत, एफआईआई प्रवाह, ब्याज दरें, कच्चे तेल की कीमतें और इक्विटी मूल्यांकन भी प्रमुख कारक बने रहेंगे।
