कैथी हेपवर्थ, जो $1.5 ट्रिलियन संपत्ति प्रबंधक पीजीआईएम की उभरते बाजारों की ऋण टीम की प्रमुख हैं, विकासशील दुनिया में उनके उच्चतम-दृढ़ विश्वास वाले विषय के बारे में पूछे जाने पर संकोच नहीं करतीं: "कैरी, कैरी, कैरी।"
वह एक लोकप्रिय लेकिन अक्सर जोखिम भरे व्यापार का जिक्र कर रही है जिसमें निवेशक अमेरिकी डॉलर, जापानी येन या यूरो जैसी मुद्राओं में सस्ते में उधार लेते हैं, और पैसे को तुर्की लीरा जैसी उच्च-उपज वाली मुद्राओं में काम में लगाते हैं, जहां बांड या मनी-मार्केट फंड पर ब्याज भुगतान 40% या उससे अधिक हो सकता है।
अमेरिकी डॉलर द्वारा वित्तपोषित कैरी ट्रेड 2008 के बाद से अपने सबसे लंबे समय तक विजयी दौर में हैं, और लगातार सातवीं तिमाही में सकारात्मक रिटर्न दे रहे हैं।
"यह एक कैरी वर्ल्ड है," हेपवर्थ ने कहा, जो 1989 में पीजीआईएम में शामिल हुए और 1995 में इसके उभरते बाजारों के ऋण प्रबंधन प्रयास को स्थापित करने में मदद की। "वहां बहुत सारा पैसा उपज की तलाश में है।"
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आठ प्रमुख ईएम मुद्राओं के ब्लूमबर्ग गेज के अनुसार, उभरते बाजार के कैरी ट्रेड ने 2024 के अंत से लगभग 22% का रिटर्न दिया है, जो वैश्विक बॉन्ड ट्रेडों के अन्य सभी प्रमुख वर्गों को आसानी से हरा रहा है। इसी अवधि में अमेरिकी ट्रेजरी में निवेश करने से केवल 5.9% की कमाई हुई है, जबकि विकासशील विश्व सरकारों के डॉलर बांड से 14% और ईएम कॉरपोरेट ऋण से 10% का रिटर्न मिला है। रिटर्न को एक डॉलर द्वारा बढ़ाया गया है जो एशिया के बाहर प्रमुख उभरते बाजार की मुद्राओं के मुकाबले कमजोर हो रहा है और यूरो और स्विस फ्रैंक जैसे कम दर वाले समकक्षों की तुलना में सस्ता हो रहा है, जिसका उपयोग कैरी ट्रेडों को निधि देने के लिए भी किया जाता है। यह कोलम्बिया में एक आकर्षक मिश्रण बनाता है, जो 45% स्पॉट प्रशंसा के साथ 12% बांड रिटर्न प्रदान करता है। यहां तक कि तुर्की में, जहां डॉलर के मुकाबले लीरा में 26% की गिरावट आई है, 10-वर्षीय स्थानीय बांड पर 32% से अधिक की पैदावार ने निवेशकों को लाभ में रखा है।
