Jio प्लेटफ़ॉर्म की 30,200 करोड़ रुपये की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) 221 रुपये के ग्रे मार्केट प्रीमियम को आकर्षित कर रही है, जो इसके मूल्य बैंड के ऊपरी छोर पर लगभग 20% का संभावित लिस्टिंग लाभ दर्शाता है। इश्यू से पहले मजबूत मांग के साथ ब्रोकरेज की ओर से सब्सक्रिप्शन सिफारिशें भी आई हैं, जो कंपनी के बाजार नेतृत्व, मूल्य निर्धारण शक्ति और विकास के कई अवसरों का हवाला देते हैं।
आईपीओ की कीमत 1,065-1,119 रुपये प्रति शेयर है और यह 21 अक्टूबर को खुलेगा, 23 अक्टूबर को बंद होगा। मूल्य बैंड के ऊपरी छोर पर, ग्रे मार्केट प्रीमियम 1,340 रुपये प्रति शेयर के सांकेतिक लिस्टिंग मूल्य की ओर इशारा करता है।
इस इश्यू में 27 करोड़ शेयर शामिल हैं और यह पूरी तरह से एक ताज़ा इश्यू है और यह भारत का सबसे बड़ा सार्वजनिक प्रस्ताव होगा। Jio प्लेटफ़ॉर्म का इरादा 27,500 करोड़ रुपये की आय का उपयोग उधार चुकाने या पूर्व भुगतान करने के लिए करना है। ऊपरी मूल्य बैंड पर, कंपनी का पोस्ट-इश्यू बाजार पूंजीकरण 10.30 लाख करोड़ रुपये होने का अनुमान है।
ब्रोकरेज क्या कह रहे हैं?
एमके ग्लोबल ने भारत के दूरसंचार बाजार में जियो की अग्रणी स्थिति और ब्रॉडबैंड, एंटरप्राइज कनेक्टिविटी और डिजिटल सेवाओं में इसके बढ़ते पदचिह्न को उजागर करते हुए आईपीओ की सदस्यता लेने की सिफारिश की है।
रिलायंस जियो इन्फोकॉम के जरिए जियो प्लेटफॉर्म्स देश के सबसे बड़े टेलीकॉम नेटवर्क का संचालन करता है। जून 2026 तक, इसके 533.3 मिलियन ग्राहक थे, जो वायरलेस ब्रॉडबैंड ग्राहकों का 50% और फिक्स्ड ब्रॉडबैंड ग्राहकों का 42.6% था। इसका नेटवर्क भारत के लगभग 60% वायरलेस डेटा ट्रैफ़िक को वहन करता है। Emkay के मुताबिक, Jio के पास चीन के बाहर सबसे बड़ा 5G ग्राहक आधार भी है।
कंपनी के वित्तीय प्रदर्शन को राजस्व और लाभप्रदता दोनों में वृद्धि से समर्थन मिला है। FY24 और FY26 के बीच, राजस्व 15.8% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर से बढ़ा, जबकि EBITDA और कर पश्चात लाभ क्रमशः 16.2% और 18.4% की वार्षिक दर से बढ़ा। 42.6 मिलियन ग्राहकों के जुड़ने के साथ, प्रति उपयोगकर्ता औसत राजस्व (एआरपीयू) वित्त वर्ष 2014 में 181.7 रुपये से बढ़कर वित्त वर्ष 26 में 214 रुपये हो गया।
एमके को उम्मीद है कि जियो की भविष्य की वृद्धि मोबाइल कनेक्टिविटी से परे व्यवसायों की व्यापक श्रृंखला से होगी। कंपनी की योजना 5जी को अधिक से अधिक अपनाने और ग्राहकों के 2जी से 4जी और 5जी में स्थानांतरण के माध्यम से गतिशीलता में अपनी स्थिति मजबूत करने की है। होम ब्रॉडबैंड एक अन्य प्रमुख विकास क्षेत्र है, जबकि उद्यमों और छोटे व्यवसायों के साथ इसके संबंधों का प्रबंधित सेवाओं के माध्यम से विस्तार होने की उम्मीद है। Jio ने विदेशी टेलीकॉम ऑपरेटरों को अपनी मालिकाना प्रौद्योगिकी स्टैक की पेशकश करने की भी योजना बनाई है।
इसका डिजिटल-सेवा पोर्टफोलियो मनोरंजन, क्लाउड, गेमिंग, स्मार्ट-होम समाधान, इंटरनेट ऑफ थिंग्स, संचार और कृत्रिम बुद्धिमत्ता-सक्षम प्लेटफार्मों तक फैला हुआ है। इनमें MyJio, JioTV+, JioSaavn, JioGames, JioAICloud, JioPC और JioBrain शामिल हैं। एंटरप्राइज़ ग्राहकों के लिए, कंपनी इंटरनेट लीज्ड लाइन, एमपीएलएस, वीपीएन, सीपीएएएस, प्रबंधित वाई-फाई, निजी 5जी, एसडी-डब्ल्यूएएन, क्लाउड, साइबर सुरक्षा और प्रबंधित नेटवर्क सेवाएं प्रदान करती है।
प्रौद्योगिकी विकास Jio की रणनीति का एक और हिस्सा है। कंपनी ने नेटवर्क इंफ्रास्ट्रक्चर, डिवाइस इंजीनियरिंग, सॉफ्टवेयर, ऑपरेटिंग सिस्टम और डिजिटल एप्लिकेशन को कवर करते हुए एक एकीकृत प्रौद्योगिकी स्टैक बनाया है। FY27 की पहली तिमाही में, इसके 12,477 कर्मचारी डिजिटल उत्पाद और प्रौद्योगिकी विकास पर काम कर रहे थे, जो इसके कार्यबल का लगभग 45% था। इसके निवेश में 6जी, क्लाउड-नेटिव प्लेटफॉर्म, नेटवर्क ऑटोमेशन और नई डिजिटल सेवाओं में अनुसंधान शामिल है।
Jio प्लेटफ़ॉर्म और उसकी सहायक कंपनियों ने FY27 की पहली तिमाही तक 7,220 पेटेंट आवेदन दायर किए थे। इनमें से 2,655 भारत में और 4,565 विदेश में दायर किए गए थे।
Jio भारत में स्टैंडअलोन 5G नेटवर्क लॉन्च करने वाला पहला ऑपरेटर था। आईपीओ नोट के अनुसार, वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही में इसका 5जी ग्राहक आधार 284.9 मिलियन था, जो इसे वैश्विक स्तर पर तीसरा सबसे बड़ा बनाता है। कंपनी के पास भारत का सबसे बड़ा स्पेक्ट्रम बैंक भी है, जिसमें 26,800.8 मेगाहर्ट्ज शामिल है, जिसका औसत शेष जीवन 16 वर्ष है। इसकी होल्डिंग्स में 700 मेगाहर्ट्ज, 3,300 मेगाहर्ट्ज और 26 गीगाहर्ट्ज बैंड में राष्ट्रव्यापी 5जी स्पेक्ट्रम शामिल है।
Jio प्लेटफ़ॉर्म IPO की वित्तीय स्थिति
कंपनी की नकदी सृजन और लाभप्रदता में भी सुधार हुआ है। Jio प्लेटफ़ॉर्म ने FY26 में 77,556 करोड़ रुपये के परिचालन नकदी प्रवाह और 43,301 करोड़ रुपये के मुफ्त नकदी प्रवाह की सूचना दी। EBITDA FY24 में 54,341 करोड़ रुपये से बढ़कर FY26 में 73,382 करोड़ रुपये हो गया, जबकि टैक्स के बाद लाभ 21,422 करोड़ रुपये से बढ़कर 30,064 करोड़ रुपये हो गया। इसका EBITDA मार्जिन FY24 में 49.6% से बढ़कर FY26 में 50% हो गया।
एमके को उम्मीद है कि जैसे-जैसे 5जी निवेश चक्र समाप्त होने वाला है, नकदी सृजन में और सुधार होगा। आईपीओ नोट में यह भी कहा गया है कि रिलायंस जियो इन्फोकॉम द्वारा उधार के पुनर्भुगतान से उत्तोलन और वित्त लागत कम होनी चाहिए, नकदी प्रवाह का समर्थन करना चाहिए और भविष्य के निवेश के लिए अधिक वित्तीय लचीलापन प्रदान करना चाहिए।
जियो वैल्यूएशन पर भरोसा
मूल्यांकन के आधार पर, Emkay ने Jio प्लेटफ़ॉर्म को IPO मूल्य बैंड के ऊपरी सिरे पर FY26 की आय का 31.7-33.3 गुना और FY26 EBITDA का 15-15.6 गुना रखा है। एसबीआई सिक्योरिटीज का अनुमान है कि वित्त वर्ष 2026 के बाद समान कीमत पर मूल्य-से-आय गुणक 34.4 गुना होगा और उद्यम मूल्य के आधार पर कंपनी का मूल्य 20,117 रुपये प्रति ग्राहक होगा।
ब्रोकरेज के अनुसार, ये मूल्यांकन Jio के पैमाने, कमाई में वृद्धि, प्रौद्योगिकी क्षमताओं और लंबी अवधि में अपने व्यवसायों को मुद्रीकृत करने की क्षमता को दर्शाते हैं। हालाँकि, एमके ने कई जोखिमों की पहचान की है, जिनमें स्पेक्ट्रम लागत, नियामक परिवर्तन, एआरपीयू पर प्रतिस्पर्धी दबाव, ग्राहक मंथन, रिलायंस समूह की संस्थाओं पर निर्भरता, निष्क्रिय-बुनियादी ढांचे और उपकरण विक्रेताओं के बीच एकाग्रता, उत्तोलन और विदेशी मुद्रा जोखिम शामिल हैं।
एसबीआई सिक्योरिटीज क्या कह रही है?
एसबीआई सिक्योरिटीज ने कंपनी की निरंतर पूंजीगत व्यय आवश्यकताओं, बुनियादी ढांचा प्रदाताओं पर निर्भरता, साइबर सुरक्षा और गोपनीयता जोखिम, स्पेक्ट्रम लाइसेंस पर निर्भरता और नेटवर्क व्यवधान की संभावना पर भी प्रकाश डाला है।
अस्वीकरण: यह लेख वीर शर्मा द्वारा लिखा गया है, जो सेबी-पंजीकृत अनुसंधान विश्लेषक या निवेश सलाहकार नहीं हैं। वीर शर्मा और उनके 'रिश्तेदार' (जैसा कि कंपनी अधिनियम, 2013 की धारा 2(77) के तहत परिभाषित है) का प्रकाशन की तारीख तक इस लेख में उल्लिखित कंपनियों में कोई वित्तीय हित नहीं है। इस लेख में उल्लिखित विचार/सिफारिशें, जहां भी लागू हों, संबंधित सेबी-पंजीकृत अनुसंधान विश्लेषक/ब्रोकरेज के हैं और उचित श्रेय के साथ पुन: प्रस्तुत/रिपोर्ट किए गए हैं। उन्हें द इकोनॉमिक टाइम्स डिजिटल या पत्रकार के विचार या अनुशंसा के रूप में नहीं समझा जाना चाहिए। पाठकों को सलाह दी जाती है कि वे मूल शोध रिपोर्ट पर विचार करें और अपने मूल्यांकन के आधार पर अपने निवेश निर्णय लें। ब्रोकरेज अस्वीकरण यहाँ।
