बाजार में चल रही बिकवाली ने मिडकैप और स्मॉलकैप सेगमेंट में बाजार की चौड़ाई को गंभीर रूप से कमजोर कर दिया है, निफ्टी मिडकैप 100 के केवल 15% घटक अपने 50-दिवसीय मूविंग एवरेज (50-डीएमए) से ऊपर कारोबार कर रहे हैं। यह गिरावट गिरावट पर खरीदारी के जोखिमों के बारे में सवाल उठाती है क्योंकि बिकवाली का दबाव व्यापक बाजार में फैल गया है।
इस पृष्ठभूमि में, जेएम फाइनेंशियल ने चेतावनी दी है कि मिडकैप और स्मॉलकैप के लंबे समय से चल रहे बेहतर प्रदर्शन में कमी आ सकती है, जिससे लार्जकैप के लिए बाजार में नेतृत्व हासिल करने का द्वार खुल जाएगा। अपनी रिपोर्ट 'द ग्रेट रोटेशन: क्या मिड और स्मॉलकैप नेतृत्व चक्र एक परिवर्तन बिंदु के करीब है?' में, ब्रोकरेज ने बाजार की कमजोरी और लार्जकैप की सापेक्ष ताकत में सुधार के शुरुआती संकेतों की ओर इशारा किया है।
हालांकि ओवरसोल्ड स्थितियां एक अल्पकालिक पलटाव को जन्म दे सकती हैं, लेकिन अभी भी यह कहना जल्दबाजी होगी कि क्या यह बाजार नेतृत्व में एक स्थायी बदलाव का प्रतीक है।
क्या मिडकैप नेतृत्व चक्र कमजोर पड़ रहा है?
जेएम फाइनेंशियल के निफ्टी-टू-निफ्टी मिडकैप 100 अनुपात के विश्लेषण से पता चलता है कि मिडकैप आउटपरफॉर्मेंस का लंबा चरण एक विभक्ति बिंदु के करीब पहुंच सकता है।
यह अनुपात 2021 से लगातार गिरावट की प्रवृत्ति में है और वर्तमान में इसकी दीर्घकालिक सीमा के निचले सिरे के करीब 0.40 के आसपास है। इसकी गिरावट इस अवधि के दौरान लार्जकैप की तुलना में मिडकैप के उल्लेखनीय बेहतर प्रदर्शन को दर्शाती है।
हालांकि, ब्रोकरेज ने शुरुआती संकेतों की पहचान की है कि प्रवृत्ति गति खो सकती है। अनुपात ने नया निचला स्तर बना लिया है, जबकि इसके गति सूचक ने उच्च निचला स्तर बना लिया है, जिससे पता चलता है कि नीचे की ओर गति कमजोर हो सकती है।
सापेक्ष शक्ति सूचकांक (आरएसआई) भी 20-25 क्षेत्र से पलट गया है और अपने चलती औसत से ऊपर चला गया है, जो लंबे समय तक कमजोरी के बाद सापेक्ष गति में सुधार का संकेत देता है।
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जेएम फाइनेंशियल ने कहा कि अनुपात अपने हालिया निचले स्तर के करीब एक आधार बनाता हुआ प्रतीत होता है, जिससे यह संभावना बढ़ जाती है कि लार्जकैप और मिडकैप के बीच सापेक्ष प्रदर्शन अंतर एक समेकन या उलट चरण में प्रवेश कर सकता है।
हालाँकि, अनुपात अपने प्रमुख चलती औसत से नीचे बना हुआ है। ब्रोकरेज ने कहा कि इन औसतों से ऊपर एक निरंतर चाल, उसके बाद एक उच्च ऊंचाई, लार्जकैप की ओर एक संरचनात्मक रोटेशन की मजबूत पुष्टि प्रदान करेगी।
लार्जकैप सापेक्ष-शक्ति पुनर्प्राप्ति के शुरुआती संकेत दिखा रहे हैं
मिडकैप और स्मॉलकैप के मुकाबले लार्जकैप के सापेक्ष प्रदर्शन में एक समान पैटर्न उभर रहा है।
जेएम फाइनेंशियल के अनुसार, लार्जकैप-टू-मिडकैप-और-स्मॉलकैप अनुपात 2020 से निरंतर गिरावट में बना हुआ है और वर्तमान में इसकी ऐतिहासिक सीमा के निचले सिरे के करीब 1.20 के आसपास है।
मासिक चार्ट अनुपात में ट्रिपल-बॉटम गठन दिखाता है, जबकि इसके गति सूचक ने उत्तरोत्तर उच्च निम्न का गठन किया है। आरएसआई को बार-बार 25-30 ज़ोन में समर्थन मिला है और अब 38 की ओर पलट गया है।
ब्रोकरेज इसे संभावित तेजी के विचलन के रूप में देखता है, यह सुझाव देता है कि लार्जकैप के सापेक्ष खराब प्रदर्शन की गति कम हो सकती है।
अनुपात में नवीनतम उछाल, गति में सुधार के साथ, लार्जकैप की सापेक्ष ताकत में शीघ्र सुधार की संभावना की ओर इशारा करता है।
हालाँकि, अनुपात अपने प्रमुख चलती औसत से नीचे बना हुआ है। अल्पकालिक चलती औसत से ऊपर एक निरंतर चाल, उसके बाद लंबी अवधि के औसत से ऊपर एक क्रॉसओवर, संरचनात्मक रोटेशन की मजबूत पुष्टि प्रदान करेगा।
यदि उलटफेर बढ़ता है, तो जेएम फाइनेंशियल को उम्मीद है कि बाजार का नेतृत्व धीरे-धीरे लार्जकैप, गुणवत्ता वाले नेताओं और मजबूत संस्थागत भागीदारी वाले क्षेत्रों की ओर बढ़ेगा।
मिडकैप और स्मॉलकैप की चौड़ाई तनावग्रस्त स्तर के करीब पहुंच गई है
रिपोर्ट में मिडकैप और स्मॉलकैप सेगमेंट में बाजार की चौड़ाई में तेज गिरावट पर प्रकाश डाला गया है, जो दर्शाता है कि कमजोरी मुट्ठी भर शेयरों से कहीं आगे तक फैली हुई है।
स्मॉलकैप 250 घटकों में से केवल 16% अपने 50-डीएमए से ऊपर कारोबार कर रहे हैं, जबकि लगभग 40% अपने 200-दिवसीय मूविंग औसत (200-डीएमए) से ऊपर बने हुए हैं।
जेएम फाइनेंशियल ने नोट किया कि उनके 50-डीएमए से ऊपर के स्मॉलकैप शेयरों का अनुपात 10-20% के ऐतिहासिक तनाव क्षेत्र के करीब पहुंच रहा है, जहां सामरिक रिबाउंड अक्सर संभव हो गया है।
मिडकैप की स्थिति भी इसी तरह कमजोर है। निफ्टी मिडकैप 100 के केवल 15% घटक अपने 50-डीएमए से ऊपर कारोबार कर रहे हैं, जबकि उनके 200-डीएमए से ऊपर का अनुपात लगभग 28% तक गिर गया है।
ब्रोकरेज ने कहा कि दोनों संकेतक ऐतिहासिक रूप से निराशाजनक स्तर पर पहुंच रहे हैं, जो व्यापक बाजार में गहरी कमजोरी की ओर इशारा करता है।
लघु और दीर्घकालिक चौड़ाई में एक साथ गिरावट आंतरिक कमजोरी की सीमा को उजागर करती है, यहां तक कि जहां सूचकांक का स्तर व्यक्तिगत घटकों में क्षति को पूरी तरह से प्रतिबिंबित नहीं कर सकता है।
हालांकि, यदि बाजार भागीदारी में सुधार शुरू हो जाता है तो रिपोर्ट में तीव्र माध्य-प्रत्यावर्तन की संभावना भी जताई गई है।
गिरावट पर खरीदारी करने पर विचार कर रहे निवेशकों के लिए, मुख्य अंतर यह है कि क्या बाजार में अधिक बिक्री हुई है और स्थिर होना शुरू हो गया है या क्या कमजोरी फैलती जा रही है। जेएम फाइनेंशियल चौड़ाई में बदलाव को संभावित सुधार के एक महत्वपूर्ण प्रारंभिक संकेत के रूप में पहचानता है।
रिपोर्ट में कहा गया है, "देखने लायक अगला संकेत आगे गिरावट नहीं है, बल्कि 50-डीएमए से ऊपर के शेयरों के प्रतिशत में एक समकालिक उलटफेर है।"
व्यापक बाजार में कमजोरी फैल गई है
संयुक्त मिड और स्मॉलकैप 400 ब्रह्मांड में भी गिरावट स्पष्ट है, जो हेडलाइन मिडकैप और स्मॉलकैप सूचकांकों से परे कमजोरी की सीमा को रेखांकित करती है।
जेएम फाइनेंशियल के अनुसार, मिड और स्मॉलकैप 400 शेयरों में से केवल 15% अपने 50-डीएमए से ऊपर कारोबार कर रहे हैं, जबकि लगभग 36% अपने 200-डीएमए से ऊपर बने हुए हैं।
आंकड़े लंबी अवधि के रुझानों को सार्थक नुकसान के साथ-साथ अल्पकालिक बाजार की व्यापकता में भारी गिरावट का संकेत देते हैं। हालाँकि, बाद वाला माप अभी भी 50-डीएमए चौड़ाई रीडिंग जितना निराशाजनक नहीं है।
ब्रोकरेज ने कहा कि दोनों उपायों में एक साथ कमजोरी व्यापक-आधारित बिक्री दबाव की ओर इशारा करती है, जबकि अगर बाजार भागीदारी में सुधार होता है तो संभावित व्यापक सुधार की गुंजाइश बनी रहती है।
यहां तक कि निफ्टी 50 भी अछूता नहीं है
बाजार की चौड़ाई में गिरावट मिडकैप और स्मॉलकैप से आगे तक फैली हुई है। जेएम फाइनेंशियल के विश्लेषण से पता चलता है कि लार्जकैप में भी काफी आंतरिक कमजोरी आई है।
निफ्टी 50 के केवल 24% घटक अपने 50-डीएमए से ऊपर कारोबार कर रहे हैं, जबकि लगभग 22% अपने 200-डीएमए से ऊपर बने हुए हैं।
ब्रोकरेज ने कहा कि लार्जकैप क्षेत्र में कमजोरी से संकेत मिलता है कि बिकवाली पूरे बाजार-पूंजीकरण क्षेत्रों में व्यापक हो गई है। हालाँकि, अपने 50-डीएमए से ऊपर कारोबार करने वाले निफ्टी 50 शेयरों के अनुपात में हालिया बढ़ोतरी स्थिरीकरण के शुरुआती संकेतों की ओर इशारा करती है।
जेएम फाइनेंशियल ने कहा कि अगला महत्वपूर्ण संकेत लार्जकैप, मिडकैप और स्मॉलकैप में बाजार की चौड़ाई में एक समकालिक उलटफेर होगा।
इस तरह की रिकवरी से यह स्थापित करने में मदद मिलेगी कि क्या बाजार व्यापक रिबाउंड की ओर बढ़ रहा है, हालांकि अकेले चौड़ाई में सुधार मौजूदा प्रवृत्ति में निरंतर उलटफेर की पुष्टि नहीं करेगा।
जेएम फाइनेंशियल ने प्रमुख तकनीकी स्तरों की पहचान की है जो निफ्टी की अगली चाल निर्धारित कर सकते हैं।
ब्रोकरेज ने पहला समर्थन 22,550 पर और दूसरा 21,180 पर रखा है। ऊपर की ओर, 23,200 ब्रेकआउट ज़ोन है, जबकि 22,000 ब्रेकडाउन स्तर है।
रिपोर्ट 200-सप्ताह घातीय चलती औसत (200 WEMA) को एक महत्वपूर्ण दीर्घकालिक तकनीकी मार्कर के रूप में भी पहचानती है।
जेएम फाइनेंशियल के अनुसार, 200 WEMA के पिछले ब्रेक के बाद तेज अल्पकालिक गिरावट आई है, हालांकि ऐसे चरणों ने दीर्घकालिक धन सृजन के अवसर भी प्रस्तुत किए हैं।
ब्रोकरेज ने दो परिदृश्यों की रूपरेखा तैयार की है, जो इस बात पर निर्भर करेगा कि निफ्टी 22,000 के ऊपर रहता है या नीचे गिरता है।
"यदि बाजार 22,000 को नहीं तोड़ता है; तो लार्जकैप संचालित माध्य प्रत्यावर्तन रैली की उम्मीद करें।"
"यदि बाजार 22,000 से नीचे फिसलता है, तो उम्मीद करें कि निफ्टी अगले 3 महीनों में 20,500 का परीक्षण करेगा।"
20,500 का स्तर ब्रोकरेज द्वारा उल्लिखित एक सशर्त नकारात्मक परिदृश्य है, कोई निश्चितता नहीं।
जेएम फाइनेंशियल का व्यापक संदेश मिडकैप और स्मॉलकैप को लेकर सतर्क बना हुआ है, भले ही माध्य-प्रत्यावर्तन रैली की संभावना उभर रही हो।
रिपोर्ट में कहा गया है, "किसी भी मामले में, यह मिडकैप और स्मॉलकैप में तेजी लाने का समय नहीं है।"
गिरावट पर खरीदारी करने से पहले निवेशकों को क्या देखना चाहिए?
जेएम फाइनेंशियल दो प्रमुख विकासों की ओर इशारा करता है जो निवेशकों को यह आकलन करने में मदद कर सकते हैं कि बाजार की स्थितियों में सुधार हो रहा है या नहीं: लार्जकैप की सापेक्ष ताकत में सुधार और बाजार की चौड़ाई में निरंतर उलटफेर।
मिडकैप और स्मॉलकैप शेयरों के लिए, उनके 50-डीएमए और 200-डीएमए से ऊपर कारोबार करने वाले घटकों का अनुपात इस बात का एक महत्वपूर्ण संकेतक बना हुआ है कि बाजार भागीदारी ठीक हो रही है या नहीं।
ब्रोकरेज ने कहा कि लार्जकैप के लिए, सापेक्ष-शक्ति अनुपात में निरंतर सुधार और प्रमुख चलती औसत से ऊपर एक कदम बाजार नेतृत्व में संभावित बदलाव की मजबूत पुष्टि प्रदान करेगा।
निवेशकों के लिए, ओवरसोल्ड स्थितियों से प्रेरित एक सामरिक रिबाउंड और चौड़ाई और सापेक्ष ताकत में सुधार द्वारा समर्थित टिकाऊ रिकवरी के बीच अंतर बना हुआ है। जब तक ये संकेत मजबूत नहीं हो जाते, रिपोर्ट में गिरावट पर खरीदारी के अंधाधुंध दृष्टिकोण के बजाय मिडकैप और स्मॉलकैप के प्रति सावधानी बरतने का सुझाव दिया गया है।
प्रकटीकरण: यह लेख कुमार गौरव द्वारा लिखा गया है, जो सेबी-पंजीकृत अनुसंधान विश्लेषक या निवेश सलाहकार नहीं हैं। गौरव और उनके 'रिश्तेदार' (जैसा कि कंपनी अधिनियम, 2013 की धारा 2(77) के तहत परिभाषित है) का प्रकाशन की तारीख तक इस लेख में उल्लिखित कंपनियों में कोई वित्तीय हित नहीं है। इस लेख में उल्लिखित विचार/सिफारिशें, जहां भी लागू हों, संबंधित सेबी-पंजीकृत अनुसंधान विश्लेषक/ब्रोकरेज के हैं और उचित श्रेय के साथ पुन: प्रस्तुत/रिपोर्ट किए गए हैं। उन्हें द इकोनॉमिक टाइम्स डिजिटल या पत्रकार के विचार या अनुशंसा के रूप में नहीं समझा जाना चाहिए। पाठकों को सलाह दी जाती है कि वे मूल शोध रिपोर्ट पर विचार करें और अपने मूल्यांकन के आधार पर अपने निवेश निर्णय लें। ब्रोकरेज अस्वीकरण यहाँ
