बीएसई पर पीबी फिनटेक के शेयर अपने दिन के उच्चतम स्तर से 12% उछलकर 5% गिरकर 1,115 रुपये पर आ गए, जिसके एक दिन बाद स्टॉक में जबरदस्त बिकवाली हुई और एक ही दिन में 36% की गिरावट हुई। भारतीय बीमा नियामक और विकास प्राधिकरण (आईआरडीएआई) द्वारा बीमा वेबसाइटों पर 'डार्क पैटर्न' पर प्रतिबंध लगाने के प्रस्ताव के बाद तेज गिरावट आई, जिसमें ऐसी प्रथाएं शामिल हैं जिनके लिए ग्राहकों को उत्पाद सुविधाओं और मूल्य निर्धारण की जानकारी तक पहुंचने से पहले व्यक्तिगत विवरण साझा करने की आवश्यकता होती है।
प्रस्तावित आईआरडीएआई सुधार वितरण के अर्थशास्त्र पर दबाव डालकर बीमा शेयरों पर दबाव डाल सकते हैं। प्रबंधन व्यय (ईओएम) की निचली सीमा सीमित कर देगी कि बीमाकर्ता कमीशन, वितरण और अन्य परिचालन खर्चों पर कितना खर्च कर सकते हैं। इससे ग्राहक अधिग्रहण अधिक महंगा हो सकता है।
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क्या आपको पीबी फिनटेक शेयर खरीदना, बेचना या रखना चाहिए?
जेफ़रीज़ ने पीबी फिनटेक के लिए अपना लक्ष्य मूल्य 2,050 रुपये से घटाकर 1,540 रुपये कर दिया है, जो मौजूदा स्तर से 28% अधिक है, जबकि इसकी खरीद रेटिंग बरकरार रखी गई है। ब्रोकरेज ने कहा कि पीबी फिनटेक ने संकेत दिया है कि अगर स्वास्थ्य और मोटर बीमा में आईआरडीए के प्रस्तावित कमीशन में कटौती लागू की जाती है तो गैर-जीवन एनपीवी मूल एनपीवी के 33-40% तक गिर सकता है। हालाँकि, जीवन बीमा एनपीवी मोटे तौर पर मौजूदा स्तरों के समान रहने की उम्मीद है, जो कि टर्म इंश्योरेंस में उच्च नवीनीकरण कमीशन द्वारा समर्थित है।
जेफरीज़ का अनुमान है कि नई बिजनेस कमीशन दरों में 10% की कटौती से कमाई में 10-12% की गिरावट आ सकती है। इसमें कहा गया है कि यदि प्रस्तावित नियमों को लागू किया गया तो निकट अवधि की कमाई पर इसका प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है, हालांकि फीडबैक के बाद परामर्श पत्र अभी भी बदल सकता है।
जेफ़रीज़ ने अपने आय अनुमानों को अपरिवर्तित रखा है, लेकिन टेक दरों के बारे में अनिश्चितता के कारण पॉलिसीबाज़ार के मूल्यांकन गुणक को 30% घटाकर 18x FY30E EBITDA कर दिया है। कंपनी निकट अवधि में नियुक्तियां धीमी कर सकती है और मार्केटिंग कम कर सकती है।
मॉर्गन स्टेनली का कहना है कि प्रस्तावित ढांचे के तहत पीबी फिनटेक के स्वास्थ्य व्यवसाय एनपीवी में 60-70% की गिरावट आ सकती है, जबकि जीवन बीमा एनपीवी मोटे तौर पर स्थिर रहने की उम्मीद है। ब्रोकरेज ने कहा कि कंपनी विनिर्माण, पुनर्बीमा ब्रोकिंग और नए उत्पादों का मूल्यांकन कर रही है, और एमजीए विनियमन की मांग कर रही है जो गुणवत्ता वाले वितरकों को पुरस्कृत कर सके। इसने पीबी पार्टनर्स के पीओएसपी व्यवसाय की शीर्ष पंक्ति के लिए जोखिम को चिह्नित किया, जबकि कंपनी ने पैसाबाज़ार और अपने यूएई परिचालन में घाटे को कम करने की योजना बनाई है।
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