ट्रेजरी अधिकारियों ने कहा कि भारत के केंद्रीय बैंक ने इस वित्तीय वर्ष में 1 ट्रिलियन रुपये के शुद्ध बांड बेचे हैं, जो एक दशक से अधिक समय में इसकी सबसे बड़ी वार्षिक शुद्ध बांड बिक्री है, बाजार सहभागियों को दिसंबर तक कुल दोगुना होने की उम्मीद है।
ऋणदाताओं को एक विशेष विंडो के माध्यम से डॉलर जुटाने की अनुमति देने के बाद भारतीय रिजर्व बैंक नकदी से भरपूर बैंकिंग प्रणाली से तरलता वापस ले रहा है। जबकि प्रवाह ने देश के विदेशी मुद्रा भंडार की रक्षा करने और तेल की कीमतें बढ़ने पर रुपये को समर्थन देने में मदद की, इसने रातोंरात दरों को आरबीआई नीति दर से नीचे धकेल दिया।
बाजार सहभागियों ने कहा कि नई दिल्ली ने हाल ही में शेष वित्तीय वर्ष के लिए तीन और पांच वर्षों में परिपक्व होने वाले ऋण की आपूर्ति कम कर दी है, जो आरबीआई की ओर से अधिक खुले बाजार संचालन (ओएमओ) का संकेत है।
ICBC में ट्रेजरी के प्रमुख आलोक शर्मा का कहना है कि वह अधिक खरीदने के बजाय लंबी अवधि वाले बॉन्ड में निवेश कम करना चाहेंगे और उम्मीद करते हैं कि OMO की बिक्री 1 ट्रिलियन रुपये की होगी, या बैंकों के नकद आरक्षित अनुपात में बढ़ोतरी होगी।
इनमें से कोई भी सख्त मौद्रिक नीति के अनुरूप होगा, जिसे रॉयटर्स पोल के अधिकांश उत्तरदाताओं ने अगले सप्ताह नीति दर में बढ़ोतरी के साथ देखने की उम्मीद की है।
वित्त वर्ष 2015 से उपलब्ध आरबीआई के आंकड़ों के अनुसार, पिछला रिकॉर्ड वित्त वर्ष 2018 में था जब केंद्रीय बैंक ने 500 और 1,000 मूल्यवर्ग के मुद्रा नोटों को अचानक बंद करने के सरकार के फैसले के नतीजों से निपटने के लिए 900 अरब रुपये की शुद्ध बिक्री की थी।
आनंद राठी ग्लोबल फाइनेंस के ट्रेजरी प्रमुख हरसिमरन साहनी, जो प्रबंधन के तहत अपनी परिसंपत्तियों में लगभग 150 अरब रुपये के सरकारी ऋण की गणना करते हैं, को उम्मीद है कि आरबीआई मौजूदा तरलता स्थितियों को ध्यान में रखते हुए अक्टूबर-नवंबर के दौरान 1-1.5 ट्रिलियन रुपये के अतिरिक्त बांड बेचेगा।
उधार लेने में बदलाव से कोई राहत नहीं
इस बीच, सबसे सक्रिय रूप से कारोबार करने वाले सरकारी बॉन्ड में राहत रैली की कोई भी उम्मीद निवेशकों द्वारा उपज वक्र के पार बेचने से गायब हो गई क्योंकि सरकार ने पिछले शुक्रवार को वित्तीय वर्ष उधार योजना की दूसरी छमाही में 15-, 30- और 40-वर्षीय प्रतिभूतियों के माध्यम से उधार लेने के लिए कदम उठाया था।
इंवेस्को म्यूचुअल फंड में निश्चित आय के प्रमुख विकास गर्ग ने कहा, यह बढ़ी हुई आपूर्ति, राज्यों द्वारा अपेक्षित उच्च जारी करने के साथ मिलकर, निकट अवधि में टर्म प्रीमियम को ऊंचा रख सकती है।
"हम उम्मीद करते हैं कि आरबीआई द्वारा तरलता समाप्त करने और दरों को फिर से समायोजित करने से उपज वक्र छोटी अवधि में समतल होना शुरू हो जाएगा।"
संघीय वित्त मंत्रालय के एक अधिकारी ने नाम न छापने का अनुरोध करते हुए कहा कि वह व्यक्ति मीडिया से बात करने के लिए अधिकृत नहीं है, उन्होंने कहा कि शुद्ध उधार को बजट स्तर पर रखा गया था, क्योंकि सरकार राजकोषीय विवेक के मार्ग के लिए प्रतिबद्ध है।
"लॉन्ग-एंड पर ध्यान केंद्रित करने से हमें अपनी भारित औसत परिपक्वता बढ़ाने में मदद मिलेगी जिससे रोल-ओवर जोखिम कम हो जाएगा।"
