ईरान पर अमेरिकी और इजरायली हमलों के छह महीने बाद संघर्ष शुरू हो गया जिससे ऊर्जा आपूर्ति बाधित हो गई, वैश्विक वित्तीय बाजारों ने इस झटके को असमान रूप से अवशोषित कर लिया है। तेल और रिफाइंड ईंधन की कीमतें चढ़ गई हैं, खाड़ी अर्थव्यवस्थाओं को नुकसान हुआ है, जबकि वैश्विक इक्विटी लचीला बनी हुई है, जिसे कृत्रिम बुद्धिमत्ता से संबंधित शेयरों में शक्तिशाली रैली से मदद मिली है।
रॉयटर्स के अनुसार, संघर्ष ने अमेरिकी ट्रेजरी, सोना और डॉलर जैसी सुरक्षित-संपत्तियों की पारंपरिक भूमिका को भी जटिल बना दिया है, जबकि उर्वरक शिपमेंट में व्यवधान वैश्विक खाद्य मुद्रास्फीति की एक नई लहर के बारे में चिंताएं बढ़ा रहा है।
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तेल और ईंधन की लागत में वृद्धि
ऊर्जा बाजारों ने संघर्ष के सबसे तात्कालिक परिणामों में से एक को जन्म दिया है। खाड़ी क्षेत्र में उत्पादन में व्यवधान और होर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से शिपमेंट में कमी के कारण अप्रैल में ब्रेंट क्रूड कुछ समय के लिए 120 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर चला गया। तब से कीमतें कम हो गई हैं, लेकिन पिछले साल के स्तर से काफी ऊपर बनी हुई हैं, रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, 2026 में ब्रेंट का औसत लगभग 90 डॉलर प्रति बैरल था, जबकि 2025 में यह लगभग 70 डॉलर था।
परिष्कृत ईंधनों पर और भी अधिक तीव्र प्रभाव पड़ा है। मध्य आसवन की कमी, यूक्रेनी हमलों के कारण रूसी रिफाइनरियों में व्यवधान और खाड़ी निर्यात में कमी के कारण डीजल की कीमतें बढ़ी हैं।
वैश्विक विमानन ईंधन बाजारों में खाड़ी के महत्व के कारण जेट ईंधन की आपूर्ति भी शुरू में प्रभावित हुई थी। हालाँकि, अमेरिकी रिफाइनरी उत्पादन और निर्यात में वृद्धि से कुछ दबाव कम करने में मदद मिली है।
उत्तरी गोलार्ध में सर्दी बढ़ने के साथ ऊर्जा परिदृश्य चुनौतीपूर्ण बना रह सकता है। होर्मुज़ के माध्यम से शिपमेंट में और अधिक व्यवधान, रूस के ऊर्जा बुनियादी ढांचे के लिए जोखिमों के साथ मिलकर, हीटिंग-तेल की कीमतों को बढ़ा सकता है और मुद्रास्फीति के दबाव को बढ़ा सकता है।
एआई बूम ने वैश्विक इक्विटी को सहारा दिया है
भूराजनीतिक झटके के बावजूद, वैश्विक शेयर बाजार उल्लेखनीय रूप से लचीले बने हुए हैं। रॉयटर्स ने बताया कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता से जुड़े निवेश में वृद्धि ने संघर्ष से उत्पन्न चिंताओं को दूर करने में मदद की है।
47 देशों को कवर करने वाला MSCI विश्व इक्विटी सूचकांक इस महीने लगभग 105 ट्रिलियन डॉलर के रिकॉर्ड मूल्यांकन पर पहुंच गया। संघर्ष शुरू होने के बाद से इसमें लगभग $7 ट्रिलियन या लगभग 9% की वृद्धि हुई है।
खाड़ी में प्रदर्शन बहुत कम प्रभावशाली रहा है, जहां बाजारों को व्यवधान का सीधा सामना करना पड़ा है। हालाँकि, क्षेत्र के बाहर, निवेशकों ने बड़े पैमाने पर इक्विटी का पक्ष लेना जारी रखा है, जो मजबूत कॉर्पोरेट आय की उम्मीदों और एआई में निरंतर निवेश से समर्थित है।
वैश्विक इक्विटी के लचीलेपन से पता चलता है कि निवेशकों ने अब तक संघर्ष को व्यापक आर्थिक विस्तार को पटरी से उतारने में सक्षम विकास के बजाय एक प्रबंधनीय झटके के रूप में देखा है।
पारंपरिक सुरक्षित ठिकाने अपनी चमक खो रहे हैं
इस संघर्ष ने पारंपरिक धारणाओं को भी चुनौती दी है कि निवेशक भू-राजनीतिक तनाव के दौरान कहां सुरक्षा चाहते हैं।
संघर्ष शुरू होने के बाद से प्रमुख मुद्राओं की एक टोकरी के मुकाबले अमेरिकी डॉलर में लगभग 1.4% की वृद्धि हुई है, हालांकि रॉयटर्स ने नोट किया है कि अधिकांश कदम जापानी येन में कमजोरी को दर्शाते हैं।
पारंपरिक रूप से दुनिया की सबसे महत्वपूर्ण सुरक्षित संपत्तियों में से एक मानी जाने वाली अमेरिकी कोषागार ने इसके बजाय नकारात्मक रिटर्न उत्पन्न किया है। दस-वर्षीय और अन्य सरकारी बॉन्ड होल्डिंग्स पर मुद्रास्फीति की चिंताओं और फेडरल रिजर्व की ब्याज दर में कटौती की उम्मीदों में कमी के कारण दबाव पड़ा है।
नए फेडरल रिजर्व अध्यक्ष केविन वार्श और वाशिंगटन की ऋण-प्रबंधन योजनाओं से जुड़े सवालों ने ट्रेजरी बाजार में और अनिश्चितता बढ़ा दी है।
सोना भी एक असामान्य राह पर चल पड़ा है। संघर्ष की शुरुआत और जुलाई के बीच कीमती धातु लगभग 25% गिर गई, 2022 के बाद से तीन गुना से अधिक होने के बावजूद, जब पश्चिमी देशों ने यूक्रेन पर मास्को के आक्रमण के बाद रूसी केंद्रीय बैंक के भंडार को फ्रीज कर दिया।
इसके बाद से सोने में तेजी से उछाल आया है, इस महीने 15% से अधिक की बढ़त हुई है क्योंकि अमेरिकी डॉलर के दीर्घकालिक मूल्य के बारे में चिंताएं फिर से सामने आ गई हैं।
उर्वरक व्यवधान से खाद्य मुद्रास्फीति का खतरा बढ़ जाता है
संघर्ष का प्रभाव ऊर्जा बाजारों से परे फैल रहा है। होर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से शिपिंग में व्यवधान ने उर्वरक आपूर्ति को प्रभावित किया है, जिससे वैश्विक कृषि उत्पादन के लिए एक और संभावित खतरा पैदा हो गया है।
रॉयटर्स ने बताया कि उर्वरक व्यवधान एक मजबूत अल नीनो के प्रभाव के साथ-साथ हो रहा है और यूक्रेन में युद्ध से जुड़े अनाज शिपमेंट में और रुकावटें आ रही हैं।
संयुक्त राष्ट्र खाद्य और कृषि संगठन के अनुसार, जुलाई में वैश्विक खाद्य कीमतें तीन साल से अधिक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गईं।
वर्तमान आपूर्ति व्यवधानों का पूरा प्रभाव अभी तक उपभोक्ताओं तक नहीं पहुंचा है। एफएओ ने खाद्य मुद्रास्फीति की एक और अवधि की संभावना की चेतावनी दी है, जबकि जेपी मॉर्गन का अनुमान है कि एक मजबूत अल नीनो, अपने चरम पर, वैश्विक खाद्य मुद्रास्फीति को लगभग 0.7% तक बढ़ा सकता है।
परिणाम एशिया, लैटिन अमेरिका और अफ्रीका में विशेष रूप से गंभीर हो सकते हैं, जहां भोजन घरेलू खर्च का एक बड़ा हिस्सा दर्शाता है और सरकारें नए सिरे से मुद्रास्फीति के दबाव के प्रति संवेदनशील रहती हैं।
खाड़ी अर्थव्यवस्थाओं को सबसे अधिक नुकसान हुआ है
खाड़ी क्षेत्र को संघर्ष से सबसे प्रत्यक्ष आर्थिक परिणाम भुगतना पड़ा है।
सऊदी अरब का निर्यात पहली और दूसरी तिमाही के बीच 10% गिर गया। रॉयटर्स ने यह भी बताया कि जेपी मॉर्गन का अनुमान है कि दुबई में संपत्ति की बिक्री 70% से 80% के बीच गिर गई है।
रास लफ़ान गैस सुविधा के क्षतिग्रस्त होने के कारण कतर को विशेष रूप से महत्वपूर्ण जोखिम का सामना करना पड़ रहा है। ऑक्सफ़ोर्ड इकोनॉमिक्स का अनुमान है कि व्यवधान के परिणामस्वरूप कतर की अर्थव्यवस्था इस वर्ष लगभग 30% तक सिकुड़ सकती है।
पूरे क्षेत्र के शेयर बाजारों ने भी वैश्विक इक्विटी के मुकाबले कमजोर प्रदर्शन किया है। रॉयटर्स ने बताया कि कतर और संयुक्त अरब अमीरात में से प्रत्येक में लगभग 14% की गिरावट आई है, जो विश्व शेयरों की तुलना में 20 प्रतिशत से अधिक के खराब प्रदर्शन को दर्शाता है।
डिफ़ॉल्ट के विरुद्ध खाड़ी संप्रभु ऋण का बीमा करने की लागत बढ़ गई है क्योंकि निवेशकों ने क्षेत्रीय जोखिमों का पुनर्मूल्यांकन किया है। बहरीन को सबसे तीव्र गिरावट का सामना करना पड़ा है, इसकी क्रेडिट-डिफॉल्ट स्वैप कीमतें लगभग 40% बढ़ गई हैं।
बाजार को दूसरी छमाही में अधिक अनिश्चितता का सामना करना पड़ रहा है
संघर्ष के छह महीने बाद भी वैश्विक आर्थिक प्रभाव असमान बना हुआ है। मजबूत एआई निवेश और लचीले इक्विटी बाजारों ने व्यापक वित्तीय प्रणाली को सहारा देने में मदद की है, जबकि ऊर्जा बाजारों, खाड़ी अर्थव्यवस्थाओं और कृषि आपूर्ति श्रृंखलाओं ने तत्काल नुकसान का बड़ा हिस्सा झेल लिया है।
अगला चरण काफी हद तक संघर्ष की अवधि, होर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से ऊर्जा शिपमेंट की स्थिरता और किस हद तक उच्च ईंधन और खाद्य लागत से मुद्रास्फीति में योगदान पर निर्भर हो सकता है।
निवेशकों के लिए, इस प्रकरण ने प्रदर्शित किया है कि भू-राजनीतिक झटके जरूरी नहीं कि पारंपरिक सुरक्षित-संपत्तियों के लिए एक समान उड़ान उत्पन्न करें। इसके बजाय, संघर्ष ने इक्विटी, कमोडिटी, मुद्राओं, बांड और क्षेत्रीय बाजारों में अलग-अलग परिणाम पैदा किए हैं, अगर ऊर्जा और खाद्य आपूर्ति में व्यवधान बढ़ता है तो और अधिक अस्थिरता की संभावना है।
