भारत का अंडर-द-रडार एसएमई आईपीओ बाजार शानदार विजेता पैदा कर रहा है, लेकिन व्यापक तस्वीर बहुत कम रोमांचक है। जबकि 2026 में ट्रैक किए गए 126 मुद्दों में से 21 ने मल्टीबैगर रिटर्न दिया है, केवल 65 अपने प्रस्ताव मूल्यों से ऊपर कारोबार कर रहे हैं। औसत रिटर्न केवल 3.9% है, जो 24.4% औसत से काफी कम है।
यह अंतर स्पष्ट चेतावनी है कि हेडलाइन लाभ व्यापक-आधारित रैली के बजाय आउटलेर्स के एक संकीर्ण समूह द्वारा संचालित किया जा रहा है।
बी2के एनालिटिक्स के सीईओ रिताबन बसु ने ईटी मार्केट्स को बताया, "2026 एसएमई आईपीओ बाजार व्यापक-आधारित के बजाय चयनात्मक प्रतीत होता है।" "यह व्यापक अंतर बताता है कि संपूर्ण एसएमई आईपीओ ब्रह्मांड में मजबूत प्रदर्शन को प्रतिबिंबित करने के बजाय, समग्र रिटर्न असाधारण प्रदर्शन करने वालों के अपेक्षाकृत छोटे समूह द्वारा असमान रूप से संचालित किया जा रहा है।"
PRIME डेटाबेस के डेटा से पता चलता है कि 126 में से 60 स्टॉक अपनी पेशकश कीमतों से नीचे हैं, जबकि एक अपरिवर्तित है। तालिका में शीर्ष पर एप्सिस एयरोकॉम है, जिसने अपने ऑफर मूल्य से 456% की बढ़त हासिल की है। मिलवर्क्स टेक्नोलॉजीज, इंडो एसएमसी और टिपको इंजीनियरिंग प्रत्येक ने 200% से अधिक का लाभ दिया है।
उन लाभों ने पूरे समूह के औसत रिटर्न को बढ़ा दिया है। लेकिन औसत, जो मध्य निवेशक के अनुभव को दर्शाता है, केवल 3.9% है।
एंजेल वन के वरिष्ठ विश्लेषक, फंडामेंटल, वकारजावेद खान ने कहा, "3.9% के औसत के मुकाबले 24.4% का औसत एक व्यापक-आधारित बाजार नहीं है, यह एक तिरछा बाजार है।" "126 के समूह के लिए 21 नाम भारी काम कर रहे हैं।"
यह भी पढ़ें |आईपीओ की बाढ़ ने तोड़ा 30 साल का रिकॉर्ड, एक ही दिन शेयर बाजार में आए 6 मुद्दे
यह विरोधाभास उन निवेशकों के लिए और भी गंभीर है जो शीर्ष प्रदर्शन करने वालों से चूक गए। खान ने कहा, "उन्हें उतार दो और तस्वीर कहीं अधिक शांत हो जाएगी।" "2026 का लगभग आधा वर्ग अपने निर्गम मूल्य से नीचे कारोबार करता है।"
आंकड़े बताते हैं कि एसएमई आईपीओ खंड तेजी से स्टॉक-पिकर का बाजार बनता जा रहा है। एक उच्च औसत रिटर्न आसानी से पैसा कमाने का आभास पैदा कर सकता है, लेकिन औसत रिटर्न इंगित करता है कि अधिकांश मुद्दों ने लिस्टिंग के बाद सीमित लाभ दिया है।
खान ने कहा, "औसत चापलूसी करता है। माध्यिका वह जगह है जहां ईमानदार रीडिंग बैठती है।"
बसु ने कहा कि इस सेगमेंट को एक बाजार के बजाय "स्टॉक-विशिष्ट अवसर सेट" के रूप में देखा जाना चाहिए, जहां निवेशक हर मुद्दे से मजबूत रिटर्न की उम्मीद कर सकते हैं।
निवेशकों की भागीदारी में व्यापकता की कमी भी दिखाई दे रही है। 21 मल्टीबैगर्स की उपस्थिति उत्साहजनक हो सकती है, लेकिन यह जरूरी नहीं कि अधिक परिपक्व बाजार का संकेत दे।
खान ने कहा, "इक्कीस मल्टीबैगर्स एक अच्छी हेडलाइन है, लेकिन मैं इसे चौड़ाई के रूप में पढ़ने में सावधानी बरतूंगा।" "भागीदारी संकुचित हुई है, विस्तृत नहीं, और यह डिज़ाइन द्वारा है।"
एसएमई बाजार 2023 और 2024 से काफी बदल गया है, जब लगभग सभी चीजें प्रीमियम पर सूचीबद्ध थीं। खान के अनुसार, पहले के प्रदर्शन ने बाजार में प्रवेश करने वाले व्यवसायों की अंतर्निहित गुणवत्ता की तुलना में तरलता को अधिक प्रतिबिंबित किया।
बसु ने कहा, सेबी द्वारा नियामकीय सख्ती से जारीकर्ताओं के लिए प्रवेश बाधाएं बढ़ गई हैं। मजबूत लाभप्रदता आवश्यकताओं, प्रमोटर ऑफर-फॉर-सेल लेनदेन पर सीमाएं, उन्नत खुलासे और इश्यू आय की निगरानी ने गुणवत्ता सीमा में सुधार किया है।
खान ने न्यूनतम परिचालन लाभ परीक्षण, ₹2 लाख आवेदन आकार, बिक्री के लिए प्रस्ताव घटकों पर कड़ी सीमाएं और आईपीओ आय के उपयोग पर प्रतिबंध की ओर भी इशारा किया।
खान ने कहा, "जारीकर्ता की गुणवत्ता में स्पष्ट रूप से सुधार हुआ है।" "मूल्य निर्धारण अनुशासन में अभी भी कुछ दूरी तय करनी है।"
बसु ने कहा, यह खंड कम मुक्त फ्लोट, सीमित तरलता और गति-संचालित व्यापार के संपर्क में है। शुरुआती लाभ को कायम रखना इस बात पर निर्भर करेगा कि कंपनियां आय में वृद्धि करती हैं या नहीं, आईपीओ से प्राप्त राशि को प्रभावी ढंग से तैनात करती हैं या सूचीबद्ध होने के बाद शासन मानकों को बनाए रखती हैं।
अभी के लिए, 2026 एसएमई आईपीओ बाजार जैकपॉट रिटर्न और व्यापक-आधारित निराशा का एक शानदार संयोजन प्रदान करता है: एक छोर पर 21 मल्टीबैगर्स, दूसरे छोर पर ऑफर मूल्य से नीचे 60 स्टॉक, और केवल 3.9% का औसत निवेशक रिटर्न।
अस्वीकरण: इस लेख में उल्लिखित विचार/सिफारिशें, जहां भी लागू हों, संबंधित सेबी-पंजीकृत अनुसंधान विश्लेषक/ब्रोकरेज के हैं और उचित श्रेय के साथ पुन: प्रस्तुत/रिपोर्ट किए गए हैं। उन्हें द इकोनॉमिक टाइम्स डिजिटल या पत्रकार के विचार या अनुशंसा के रूप में नहीं समझा जाना चाहिए। पाठकों को सलाह दी जाती है कि वे मूल शोध रिपोर्ट पर विचार करें और अपने मूल्यांकन के आधार पर अपने निवेश निर्णय लें। ब्रोकरेज अस्वीकरण यहाँ
