जबकि आरबीआई द्वारा बाजार मूल्यों में भारी बढ़ोतरी के कारण बैंक शेयरों में तेज गिरावट दर्ज की गई है, विश्लेषकों का मानना ​​​​है कि आशंकाएं खत्म हो सकती हैं और मौजूदा मंदी को इस क्षेत्र से गुणवत्ता वाले शेयरों को लेने के अवसर के रूप में देखा जा सकता है।

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) अगले सप्ताह 5 अक्टूबर से 7 अक्टूबर तक अपनी मौद्रिक नीति समिति (MPC) की बैठक आयोजित करने के लिए पूरी तरह तैयार है। इस महीने की शुरुआत में अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा दरें बढ़ाने के बाद यह भारतीय केंद्रीय बैंक की पहली बैठक होगी। फेड की नवीनतम दर वृद्धि 2023 के बाद पहली बार हुई, क्योंकि तेल की बढ़ती कीमतों और अन्य अनिश्चितताओं ने मुद्रास्फीति को अपने दीर्घकालिक लक्ष्य से काफी ऊपर रखा और नीति स्थिरता की लंबी अवधि को समाप्त कर दिया।

जबकि बाजार अगले एक साल में आरबीआई द्वारा दरों में 125 आधार अंकों की भारी बढ़ोतरी का अनुमान लगा रहे हैं, नोमुरा ने सुझाव दिया कि यह चक्र मौलिक रूप से अलग है और इसके बजाय नीतिगत सुधार की उम्मीद है, अंतरराष्ट्रीय ब्रोकरेज को संचयी 50 बीपीएस दर बढ़ोतरी की अधिक संभावना दिख रही है।

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जबकि दरों में बढ़ोतरी का समग्र बाजार और विभिन्न क्षेत्रों पर बहुआयामी प्रभाव पड़ता है, आमतौर पर बैंकों को सबसे पहले प्रभावित होने के रूप में देखा जाता है। परिणामस्वरूप, बैंक शेयरों में गिरावट आई और निफ्टी बैंक मंगलवार को लगभग 1,800 अंक टूटकर 54,000 से नीचे आ गया, जो जून की शुरुआत के बाद पहली बार था।

रेपो दर वह दर है जिस पर RBI बैंकों को अल्पकालिक ऋण देता है, इसलिए RBI द्वारा दर में वृद्धि से ऋणदाताओं के लिए धन की लागत बढ़ जाती है। सिस्टमैटिक्स ग्रुप में बैंकिंग के प्रमुख विश्लेषक सिद्धार्थ राजपुरोहित ने बताया कि आम तौर पर, रेपो दर में बढ़ोतरी से एनआईएम में प्रारंभिक वृद्धि होती है क्योंकि अग्रिम बनाम जमा के पुनर्मूल्यांकन में लीड-लैग प्रभाव पड़ता है।

आरबीआई की दर वृद्धि निजी क्षेत्र के बैंकों के लिए फायदेमंद होगी

अगले सप्ताह होने वाली अपनी आगामी एमपीसी बैठक में, बढ़ती मुद्रास्फीति पर काबू पाने के लिए आरबीआई द्वारा ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी की व्यापक उम्मीद है। ब्याज दर में बढ़ोतरी निजी क्षेत्र के बैंकों के लिए फायदेमंद होगी क्योंकि 50% से कम ऋण बाहरी बेंचमार्क से जुड़े ऋण हैं, जो जमा की तुलना में जल्दी पुनर्मूल्यांकन करेंगे, एसबीआई सिक्योरिटीज के मौलिक अनुसंधान प्रमुख सनी अग्रवाल ने कहा।

मौलिक विश्लेषक ने बताया, "असुरक्षित क्षेत्रों में अवशिष्ट तनाव कम होने के साथ पूरे बैंकिंग क्षेत्र में संपत्ति की गुणवत्ता स्थिर बनी हुई है। हालांकि, Q2 FY27 और आगे की तिमाहियों में संपत्ति की गुणवत्ता के रुझान पर प्रबंधन की टिप्पणी पर उत्सुकता से नजर रखी जाएगी।"

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बैंक स्टॉक खरीदने का अवसर?

एंजेल वन के शोध प्रमुख अमर देव सिंह ने कहा, आगामी आरबीआई एमपीसी बैठक से पहले बैंक शेयरों में तेज गिरावट संरचनात्मक परिसंपत्ति-गुणवत्ता तनाव के बजाय निकट अवधि के मार्जिन दबाव के कारण है।

विश्लेषक ने कहा कि कच्चे तेल की अस्थिरता और विदेशी मुद्रा मूल्यह्रास से मुद्रास्फीति की चिंताएं बढ़ रही हैं, केंद्रीय बैंक द्वारा धन की लागत को ऊंचा रखते हुए दरों में कटौती की पेशकश करने की संभावना नहीं है। नतीजतन, शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) वित्त वर्ष 27 की दूसरी तिमाही में सीमित दायरे में रह सकता है। हालांकि, तेज कीमत सुधार एक अनुशासित संचय अवसर प्रदान करता है, उन्होंने कहा।

सिंह ने कहा, "हम एक चयनात्मक, चरणबद्ध खरीदारी रणनीति की सलाह देते हैं, जिसमें टियर-1 निजी क्षेत्र के बैंकों और मजबूत कम लागत वाली CASA जमा फ्रेंचाइजी और मजबूत तरलता बफर के साथ अच्छी पूंजी वाले बड़े सार्वजनिक ऋणदाताओं को प्राथमिकता दी जाए, जबकि उच्च लागत वाली थोक फंडिंग पर निर्भर मध्य-स्तरीय बैंकों से परहेज किया जाए।"

सिस्टमैटिक्स ग्रुप के राजपुरोहित ने कहा कि बड़े उद्योगों की मांग में बढ़ोतरी और एमएसएमई में लगातार वृद्धि के कारण अग्रिम वृद्धि मजबूत बनी हुई है, जबकि एफसीएनआर (बी) जमा के मजबूत प्रवाह को देखते हुए तरलता आगे भी स्वस्थ रहनी चाहिए। उन्होंने कहा, "आगे का मूल्यांकन भी उनके दीर्घकालिक औसत से नीचे है। इसलिए, हम बैंकिंग क्षेत्र पर सकारात्मक दृष्टिकोण रखते हैं।"

बैंकों की कमाई बढ़ाने के लिए एफसीएनआर (बी) प्रवाह

हाल ही में, विदेशी मुद्रा अनिवासी (बैंक) या एफसीएनआर (बी) योजना अगस्त में $127 बिलियन से अधिक की बंपर अभिवृद्धि के साथ बंद हुई। अंतर्राष्ट्रीय ब्रोकरेज जेफ़रीज़ ने कहा कि छोटे निजी बैंकों और एनबीएफसी को अधिक लाभ होगा, जबकि यह देखते हुए कि समग्र बैंकिंग क्षेत्र की कमाई में 10,000-11,000 करोड़ रुपये की वृद्धि देखी जा सकती है।

जेफ़रीज़ ने अपनी रिपोर्ट में कहा कि बैंकों के धन जुटाने के स्थान में समय के अंतर के कारण बैंकों के लिए शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) दूसरी तिमाही में गिरने की संभावना है। इसमें कहा गया है कि बैंक दूसरी तिमाही के लिए अपनी आय प्रिंट में एनआईएम पर अल्पकालिक गैर-आवर्ती प्रभाव की मात्रा निर्धारित कर सकते हैं। विश्लेषकों ने कहा कि संरचनात्मक रूप से, जमा और परिसंपत्तियों की दोहरी गिनती के कारण एफसीएनआर-बी एक कम एनआईएम व्यवसाय है, और पहला चरण 10-15 बीपीएस का प्रसार करता है।

जेफ़रीज़ ने कहा कि जबकि एफसीएनआर-बी जमा एनआईएम और संपत्ति पर रिटर्न (आरओए) को कमजोर करते हैं, वे शुद्ध ब्याज आय (एनआईआई) और इक्विटी पर रिटर्न (आरओई) में वृद्धि करते हैं। वास्तव में, इसका अनुमान है कि सेक्टर स्तर पर, इससे सालाना 10,000-11,000 करोड़ रुपये की कमाई बढ़ सकती है, जो पीबीटी का 2% है। "हमें लगता है कि मार्जिन के बजाय वृद्धिशील लाभ पूल के लेंस से देखना बेहतर है। हमें लगता है कि बैंक उच्च लागत वाली थोक जमाओं पर निर्भरता कम करके, एलसीआर के लिए रखे गए शेयर जी-सेक को कम करके और कम मार्जिन वाले विदेशी व्यापार वित्तपोषण के हिस्से को कम करके 2-4 तिमाहियों में मार्जिन को सामान्य करने में सक्षम हो सकते हैं।

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