देश में निवेश बढ़ाने की भारत की योजना की जोरदार शुरुआत हो गई है, केंद्रीय बैंक के गवर्नर संजय मल्होत्रा ने कहा कि बैंकों ने घोषित विभिन्न उपायों के तहत 32 अरब डॉलर जुटाए हैं।
फिर भी, प्रवाह से अभी तक केंद्रीय बैंक की विदेशी मुद्रा संपत्तियों को बढ़ावा नहीं मिला है या बैंकिंग प्रणाली में रुपये की तरलता में काफी कमी नहीं आई है। 2013 में प्रवासी भारतीयों की संपत्ति का दोहन करने के इसी अभियान की तुलना में रुपये में भी अधिक धीमी बढ़त देखी गई है, जो टेंपर टैंट्रम का वर्ष था।
विभिन्न बाजार मेट्रिक्स में उपाय कैसे दिख रहे हैं, यह बताने के लिए यहां चार चार्ट दिए गए हैं:
2013 की तुलना में रुपये की प्रतिक्रिया धीमी रही है, जब जमा उपायों की घोषणा के बाद पहले 37 दिनों में मुद्रा में 10% से अधिक की बढ़ोतरी हुई थी।
इस बार, रुपया मई के अपने रिकॉर्ड निचले स्तर से 3% तक उछल गया। मध्य पूर्व में नए सिरे से शत्रुता के कारण मुद्रा पर दबाव पड़ने के कारण ये लाभ फीके पड़ गए हैं। व्यापारियों के अनुसार, भारतीय रिजर्व बैंक ने रुपये को समर्थन देने के लिए हाल के सत्रों में डॉलर की बिक्री की है।
लेमन झांग सहित बार्कलेज बैंक पीएलसी के रणनीतिकारों ने एक नोट में लिखा है कि रुपया कच्चे तेल की कीमतों के प्रति संवेदनशील बना हुआ है, जबकि जमा प्रोत्साहन केवल मामूली समर्थन प्रदान करता है क्योंकि इसका विदेशी मुद्रा पर कोई सीधा प्रभाव नहीं पड़ता है। उन्हें उम्मीद है कि रुपया और कमजोर होगा और लंबे समय तक चीनी युआन-रुपये का व्यापार बना रहेगा।
RBI की विदेशी संपत्ति में वृद्धि धीमी
5 जून की घोषणा के बाद से 17 जुलाई तक RBI की विदेशी मुद्रा संपत्ति में 7.6 बिलियन डॉलर की वृद्धि हुई है, जो जमा योजनाओं द्वारा जुटाए गए 32 बिलियन डॉलर से पीछे है। यह अंतर रिपोर्टिंग अंतराल के कारण हो सकता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि भारतीय स्टेट बैंक के मुख्य आर्थिक सलाहकार सौम्य कांति घोष के अनुसार, बैंक प्रत्येक सप्ताह केवल अपने निर्दिष्ट दिन पर केंद्रीय बैंक के साथ जमा की अदला-बदली कर सकते हैं, जबकि आरबीआई हर शुक्रवार को अपने विदेशी संपत्ति डेटा को अपडेट करता है।
सिटीग्रुप इंक के एक नोट के अनुसार, आरबीआई तीन महीने तक की अपनी $28 बिलियन की शुद्ध शॉर्ट फॉरवर्ड स्थिति में से कुछ को समाप्त कर सकता है, जबकि बाजार इस संभावना पर भी विचार कर रहे हैं कि बैंक सक्रिय रूप से अपेक्षित कूपन भुगतान की हेजिंग कर रहे हैं।
बैंकिंग नकदी की अभी भी कमी है
रुपये को समर्थन देने के लिए केंद्रीय बैंक की डॉलर बिक्री के बीच बैंकिंग प्रणाली में नकदी की कमी बनी हुई है। प्राधिकरण रेपो परिचालन के माध्यम से बैंकिंग प्रणाली में तरलता डाल रहा है।
पीजीआईएम इंडिया म्यूचुअल फंड के हेड - फिक्स्ड इनकम, पुनीत पाल ने कहा, "एफसीएनआर प्रवाह ने अब तक बैंकिंग तरलता को बहुत अधिक प्रभावित नहीं किया है, क्योंकि निरंतर एफएक्स हस्तक्षेप, आरबीआई की शॉर्ट फॉरवर्ड पोजीशन का प्रबंधन और प्रचलन में मुद्रा में बढ़ोतरी हुई है।"
एक्सिस म्यूचुअल फंड के अनुसार, आने वाले महीनों में तरलता अधिशेष अभी भी काफी बढ़ सकता है। परिसंपत्ति प्रबंधक ने कहा कि इनमें से लगभग 40 बिलियन डॉलर का उपयोग आरबीआई की शॉर्ट-डॉलर फॉरवर्ड बुक को ऑफसेट करने के लिए किया जाएगा, शेष तरलता में जोड़ा जाएगा।
उधार लेने की लागत में गिरावट आई है
जमा वृद्धि के कारण ऋण वृद्धि की गति धीमी होने के कारण बैंक अधिक लागत वाली अल्पकालिक उधारी का सहारा ले रहे हैं। इन उपायों के बाद से बैंकों के लिए उधार लेने की लागत कम हो गई है। ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित एफबीआईएल डेटा के अनुसार, एक साल की सीडी पर दर मई में दो साल के उच्चतम 7.96% से गिरकर लगभग 7% हो गई है।
