ईटी इंटेलिजेंस ग्रुप: डेयरी उत्पाद बनाने वाली कंपनी मिल्की मिस्ट डेयरी फूड ने पूंजीगत व्यय और कर्ज चुकाने के लिए नए इश्यू के जरिए ₹1,428 करोड़ जुटाने की योजना बनाई है। यह ऑफर फॉर सेल के माध्यम से ₹125 करोड़ भी जुटाएगा। आईपीओ के बाद प्रमोटर ग्रुप की हिस्सेदारी 93% से घटकर 79.5% रह जाएगी। कंपनी पनीर, पनीर, मक्खन, दही, घी, दही और आइसक्रीम जैसे उत्पाद बनाती है। लगभग 70% राजस्व दक्षिण भारत से आता है, जो भौगोलिक एकाग्रता का संकेत देता है। कंपनी कुछ डेयरी श्रेणियों में मार्केट लीडर है, जैसे भारत में संगठित पैकेज्ड पनीर, दक्षिण भारत में पैकेज्ड पनीर और FY26 में मूल्य के हिसाब से संगठित ग्रीक दही बाजार का 35-40% हिस्सा है। इन कारकों को देखते हुए, जोखिम-सहिष्णु निवेशक लंबी अवधि के आईपीओ पर विचार कर सकते हैं।
1999 में निगमित, मिल्की मिस्ट अपने प्रमुख ब्रांड 'मिल्की मिस्ट' और स्मार्टशेफ, कैपेला, मिस्टी लाइट, ब्रियास और असल जैसे उप-ब्रांडों के तहत डेयरी उत्पाद और जमे हुए खाद्य पदार्थ, खाने के लिए तैयार, पकाने के लिए तैयार खाद्य पदार्थ और चॉकलेट बनाती है। इसकी एक विनिर्माण सुविधा और 29 दूध शीतलन केंद्र हैं। लैटिस के अनुसार, कंपनी भारत के संगठित बाजार में सबसे बड़ा निजी पैकेज्ड पनीर ब्रांड है, FY26 में 19% मूल्य बाजार हिस्सेदारी के साथ। यह दक्षिण भारत में सबसे बड़ा निजी पैकेज्ड पनीर ब्रांड भी है, जिसका मूल्य बाजार में 12% हिस्सेदारी है, और 5% हिस्सेदारी के साथ निजी खिलाड़ियों के बीच राष्ट्रीय स्तर पर तीसरे स्थान पर है। FY26 के राजस्व में ऑफ़लाइन चैनलों का हिस्सा 86% था, जबकि ऑनलाइन बिक्री का योगदान 13.7% था।
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वित्तीय स्थिति
परिचालन से राजस्व सालाना 31.3% बढ़कर ₹3,138.4 करोड़ हो गया और FY24 और FY26 के बीच शुद्ध लाभ सालाना 155.6% बढ़कर ₹127 करोड़ हो गया। मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले ऑपरेटिंग मार्जिन (EBITDA मार्जिन) FY26 में बढ़कर 13.9% हो गया, जो FY24 में 12.2% था। FY26 में, राजस्व 33.6% बढ़ा जबकि शुद्ध लाभ साल-दर-साल 175.7% बढ़ा।
कंपनी प्रतिस्पर्धियों के 8-12% की तुलना में अधिक मार्जिन पर काम करती है। प्रति लीटर दूध की प्राप्ति FY24 में ₹65.9 से बढ़कर FY26 में ₹77.8 हो गई। वित्त वर्ष 2026 में कुल कर्ज बढ़कर ₹1,671.9 करोड़ हो गया, जो वित्त वर्ष 24 में ₹1,036.7 करोड़ था। वित्त वर्ष 2026 में ऋण-इक्विटी अनुपात 3.6 गुना था, जबकि वित्त वर्ष 2025 में यह 4.20 गुना और वित्त वर्ष 24 में 3.7 गुना था।
आईपीओ के बाद की इक्विटी और FY26 के शुद्ध लाभ को ध्यान में रखते हुए, कंपनी का मूल्य 85 तक के मूल्य-से-आय (पी/ई) गुणक पर लगाया जाता है। इसमें कोई प्रत्यक्ष समान-जैसा सूचीबद्ध सहकर्मी नहीं है; हालाँकि, निकटतम डेयरी-केंद्रित कंपनियाँ, जैसे कि पराग मिल्क फूड्स, डोडला डेयरी, और हैटसन एग्रो प्रोडक्ट, लगभग 20-60 के पी/ई गुणकों पर व्यापार करती हैं। इसकी तुलना में, बीकाजी फूड्स इंटरनेशनल, टाटा कंज्यूमर प्रोडक्ट्स और नेस्ले इंडिया जैसी पैकेज्ड फूड कंपनियां 62-84 के पी/ई गुणकों पर कारोबार करती हैं। प्रीमियम मूल्यांकन कंपनी के उच्च मार्जिन, मूल्य वर्धित उत्पाद पोर्टफोलियो और पनीर, पनीर और ग्रीक दही जैसी कुछ श्रेणियों में नेतृत्व की स्थिति को दर्शाता है।
