जैसा कि भारत त्योहारी सीजन की तैयारी कर रहा है, दलाल स्ट्रीट के तेजड़िये ईरान-अमेरिका संघर्ष, लगातार एफआईआई आउटफ्लो और अन्य प्रतिकूल परिस्थितियों से पस्त हैं, जिन्होंने पिछले साल की दिवाली के बाद से सेंसेक्स को 10,000 अंक से अधिक नीचे खींच लिया है।
भारत ने 2025 में 20 अक्टूबर के आसपास दिवाली मनाई, जब सेंसेक्स लगभग 84,400 पर कारोबार कर रहा था। तब से, सूचकांक 10,750 अंक से अधिक गिरकर 73,600 से नीचे फिसल गया है। 26 अक्टूबर तक निफ्टी भी लगभग 2,000 अंक गिरकर 22,800 से नीचे आ गया है। संवत 2083 शुरू होने के साथ, निवेशकों को उम्मीद है कि नया साल दलाल स्ट्रीट के लिए बहुत जरूरी राहत लेकर आएगा।
पिछली दिवाली के बाद से डी-स्ट्रीट की उतार-चढ़ाव भरी चाल
बाजार की गति एक सीधी रेखा नहीं थी क्योंकि तेज उतार-चढ़ाव ने निवेशकों को किनारे पर रखा। पिछले साल की दिवाली के बाद, दिसंबर की शुरुआत में सेंसेक्स पहली बार 86,000 का आंकड़ा पार कर गया। फिर, नए साल की शुरुआत निवेशकों को बेंचमार्क सूचकांकों को नई जीवनकाल ऊंचाई पर देखने की उम्मीद के साथ हुई। हालाँकि, उम्मीदें जल्द ही फीकी पड़ने लगीं क्योंकि एंथ्रोपिक द्वारा अपने चैटबॉट क्लाउड के लिए नए प्लग-इन लॉन्च के साथ वैश्विक एआई उन्माद शुरू हो गया, जिससे भारत के बहुप्रचारित आईटी शेयरों में तेज बिकवाली शुरू हो गई, जिसका भारतीय बाजार पर असर पड़ा।
जैसे-जैसे हाइपरस्केलर्स ने नवोदित प्रौद्योगिकी पर खर्च बढ़ाना जारी रखा, प्रलय के दिन के भविष्यवक्ताओं ने भारतीय आईटी कंपनियों के लिए खतरे की घंटी बजाना शुरू कर दिया, यह मानते हुए कि नए नवाचारों से इस क्षेत्र में विस्थापन हो सकता है। ब्लूमबर्ग ने जेफ़रीज़ में इक्विटी ट्रेडिंग डेस्क से जेफ़री फ़वुज़ा के हवाले से कहा, "हम इसे 'सास्पोकैलिप्स' कहते हैं, जो सॉफ़्टवेयर-ए-ए-सर्विस शेयरों के लिए एक सर्वनाश है।"
जबकि बाजार पहले से ही वैश्विक एआई उन्माद के प्रभाव से जूझ रहा था, एक बड़ी और शायद अधिक शक्तिशाली प्रतिकूल स्थिति भारतीय शेयर बाजार पर तूफान ला रही थी।
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मध्य पूर्व संघर्ष प्रभाव
फरवरी के आखिरी शनिवार को शेयर बाजार बंद हो गया था जब रिपोर्ट सामने आई थी कि संयुक्त अमेरिकी-इजरायल हवाई हमलों में ईरान के सर्वोच्च नेता अयातुल्ला अली खामेनेई की मौत हो गई थी। दलाल स्ट्रीट के फिर से खुलने से पहले ही विश्लेषकों ने भारी बिकवाली की चेतावनी दी थी, और उनकी आशंकाएँ उचित साबित हुईं। सोमवार को सेंसेक्स 1,000 अंक से अधिक गिर गया, मंगलवार को 1,000 अंक और गिर गया, बुधवार को इसमें थोड़ा सुधार हुआ और फिर गुरुवार और शुक्रवार को लगभग 1,000 अंक की गिरावट आई।
इसके बाद एक संघर्ष हुआ जो तेल समृद्ध मध्य पूर्व में और बढ़ गया और आज तक जारी है। बढ़ते तनाव ने होर्मुज जलडमरूमध्य को बंद कर दिया, जो एक महत्वपूर्ण जलमार्ग था, जो उस समय वैश्विक तेल शिपमेंट का 20% से अधिक के लिए जिम्मेदार था। परिणामस्वरूप, तेल की कीमतें 120 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर तक पहुंच गईं। भारत चीन के बाद दूसरा सबसे बड़ा वैश्विक तेल आयातक है और आयातित कच्चे तेल पर अत्यधिक निर्भर है।
अकेले मार्च 2026 में सेंसेक्स लगभग 9,340 अंक गिर गया, जबकि निफ्टी 2,500 अंक गिर गया। अगले कुछ महीनों में शेयर बाजार में थोड़ा सुधार हुआ क्योंकि एआई उन्माद खत्म हो गया, विश्लेषकों ने भारत के एआई-विरोधी लाभ पर ध्यान दिया। मध्य पूर्व संघर्ष में अंतरिम शांति समझौतों ने बाजार को और बढ़ावा दिया।
हालांकि, अधिक प्रतिकूल परिस्थितियां सामने आने के कारण तेजड़िये जल्द ही गति बनाए रखने में विफल रहे। मध्य पूर्व युद्ध ने मुद्रास्फीति के दबाव को बढ़ा दिया, जिससे वैश्विक दर वृद्धि चक्र शुरू हो गया। बॉन्ड प्रतिफल कई दशकों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया, जबकि एफआईआई ने बड़े पैमाने पर भारतीय इक्विटी बेचीं।
इस पृष्ठभूमि में, इस महीने की शुरुआत में सेंसेक्स 52-सप्ताह के निचले स्तर 71,293 पर और निफ्टी गिरकर 22,180 पर आ गया। हालाँकि तब से सूचकांकों में थोड़ा सुधार हुआ है, लेकिन वे पिछले साल दिवाली के ठीक बाद दलाल स्ट्रीट द्वारा देखे गए रिकॉर्ड उच्च स्तर से बहुत दूर हैं।
पिछले साल दिवाली के बाद से व्यापक बाजारों में भी तेज गिरावट दर्ज की गई है, हालांकि उन्होंने बेंचमार्क सूचकांकों से बेहतर प्रदर्शन किया है, जिनमें 13% तक की गिरावट आई है। निफ्टी मिडकैप 10 इंडेक्स लगभग 5% गिर गया जबकि निफ्टी स्मॉलकैप 250 इंडेक्स उसी समय लगभग 4% गिर गया। कई दिग्गज नई लिस्टिंग के बावजूद, पिछले साल दिवाली के बाद से बीएसई पर सूचीबद्ध सभी कंपनियों के कुल बाजार पूंजीकरण से कुल बिकवाली ने लगभग 14 लाख करोड़ रुपये का सफाया कर दिया है।
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दिवाली 2027 में सेंसेक्स, निफ्टी कहां होंगे?
एक्सिस सिक्योरिटीज ने कहा, संवत 2082 के अंत में तेज बिकवाली ने बढ़ते अनिश्चित बाजार माहौल से निपटने में कमाई की दृश्यता, उचित मूल्यांकन और अनुशासित स्टॉक चयन के महत्व को रेखांकित किया। इसमें कहा गया है कि बाजार सुधार ने शेयरों में जोखिम इनाम में सुधार किया है, खासकर जहां शेयर की कीमतें अंतर्निहित व्यावसायिक दृष्टिकोण की तुलना में अधिक तेजी से समायोजित हुई हैं।
"हमारा मानना है कि उचित प्रतिक्रिया न तो सुधार के बाद अंधाधुंध खरीद है और न ही इक्विटी से थोक वापसी है, बल्कि एक मापा दृष्टिकोण है जो भविष्य की कमाई की गुणवत्ता और दृश्यता के साथ भुगतान की गई कीमत को जोड़ता है। स्थापित बाजार स्थिति और लचीली बैलेंस शीट वाली बड़ी-कैप कंपनियां पोर्टफोलियो स्थिरता प्रदान कर सकती हैं, जबकि चयनात्मक मिड-कैप अवसर आकर्षक वृद्धि की पेशकश कर सकते हैं यदि मूल्यांकन, तरलता और नकदी प्रवाह सहायक हैं। जोखिम की अवधि के दौरान तेज कीमत में उतार-चढ़ाव और कम तरलता की संभावना को देखते हुए, एसएमआईडी कैप एक्सपोजर अतिरिक्त देखभाल की मांग करता है। एक क्रमबद्ध निवेश दृष्टिकोण और 12 महीने का निवेश क्षितिज निवेशकों को प्रवेश जोखिम का प्रबंधन करने में मदद कर सकता है, लेकिन स्टॉक चयन और मूल्यांकन अनुशासन आवश्यक है, ”ब्रोकरेज ने कहा।
पश्चिम एशिया में तनाव कम होने से कच्चे तेल को राहत, ब्याज दरों में चरम, एफपीआई प्रवाह और रुपये का स्थिरीकरण, कमाई में सुधार, भारत-अमेरिका व्यापार समझौता, बजट, लचीली घरेलू तरलता और मुद्रास्फीति सामान्यीकरण को संवत 2083 की शुरुआत के साथ बाजार के लिए आठ संभावित ट्रिगर के रूप में सूचीबद्ध किया गया था।
"हमारा मानना है कि दिवाली 2026 से दिवाली 2027 तक रिटर्न तेजी से समझदार मूल्यांकन पर सही व्यवसायों को खरीदने, कमाई वितरण की निगरानी करने और महंगे या सट्टा विचारों में अत्यधिक एकाग्रता से बचने पर निर्भर करेगा। हमारी दिवाली महूरत पिक्स बुनियादी बातों, विकास दृश्यता और मूल्यांकन समर्थन के अनुकूल संयोजन वाली कंपनियों की पहचान करना चाहती है," एक्सिस सिक्योरिटीज ने कहा।
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