जब एआई फर्म एंथ्रोपिक अगले सप्ताह अपने अपेक्षित आईपीओ के बाद कारोबार शुरू करेगी, तो पहले कुछ हफ्तों में इसके शेयर की कीमत काफी हद तक इस बात से निर्धारित होगी कि कौन इसे खरीदने के लिए मजबूर है, न कि कौन इसे खरीदना चाहता है। और निवेशक सुराग के लिए स्पेसएक्स की जून में शेयर बाजार में सफल शुरुआत की जांच कर रहे हैं।
एलोन मस्क के स्पेसएक्स ने स्टॉक-मार्केट लिस्टिंग के लिए प्लेबुक को दिग्गजों द्वारा बदल दिया, क्योंकि नैस्डैक जैसे प्रमुख अमेरिकी सूचकांक प्रदाताओं ने समावेशन के नियमों को फिर से लिखा, यह सुनिश्चित करते हुए कि निष्क्रिय धन का एक बड़ा पूल इसकी लिस्टिंग के पहले 15 दिनों में शेयर खरीदेगा।
निवेशक एंथ्रोपिक के साथ भी ऐसी ही गतिशीलता की उम्मीद करते हैं। क्लाउड चैटबॉट निर्माता का लक्ष्य $70 और $78 प्रत्येक की कीमत वाले 825 मिलियन शेयर बेचकर $64.4 बिलियन तक जुटाना है, जिससे फर्म का मूल्य $1.4 ट्रिलियन तक हो जाएगा।
अतीत में, प्रमुख सूचकांक प्रदाता आम तौर पर कंपनियों को उनके पदार्पण के बाद हफ्तों या महीनों तक अपने बेंचमार्क में नहीं जोड़ते थे। स्पेसएक्स की तरह, एंथ्रोपिक को लिस्टिंग के 5 से 15 दिनों के भीतर एफटीएसई के यूएसए इंडेक्स, एसएंडपी टोटल मार्केट इंडेक्स और नैस्डैक 100 सहित कम से कम छह बड़े इंडेक्स में जोड़ा जाएगा।
"एंथ्रोपिक स्पेसएक्स आईपीओ की एक दर्पण छवि है। इस संबंध में, व्यापार के पहले 15 दिनों में इसमें समान सूचकांक-संबंधित ड्राइवर हैं," बर्नबर्ग में लंदन स्थित इंडेक्स इवेंट के प्रमुख कार्स्टन हेसे ने कहा।
लंदन स्थित इंडेक्स रीबैलेंस एनालिटिक्स फर्म इंट्रोपिक का अनुमान है कि इंडेक्स-ट्रैकिंग फंडों की निष्क्रिय मांग एंथ्रोपिक के प्रस्तावित शेयरों का लगभग 28% या लगभग 19 बिलियन डॉलर होगी। इंडेक्स-रीबैलेंसिंग फंड और हेज फंड इस अपेक्षित निष्क्रिय मांग के लिए शेयरों पर बोली लगाएंगे।
स्पेसएक्स ने अपनी $75 बिलियन की पेशकश का पांचवां हिस्सा खुदरा निवेशकों के लिए निर्धारित किया है, जिसका मूल्य लगभग $1.75 ट्रिलियन है, जो मानक से दोगुने से भी अधिक है। एंथ्रोपिक भी यही कर रहा है.
इंडेक्स फंड और खुदरा निवेशकों ने बेचे गए स्पेसएक्स के लगभग आधे शेयर खरीद लिए, साथ ही अन्य फंड प्रबंधकों ने उस मांग को पूरा किया। इससे बकाया शेयरों के उस हिस्से में बढ़ोतरी की गति पैदा हुई जो शुरू में सार्वजनिक रूप से बेचे गए थे।
इसी तरह, आईपीओ में एंथ्रोपिक के केवल 6% या उसके बकाया शेयरों की पेशकश की जा रही है
स्पेसएक्स और दक्षिण कोरियाई फर्म एसके हाइनिक्स, जो जुलाई में नैस्डैक पर सूचीबद्ध थे, ने कारोबार के तीसरे दिन अपने शेयरों में एक बड़ा उछाल देखा, जब स्टॉक-ऑप्शन ट्रेडिंग शुरू हुई और उन डेरिवेटिव में सट्टेबाजों ने शेयर खरीदकर अपने दांव को हेज किया।
विश्लेषकों ने कहा कि एंथ्रोपिक शेयरों में भी इसी तरह की शुरुआती खरीदारी देखने को मिलेगी।
हेस्से ने कहा, "आप दिन 5, दिन 10, दिन 15 तक इंतजार नहीं करते हैं, जब आप सूचकांक उन्नयन या समावेशन का कार्यान्वयन देखते हैं।" "जैसा कि हमने स्पेसएक्स के साथ देखा है, लोग जल्दी खरीदारी कर रहे हैं।"
इंडेक्स ट्रेडों के लिए गेम-चेंजर
तीसरे दिन तक, स्पेसएक्स के शेयर अपने शुरुआती दिन की शुरुआत से 50% ऊपर $150 प्रति शेयर पर थे, और पहले 15 दिनों के लिए $135 आईपीओ बिक्री मूल्य से काफी ऊपर रहे। इसके बाद, वे नीचे चले गए क्योंकि निवेशक लॉक-अप समाप्ति की श्रृंखला की पहली श्रृंखला के लिए तैयार थे, जब कर्मचारियों और अन्य प्री-आईपीओ समर्थकों को शेयर बेचने की मंजूरी मिल जाती है।
इंट्रोपिक के इक्विटी विश्लेषक रुबेन पथ्मनाथन ने कहा कि मूल्य-अस्थिर मांग ने गति बढ़ाने में मदद की।
"स्पेसएक्स को एक संभावित खाका बनाने वाली बात यह है कि लिस्टिंग के आसपास कई बाजार ताकतें एक साथ कैसे आईं: सूचकांक समावेशन, निष्क्रिय मांग और एक कसकर आयोजित फ्लोट। साथ में, उन्होंने आकार दिया कि शेयरों की कीमत कैसे थी और शुरुआती दिनों में उनका कारोबार कैसे हुआ," उन्होंने कहा।
एंथ्रोपिक का प्रक्षेप पथ थोड़ा अलग हो सकता है, क्योंकि यह उन कर्मचारियों को पहले दिन कुछ शेयर बेचने की अनुमति दे रहा है जिनके पास इसकी इक्विटी का लगभग 15% हिस्सा है।
एंथ्रोपिक अल्फाबेट के गूगल, एनवीडिया और एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज सहित आधारशिला निवेशकों के साथ एक अलग निजी बिक्री के माध्यम से 26 बिलियन डॉलर भी जुटा रहा है। उन शेयरों में लॉक-अप नहीं है।
नए इंडेक्स नियम और बड़े पैमाने पर प्रवाह उन फंडों के लिए गेम-चेंजर रहे हैं जो इंडेक्स रीबैलेंसिंग ट्रेडों से लाभ कमाते हैं।
इनवेस्को में ईटीएफ और इंडेक्स निवेश के वैश्विक प्रमुख ब्रायन हार्टिगन ने कहा, "यह बाजार का थोड़ा सा विकास है," ऐसे बड़े मुद्दों की नवीनता का जिक्र करते हुए, जिनके सार्वजनिक होने से पहले बड़े पैमाने पर निजी हिस्सेदारी बनाई गई है।
सूचकांक पुनर्संतुलन व्यापार परंपरागत रूप से आईपीओ के आकार से बाधित रहा है, बहुत सारे फंड सीमित निष्क्रिय मांग को आगे बढ़ाने की कोशिश कर रहे हैं। विशाल आईपीओ बिक्री के लिए यह कोई बड़ी समस्या नहीं है।
"यह उस प्रकार का अवसर है जिसे मध्यस्थता समुदाय पसंद करता है क्योंकि भीड़भाड़ का जोखिम अधिक सीमित है," कैंड्रियाम में इक्विटी बाजार तटस्थ रणनीति के प्रमुख सेलिया एफसिल ने कहा।
ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट के अनुसार, मिलेनियम मैनेजमेंट में सूचकांक में बदलाव करने वाली दो टीमों ने जून में 3.7 बिलियन डॉलर कमाए। मिलेनियम इस रिपोर्ट की पुष्टि नहीं करेगा।
कनेक्टिकट स्थित अल्टिस्मा कैपिटल मैनेजमेंट के सीआईओ बिल पार्क ने कहा, "यदि आप सूचकांक पुनर्संतुलन में हैं, तो ये संभवतः जीवन भर की घटनाएं हैं।"
