यूरोजोन बेंचमार्क बांड पैदावार शुक्रवार को अगस्त की शुरुआत के बाद से अपनी पहली साप्ताहिक गिरावट की राह पर थी, क्योंकि निवेशकों ने वैश्विक उधार लागत में तेज वृद्धि के बाद यूरोपीय सेंट्रल बैंक की ब्याज दर में बढ़ोतरी की उम्मीद कम कर दी थी।
मुद्रा बाजार दिसंबर तक ईसीबी की जमा दर लगभग 2.86% निर्धारित कर रहे थे, जबकि वर्तमान 2.50% है, जिसका अर्थ है कि वर्ष के अंत से पहले दूसरी दर वृद्धि की लगभग 50% संभावना है। नवंबर 2027 तक, अपेक्षित दर सोमवार के 3.55% से घटकर 3.39% हो गई थी।
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यह कदम तब उठाया गया जब निवेशकों ने एक सप्ताह के प्रमुख केंद्रीय बैंक निर्णयों के बाद मौद्रिक नीति के दृष्टिकोण का पुनर्मूल्यांकन किया। अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने बुधवार को ब्याज दरें बढ़ा दीं और अधिक सख्त रुख अपनाया, जबकि बैंक ऑफ इंग्लैंड ने दरों को अपरिवर्तित रखा लेकिन चेतावनी दी कि ऊंची ऊर्जा कीमतें मुद्रास्फीति के दबाव को बढ़ा सकती हैं। ईसीबी ने पिछले सप्ताह उधारी लागत बढ़ाने के बाद जोखिमों को और कड़ा करने का भी संकेत दिया है।
जर्मनी की 10-वर्षीय सरकारी बांड उपज शुक्रवार को 0.5 आधार अंक बढ़कर 3.49% हो गई। मंगलवार को यह 3.5723% तक चढ़ गया था, जो जून 2009 के बाद इसका उच्चतम स्तर था, लेकिन लगभग 2 आधार अंकों की साप्ताहिक गिरावट के रास्ते पर रहा।
इसके विपरीत, जर्मनी की दो-वर्षीय उपज, जो ईसीबी नीति दरों की अपेक्षाओं के प्रति अधिक संवेदनशील है, 3.23% पर थोड़ा बदला गया था। सोमवार को यह 3.3123% तक पहुंच गया, जो सितंबर 2023 के बाद से उच्चतम है, और लगभग 5 आधार अंकों की साप्ताहिक वृद्धि की ओर अग्रसर है।
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लंबी और छोटी अवधि के बांड के बीच अंतर मौद्रिक सख्ती की गति और सीमा पर उम्मीदों में बदलाव को दर्शाता है। रॉयटर्स ने बताया है कि कुछ बाजार सहभागियों का मानना है कि दर-वृद्धि की उम्मीदें बहुत आगे बढ़ गई हैं, बढ़ी हुई ऊर्जा लागत संभावित रूप से आर्थिक विकास को कमजोर कर रही है और अंततः मुद्रास्फीति के दबाव को कम कर रही है।
ट्रेजरी यील्ड स्थिर हो गई है। बेंचमार्क 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड गुरुवार को लगभग 6 आधार अंक गिरने के बाद शुक्रवार को मोटे तौर पर 4.94% पर अपरिवर्तित रही। सप्ताह की शुरुआत में यह 5% को पार कर 5.041% पर पहुंच गया था, जो जुलाई 2007 के बाद इसका उच्चतम स्तर है।
फेड अध्यक्ष केविन वार्श द्वारा मुद्रास्फीति को अपने लक्ष्य की ओर वापस लाने पर केंद्रीय बैंक के फोकस को मजबूत करने के बाद लंबी अवधि के ट्रेजरी पैदावार में कुछ राहत मिली। फेड की सितंबर दर वृद्धि तीन साल से अधिक समय में पहली थी, जबकि 18 में से 16 नीति निर्माताओं ने 2026 के अंत तक कम से कम एक अतिरिक्त बढ़ोतरी का अनुमान लगाया था।
फिर भी निवेशकों ने फेड के आधिकारिक अनुमानों की तुलना में अधिक आक्रामक दर पथ पर मूल्य निर्धारण जारी रखा। इससे वैश्विक बांड बाजारों पर दबाव बना हुआ है क्योंकि निवेशक ऊंची उधारी लागत से होने वाले संभावित आर्थिक नुकसान के मुकाबले लगातार मुद्रास्फीति का आकलन कर रहे हैं।
फ़्रांस, इटली का प्रसार बढ़ा हुआ है। फ़्रांस की 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड उपज 0.5 आधार अंक बढ़कर 4.45% हो गई, जो मंगलवार को 4.5531% तक पहुंच गई, जो सितंबर 2008 के बाद से सबसे अधिक है।
फ़्रेंच और जर्मन 10-वर्षीय पैदावार के बीच का प्रसार 96.50 आधार अंक था, जो बढ़कर 4.45% हो गया। मंगलवार को 98.15 आधार अंक, जुलाई 2012 के बाद इसका उच्चतम स्तर।
बॉन्ड-बाजार का दबाव फ्रांस में राजनीतिक और राजकोषीय चिंताओं के साथ मेल खाता है, जहां प्रधान मंत्री सेबेस्टियन लेकोर्नू जीवनयापन की बढ़ती लागत पर मतदाताओं की चिंताओं के बीच घाटे को कम करने के उद्देश्य से 2027 के बजट को अंतिम रूप देने के लिए काम कर रहे हैं।
इटली की 10-वर्षीय सरकारी बांड उपज 4.35% पर थोड़ा बदल गई, जिससे जर्मन बंड्स पर प्रसार लगभग 86 आधार अंक रह गया।
तेल की कीमतें दर दृष्टिकोण के लिए महत्वपूर्ण बनी हुई हैं, ऊर्जा बाजार बांड निवेशकों के लिए एक प्रमुख फोकस बने हुए हैं। सऊदी आपूर्ति में संभावित व्यवधानों पर चिंता कम होने के कारण ब्रेंट क्रूड वायदा लगातार तीसरे सत्र में गिरावट की ओर बढ़ रहा था।
मध्य पूर्वी तेल आपूर्ति के लिए वैकल्पिक मार्गों की उम्मीद बढ़ने से शुक्रवार को ब्रेंट की कीमतों में गिरावट आई, जबकि व्यापक बाजार धारणा में सुधार हुआ। हालाँकि, जारी भू-राजनीतिक तनाव के बीच कीमतें 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर बनी हुई हैं।
ईसीबी के उपाध्यक्ष बोरिस वुजिक ने भी केवल ऊर्जा कीमतों के नजरिए से मौद्रिक नीति का आकलन करने के प्रति आगाह किया। रॉयटर्स की टिप्पणियों में, उन्होंने कहा कि नीति निर्माता आर्थिक संकेतकों की एक विस्तृत श्रृंखला पर विचार करेंगे, जबकि यह स्वीकार करते हुए कि लगातार उच्च ऊर्जा लागत अंततः घरेलू आय, खपत और आर्थिक विकास को कमजोर कर सकती है।
बढ़ी हुई ऊर्जा कीमतों, मुद्रास्फीति जोखिमों और कमजोर विकास उम्मीदों के संयोजन से बांड बाजार आगे मौद्रिक सख्ती की उम्मीदों और चिंताओं के बीच फंस गया है कि ऊंची दरें अंततः आर्थिक गतिविधियों पर भारी पड़ सकती हैं।
(अस्वीकरण: विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। ये द इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं।)
