रॉयटर्स ने बताया कि जापान की मुद्रास्फीति की गतिशीलता आयात लागत और मुद्रा आंदोलनों के प्रति अधिक संवेदनशील हो गई है, जिससे बैंक ऑफ जापान में चिंता बढ़ गई है कि बार-बार बाहरी झटके घरेलू कीमतों पर स्थायी प्रभाव डाल सकते हैं और मौद्रिक नीति को प्रभावित कर सकते हैं।
मई में केंद्रीय बैंक द्वारा मौद्रिक नीति पर आयोजित एक सम्मेलन के दौरान बीओजे के कार्यकारी निदेशक कोजी नाकामुरा ने चिंताओं को रेखांकित किया था। रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, सोमवार को जारी कॉन्फ्रेंस नोट्स से पता चला है कि नीति निर्माता इस संभावना पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं कि आपूर्ति पक्ष के झटके लगातार बने रह सकते हैं और अंतर्निहित मुद्रास्फीति और मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बढ़ा सकते हैं।
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आयात लागत, येन प्रमुख मुद्रास्फीति जोखिम
रॉयटर्स के अनुसार, नाकामुरा ने आयात कीमतों और विनिमय दरों में बदलाव सहित बाहरी झटकों के प्रति जापानी उपभोक्ता कीमतों की तीव्र प्रतिक्रिया पर प्रकाश डाला। बीओजे अधिकारी ने कहा कि मौद्रिक नीति निर्धारित करते समय इन गैर-रैखिक मूल्य प्रतिक्रियाओं पर विचार किया जाना चाहिए।
टिप्पणियाँ बीओजे के सामने आने वाली चुनौती को रेखांकित करती हैं क्योंकि यह यह निर्धारित करना चाहता है कि ब्याज दरें कितनी तेजी से बढ़नी चाहिए। जबकि केंद्रीय बैंक आम तौर पर अस्थायी आपूर्ति व्यवधानों को देखते हैं, बार-बार लगने वाले झटके मुद्रास्फीति में अंतर्निहित हो सकते हैं और घरों और कंपनियों के व्यवहार को बदल सकते हैं।
जापान की कमजोर येन ने आयात लागत में वृद्धि में योगदान दिया है, जबकि भू-राजनीतिक तनाव से जुड़ी ईंधन की बढ़ती कीमतों ने मुद्रास्फीति के दबाव को बढ़ा दिया है। इन कारकों ने यह जोखिम बढ़ा दिया है कि मुद्रास्फीति नीति निर्माताओं के अनुमान से अधिक समय तक बीओजे के 2% लक्ष्य से ऊपर रह सकती है।
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बीओजे ने दरों में और बढ़ोतरी का संकेत दिया है
बीओजे ने जून में अपनी नीति दर को 1% तक बढ़ा दिया, जिससे उधार लेने की लागत तीन दशकों से अधिक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। रॉयटर्स ने बताया है कि केंद्रीय बैंक द्वारा इस सप्ताह फिर से दरें बढ़ाने की उम्मीद है, क्योंकि नीति निर्माता निरंतर मुद्रास्फीति जोखिम और घरेलू अर्थव्यवस्था की ताकत का आकलन कर रहे हैं।
बीओजे ने 2024 में अपने एक दशक लंबे मौद्रिक प्रोत्साहन कार्यक्रम से दूर जाना शुरू कर दिया। तब से, नीति निर्माताओं ने संकेत दिया है कि यदि आर्थिक और मूल्य विकास मोटे तौर पर केंद्रीय बैंक के दृष्टिकोण के अनुरूप रहता है, तो दरों में और बढ़ोतरी की जा सकती है।
अतिरिक्त सख्ती की संभावना जापान को अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के साथ खड़ा करती है जहां नीति निर्माता नए सिरे से मुद्रास्फीति के दबाव के बीच ब्याज दरों का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं।
आपूर्ति संबंधी झटके लगातार बढ़ते जा रहे हैं
बीओजे की चिंताएं पारंपरिक मांग-संचालित मुद्रास्फीति से कहीं आगे तक फैली हुई हैं। COVID-19 महामारी, रूस का यूक्रेन पर आक्रमण, उच्च अमेरिकी टैरिफ और नए सिरे से मध्य पूर्व तनाव ने प्रदर्शित किया है कि कैसे आपूर्ति में व्यवधान अर्थव्यवस्थाओं में कीमतों को तेजी से प्रभावित कर सकता है।
रॉयटर्स के अनुसार, नाकामुरा ने सवाल किया कि क्या ऐसे झटके अधिक व्यवस्थित हो गए हैं और क्या आय और धन असमानता, लोकलुभावनवाद, भू-राजनीतिक जोखिम और जलवायु परिवर्तन सहित कारक उनके प्रभाव को मजबूत कर सकते हैं।
बीओजे अधिकारी ने मुद्रास्फीति दबाव के दीर्घकालिक स्रोत के रूप में जापान की बदलती जनसांख्यिकी की ओर भी इशारा किया। सिकुड़ती श्रम शक्ति वेतन वृद्धि में योगदान दे रही है, जिससे एक संरचनात्मक कारक बन रहा है जिसे नीति निर्माता केवल अस्थायी नहीं मान सकते हैं।
बीओजे घरेलू और कॉर्पोरेट व्यवहार पर नजर रख रहा है
नाकामुरा ने केंद्रीय बैंकों को घरों और व्यवसायों से एकत्रित जानकारी के साथ आर्थिक डेटा को संयोजित करने की आवश्यकता पर भी जोर दिया। इस तरह के विश्लेषण से नीति निर्माताओं को बदलते व्यवहार को बेहतर ढंग से समझने और यह आकलन करने में मदद मिल सकती है कि आपूर्ति के झटके मुद्रास्फीति की उम्मीदों को कैसे प्रभावित कर सकते हैं।
जापान के लिए, चुनौती विशेष रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि अर्थव्यवस्था कमजोर येन, उच्च आयात लागत, सख्त श्रम स्थितियों और बढ़ी हुई ऊर्जा कीमतों को समायोजित करती है।
इसलिए बीओजे का नीति पथ न केवल हेडलाइन मुद्रास्फीति पर निर्भर करेगा, बल्कि इस पर भी निर्भर करेगा कि बाहरी झटके घरेलू कीमतों और मजदूरी में व्यापक और अधिक लगातार वृद्धि उत्पन्न करना शुरू करते हैं या नहीं। रॉयटर्स ने बताया कि मुद्रास्फीति का जोखिम ऊंचा रहने के कारण, केंद्रीय बैंक को मौद्रिक नीति को धीरे-धीरे सामान्य बनाने के लिए बढ़ते दबाव का सामना करना पड़ रहा है।
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