The Tokyo Financial Exchange will launch a new futures contract tied to the Bank of Japan’s overnight call rate this month, seeking to give traders a tool to hedge growing interest-rate volatility as the central bank moves into a more active phase of policy tightening, as per a report by Reuters.
According to Reuters, the new contract lets market participants position for interest-rate changes between BOJ policy meetings, as expectations for the timing and pace of further rate hikes become increasingly important for Japan’s financial markets.
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The exchange’s existing three-month Tokyo Overnight Average Rate (TONA) futures have not fully met demand from traders looking to hedge shifts in rate expectations around individual BOJ meetings. Trading activity in the contract has also weakened despite growing expectations that the central bank will continue raising rates, Reuters reported.
बीओजे ने पिछले महीने अपनी प्रमुख नीति दर को इस वर्ष दूसरी बार बढ़ाकर 1.25% कर दिया, जो 31 वर्षों में इसका उच्चतम स्तर है। Markets widely expect another increase by December, marking a considerably faster pace of tightening than the roughly six-month intervals between rate increases seen previously.
रिपोर्ट में कहा गया है कि टोक्यो फाइनेंशियल एक्सचेंज के अनुसार, तीन महीने के TONA वायदा में ट्रेडिंग वॉल्यूम एक साल पहले सितंबर में लगभग 50% गिर गया।
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तीन महीने का TONA वायदा अनुबंध 2023 में टोक्यो फाइनेंशियल एक्सचेंज और जापान एक्सचेंज ग्रुप की एक इकाई ओसाका एक्सचेंज दोनों में पेश किया गया था। बीओजे द्वारा अपनी नकारात्मक ब्याज दर नीति समाप्त करने से एक साल पहले लॉन्च किया गया था।
वायदा एक्सचेंज जापान के बहुत बड़े ओवर-द-काउंटर ब्याज दर स्वैप बाजार के साथ प्रतिस्पर्धा करते हैं, जहां व्यापारी अपनी पसंदीदा परिपक्वता और अन्य आवश्यकताओं के अनुसार अनुबंधों को अनुकूलित कर सकते हैं।
ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप या ओआईएस की मांग बढ़ रही है क्योंकि निवेशक जापान के उभरते दर दृष्टिकोण के जोखिम का प्रबंधन करना चाहते हैं। रिपोर्ट के अनुसार, जापान सिक्योरिटीज क्लियरिंग कॉर्प के अनुसार, 30 साल तक और उससे अधिक की परिपक्वता अवधि को कवर करने वाले येन-मूल्य वाले ओआईएस अनुबंधों का अनुमानित मूल्य पिछले महीने रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया।
निवेशक बीओजे नीति बैठकों के बीच की अवधि को कवर करने वाली स्वैप दरों पर बारीकी से नजर रखते हैं क्योंकि वे दर में वृद्धि की संभावना और समय के लिए बाजार की उम्मीदों का संकेत देते हैं।
नए वायदा अनुबंध का लॉन्च ऐसे समय हुआ है जब बीओजे अपनी लंबे समय से चली आ रही अति-ढीली मौद्रिक नीति से दूर जा रहा है, ऐसे उपकरणों की अधिक मांग पैदा हो रही है जो निवेशकों को ब्याज दर अपेक्षाओं में अल्पकालिक बदलावों का प्रबंधन करने में मदद कर सकते हैं।
(अस्वीकरण: यह लेख एजेंसियों के इनपुट पर आधारित है। ये द इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं)
