एचडीएफसी बैंक को सितंबर तिमाही में स्थिर शुद्ध ब्याज आय (एनआईआई) वृद्धि दर्ज करने की उम्मीद है, जिसमें निवेशक शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम), जमा जुटाना, ऋण वृद्धि और परिसंपत्ति गुणवत्ता पर ध्यान केंद्रित कर सकते हैं।

देश का सबसे बड़ा निजी क्षेत्र का ऋणदाता 30 सितंबर, 2026 को समाप्त तिमाही और छमाही के लिए अपने वित्तीय परिणामों की घोषणा शनिवार, 17 अक्टूबर को करेगा।

क्रेडिट लागत के प्रक्षेपवक्र और ऋण वृद्धि और मार्जिन पर प्रबंधन टिप्पणी के साथ परिचालन लाभप्रदता अपेक्षाकृत कम रहने की उम्मीद है।

एनआईआई वृद्धि स्थिर रहने की संभावना है

ब्रोकरेज फर्मों को उम्मीद है कि वित्त वर्ष 27 की दूसरी तिमाही में एचडीएफसी बैंक की एनआईआई 7.7-8.9% की दर से बढ़ेगी, जिसे ऋण वृद्धि का समर्थन प्राप्त है। हालाँकि, क्रमिक वृद्धि मामूली रहने की उम्मीद है।

MOFSL को उम्मीद है कि NII सालाना आधार पर 8.9% बढ़कर 34,370 करोड़ रुपये हो जाएगा, जबकि जून तिमाही में यह 33,530 करोड़ रुपये था, जो 2.5% तिमाही-दर-तिमाही (QoQ) वृद्धि के बराबर है।

ब्रोकरेज को व्यवसाय बैंकिंग, कॉर्पोरेट और कृषि ऋण के नेतृत्व में 14.9% सालाना और 2.3% QoQ की ऋण वृद्धि की उम्मीद है। हालाँकि, बंधक ऋण वृद्धि में कमी आने की उम्मीद है।

आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज का अनुमान है कि एनआईआई 33,978.8 करोड़ रुपये होगी, जो सालाना आधार पर 7.7% और तिमाही दर तिमाही 1.3% अधिक है। जेएम फाइनेंशियल का एनआईआई 34,158.9 करोड़ रुपये होने का अनुमान है, जो सालाना आधार पर 8.3% और क्रमिक रूप से 1.9% की वृद्धि है।

मार्जिन पर दबाव बने रहने की संभावना है

Q2FY27 में शुद्ध ब्याज मार्जिन क्रमिक रूप से कम होने की उम्मीद है, भले ही ऋण और जमा वृद्धि स्वस्थ बनी रहे।

मार्जिन पर निरंतर दबाव का हवाला देते हुए MOFSL को उम्मीद है कि QoQ में NIM में 8 आधार अंक की गिरावट आएगी। आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज का मानना ​​है कि एनआईएम क्रमिक और सालाना आधार पर 9 आधार अंकों की गिरावट के साथ 3.31% पर आ गया है, जबकि जून तिमाही और एक साल पहले की अवधि में यह 3.40% था।

मार्जिन के प्रक्षेप पथ पर बारीकी से नजर रखी जाएगी, क्योंकि यदि उधार की पैदावार कमजोर होती है या फंडिंग लागत ऊंची रहती है तो मजबूत क्रेडिट वृद्धि पूरी तरह से एनआईआई विस्तार में तब्दील नहीं हो सकती है।

जमा मूल्य निर्धारण, निधि की लागत और एनआईएम के लिए दृष्टिकोण पर प्रबंधन टिप्पणी बैंक की आय प्रक्षेपवक्र का आकलन करने में महत्वपूर्ण होगी।

फोकस में जमा जुटाना

जमा जुटाना एक प्रमुख निगरानी योग्य रहेगा क्योंकि एचडीएफसी बैंक फंडिंग लागत का प्रबंधन करते हुए अग्रिम वृद्धि का समर्थन करना चाहता है।

एमओएफएसएल को उम्मीद है कि मजबूत विदेशी मुद्रा अनिवासी (बैंक) जमा प्रवाह से सहायता प्राप्त जमा में सालाना आधार पर 19.4% और तिमाही दर तिमाही 5.5% की वृद्धि होगी।

उधार देने के मामले में, ब्रोकरेज को उम्मीद है कि व्यावसायिक बैंकिंग, कॉर्पोरेट और कृषि ऋण में वृद्धि के साथ अग्रिम राशि में सालाना 14.9% की वृद्धि होगी। बंधक ऋण वृद्धि में कमी आने की आशंका है।

आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज ने सालाना 15.6% और क्रमिक रूप से 4.5% की वृद्धि के साथ 3,17,398.2 करोड़ रुपये की प्रगति का अनुमान लगाया है। MOFSL का अनुमान है कि अग्रिम राशि 3,16,880 करोड़ रुपये होगी, जो सालाना आधार पर 15.4% अधिक है।

जमा राशि जुटाने की गति और फंडिंग लागत पर इसका प्रभाव यह निर्धारित करने में महत्वपूर्ण होगा कि बैंक मार्जिन पर और दबाव डाले बिना ऋण वृद्धि को बनाए रख सकता है या नहीं।

लाभ वृद्धि मामूली रह सकती है

स्थिर एनआईआई वृद्धि के बावजूद, परिचालन लाभ और शुद्ध लाभ के लिए ब्रोकरेज अनुमान मिश्रित बने हुए हैं, जो आय, व्यय और प्रावधानों पर अलग-अलग धारणाओं को दर्शाते हैं।

जेएम फाइनेंशियल को उम्मीद है कि एचडीएफसी बैंक 18,908 करोड़ रुपये का पीएटी रिपोर्ट करेगा, जो सालाना आधार पर 1.4% अधिक है। इसका अनुमान है कि प्री-प्रोविजन ऑपरेटिंग प्रॉफिट (पीपीओपी) 28,604.3 करोड़ रुपये होगा, जो 2.4% की वृद्धि है।

आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज अधिक आशावादी है, जिसका PAT 20,195.9 करोड़ रुपये होने का अनुमान है, जो सालाना आधार पर 8.3% और तिमाही दर तिमाही 6% अधिक है। उसे उम्मीद है कि पीपीओपी सालाना आधार पर 4% और क्रमिक रूप से 3.1% बढ़कर 29,049.8 करोड़ रुपये हो जाएगी।

MOFSL को उम्मीद है कि PAT सालाना आधार पर 3.9% बढ़कर 19,370 करोड़ रुपये हो जाएगा, जबकि परिचालन लाभ सालाना 2.9% बढ़कर 28,720 करोड़ रुपये होने का अनुमान है।

MOFSL को उम्मीद है कि ऑपरेटिंग लीवरेज द्वारा समर्थित परिचालन लागत अनुपात नियंत्रित रहेगा। हालाँकि, परिचालन लाभ के लिए अनुमानित अपेक्षाकृत मामूली वृद्धि से पता चलता है कि अंतिम आय परिणाम निर्धारित करने में मार्जिन, अन्य आय, परिचालन व्यय और प्रावधान महत्वपूर्ण होंगे।

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संपत्ति की गुणवत्ता एक महत्वपूर्ण निगरानी बनी हुई है

संपत्ति की गुणवत्ता मोटे तौर पर स्थिर रहने की उम्मीद है, निवेशकों को ऋण देने वाले क्षेत्रों में तनाव के संकेतों के लिए क्रेडिट लागत और ताजा फिसलन पर नज़र रखने की संभावना है।

MOFSL को उम्मीद है कि क्रेडिट लागत 45-50 आधार अंक सीमा में रहेगी। इसका अनुमान है कि सकल गैर-निष्पादित संपत्ति (जीएनपीए) Q2FY27 में 1.2% से घटकर Q2FY27 में 1.1% हो जाएगी और Q4FY27 तक उस स्तर पर बनी रहेगी। शुद्ध एनपीए 0.4% रहने की उम्मीद है।

आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज को उम्मीद है कि वित्तीय वर्ष 27 की दूसरी तिमाही में फिसलन क्रमिक रूप से 10% घटकर 7,200 करोड़ रुपये रह जाएगी, जबकि पिछली तिमाही में यह 8,000 करोड़ रुपये थी। यह अनुमान भी एक साल पहले की तुलना में 2.7% कम है।

स्लिपेज और क्रेडिट लागत में उतार-चढ़ाव से बैंक की ऋण पुस्तिका के स्वास्थ्य और लाभप्रदता पर प्रावधानों के संभावित प्रभाव के बारे में और सुराग मिलेंगे।

प्रबंधन टिप्पणी, फोकस में विकास दृष्टिकोण

हेडलाइन नंबरों से परे, निवेशक ऋण वृद्धि, जमा जुटाना, एनआईएम, परिचालन लागत और परिसंपत्ति गुणवत्ता पर स्पष्टता की तलाश करेंगे।

बंधक ऋण देने की गति, व्यावसायिक बैंकिंग और कॉर्पोरेट ऋणों का योगदान और जमा प्रवाह की स्थिरता बैंक के विकास दृष्टिकोण के प्रमुख संकेतक होंगे।

MOFSL ने 925 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ एचडीएफसी बैंक पर अपनी खरीद रेटिंग बरकरार रखी है, जो इसके उद्धृत बाजार मूल्य 720 रुपये से 28% अधिक है।

हालांकि, ब्रोकरेज ने FY27 और FY28 के लिए प्रति शेयर आय अनुमान में क्रमशः 0.4% और 1.3% की कटौती की है, जो इसकी कमाई में कुछ कमी का संकेत देता है। उम्मीदें.

प्रकटीकरण: यह लेख कुमार गौरव द्वारा लिखा गया है, जो सेबी-पंजीकृत अनुसंधान विश्लेषक या निवेश सलाहकार नहीं हैं। गौरव और उनके 'रिश्तेदार' (जैसा कि कंपनी अधिनियम, 2013 की धारा 2(77) के तहत परिभाषित है) का प्रकाशन की तारीख तक इस लेख में उल्लिखित कंपनियों में कोई वित्तीय हित नहीं है। इस लेख में उल्लिखित विचार/सिफारिशें, जहां भी लागू हों, संबंधित सेबी-पंजीकृत अनुसंधान विश्लेषक/ब्रोकरेज के हैं और उचित श्रेय के साथ पुन: प्रस्तुत/रिपोर्ट किए गए हैं। उन्हें द इकोनॉमिक टाइम्स डिजिटल या पत्रकार के विचार या अनुशंसा के रूप में नहीं समझा जाना चाहिए। पाठकों को सलाह दी जाती है कि वे मूल शोध रिपोर्ट पर विचार करें और अपने मूल्यांकन के आधार पर अपने निवेश निर्णय लें। ब्रोकरेज अस्वीकरण यहाँ