एचडीएफसी बैंक के प्रबंध निदेशक और मुख्य कार्यकारी अधिकारी शशिधर जगदीशन द्वारा देश के सबसे बड़े निजी ऋणदाता के पद पर एक और कार्यकाल नहीं लेने का निर्णय लेने के बाद कई ब्रोकरेज फर्मों ने स्टॉक पर तेजी की कॉल बरकरार रखी, जिसके बाद सोमवार को बीएसई पर एचडीएफसी बैंक के शेयर 2% की बढ़त के साथ 733.40 रुपये के दिन के उच्चतम स्तर पर पहुंच गए। जगदीशन का वर्तमान कार्यकाल 26 अक्टूबर, 2026 को समाप्त हो रहा है।
बैंक ने सप्ताहांत में एक एक्सचेंज फाइलिंग में कहा कि उसके बोर्ड ने जगदीशन को पद पर बने रहने के लिए मनाने की कोशिश की थी, लेकिन वह दोबारा नियुक्ति न लेने के अपने फैसले पर अड़े रहे। एचडीएफसी बैंक के बोर्ड ने अब नियामक द्वारा निर्धारित समय सीमा के भीतर अपने उत्तराधिकारी की पहचान करने की प्रक्रिया में तेजी लाने का फैसला किया है।
आंतरिक रूप से जिन नामों पर विचार किया जा रहा है, उनमें वर्तमान उप प्रबंध निदेशक कैजाद भरूचा भी शामिल हैं, जो 2014 से एचडीएफसी बैंक के बोर्ड में हैं और अप्रैल 2023 में डिप्टी एमडी बने। हालांकि, एक निजी बैंक में पूर्णकालिक निदेशक के कार्यकाल पर भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा निर्धारित 15 साल की सीमा एक सीमा प्रस्तुत करती है। बोर्ड में भरूचा का मौजूदा कार्यकाल 2029 तक है।
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विश्लेषक क्या कह रहे हैं?
बर्नस्टीन ने 1,150 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ एचडीएफसी बैंक पर अपनी 'आउटपरफॉर्म' रेटिंग बरकरार रखी है, जो मौजूदा स्तर से 60% अधिक है। ब्रोकरेज ने कहा कि यह विकास आरबीआई द्वारा लगाए गए अल्पकालिक कार्यकाल के डर वाले परिदृश्य को दूर करता है और आने वाले सीईओ को कहानी को रीसेट करने की अनुमति देता है। यह भी नोट किया गया कि एचडीएफसी बैंक ने अपेक्षाओं को पूरा करने और पूरा करने के लिए संघर्ष किया है।
मॉर्गन स्टेनली ने 1,025 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ एचडीएफसी बैंक पर अपनी 'ओवरवेट' रेटिंग बरकरार रखी है, जो 42.3% की बढ़ोतरी दर्शाता है। ब्रोकरेज कैज़ाद भरूचा और जिमी टाटा को सीईओ की भूमिका के लिए प्रमुख आंतरिक उम्मीदवारों के रूप में देखता है और नोट करता है कि जगदीशन की पुनर्नियुक्ति के आसपास अनिश्चितता स्टॉक पर एक प्रमुख समस्या रही है। सेंसेक्स में 10% की गिरावट की तुलना में एचडीएफसी बैंक अब तक 28% नीचे है। जबकि बैंक वित्त वर्ष 27 की पहली तिमाही में एनआईएम से चूक गया, मॉर्गन स्टेनली ने कहा कि बुनियादी बातों में धीरे-धीरे सुधार हो रहा है और उनका मानना है कि स्टॉक अपने बुनियादी सिद्धांतों और ऐतिहासिक स्तरों के सापेक्ष गहरा मूल्य प्रदान करता है।
जेफ़रीज़ ने 'खरीदें' रेटिंग बरकरार रखी है, लेकिन लक्ष्य मूल्य को 1,050 रुपये से घटाकर 880 रुपये कर दिया है, जो पिछले बंद से 22% अधिक है। परिवर्तन से जमा राशि जुटाने और शुल्क पर राजस्व की गति पर असर पड़ने की संभावना है। इसलिए, हम FY27-29 के लिए आय में 3% की कटौती करते हैं, ”ब्रोकरेज ने एक नोट में कहा।
ब्रोकरेज को संपत्ति की गुणवत्ता के लिए कोई जोखिम नहीं दिखता है, यह देखते हुए कि बैंक ने उच्च संपत्ति गुणवत्ता बनाए रखी है और विलय के समय एस्सेल समूह में इसके एक्सपोजर का बुक वैल्यू शून्य था। दावे में मूलधन और ब्याज दोनों शामिल हैं। हालाँकि, जेफ़रीज़ ने कहा कि अनिश्चितता से इक्विटी की लागत बढ़ सकती है और बैंक के मूल्यांकन पर असर पड़ सकता है। इसलिए इसने अपना संशोधित लक्ष्य 1.6x सितंबर 2028 समायोजित मूल्य-से-बुक मूल्य पर आधारित किया है। जेफ़रीज़ ने कहा कि 1.5x एक साल की फॉरवर्ड प्राइस-टू-बुक और 12x PE पर वैल्यूएशन उतनी मांग वाली नहीं है।
नोमुरा ने एचडीएफसी बैंक पर 950 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ अपनी 'खरीदें' रेटिंग बरकरार रखी है, जो 32% की बढ़ोतरी दर्शाता है। ब्रोकरेज को उम्मीद है कि नेतृत्व परिवर्तन पर अधिक स्पष्टता आने तक स्टॉक सीमित दायरे में रहेगा। निफ्टी50 में 8% की गिरावट की तुलना में एचडीएफसी बैंक के शेयर 2026 में लगभग 27% नीचे हैं, और 52-सप्ताह के निचले स्तर के करीब कारोबार कर रहे हैं।
जबकि नोमुरा जगदीशन के फैसले को क्रमिक रूप से सकारात्मक मानता है क्योंकि यह एक द्विआधारी अनिश्चितता को दूर करता है, उसका मानना है कि उत्तराधिकारी पर स्पष्टता में समय लग सकता है, संभावित रूप से 2027F तक विस्तारित हो सकता है, जिससे निकट अवधि में नेतृत्व की स्थिति बनी रहेगी। हालाँकि, ब्रोकरेज का मानना है कि एक विश्वसनीय उत्तराधिकारी की नियुक्ति एक सार्थक रीरेटिंग उत्प्रेरक के रूप में उभर सकती है। इसके विचार में, एक ओवरहैंग अब समाप्त हो गया है, बाजार यह देखने के लिए इंतजार कर रहा है कि एचडीएफसी बैंक को उसके अगले चरण में कौन ले जाएगा।
नुवामा ने एचडीएफसी बैंक पर अपनी 'खरीदें' रेटिंग बरकरार रखी है, जबकि इसका लक्ष्य मूल्य 1,025 रुपये से घटाकर 875 रुपये कर दिया है, जो 21.5% की बढ़ोतरी दर्शाता है। ब्रोकरेज ने कहा कि सीईओ के बाहर निकलने से एक विश्वसनीय उत्तराधिकारी के लिए मार्ग प्रशस्त हो सकता है, हाल की खामियों और शासन जांच के कारण आरबीआई का कार्यकाल अक्टूबर 2026 से आगे बढ़ना मुश्किल हो सकता है।
यह शशिधर जगदीशन के इस्तीफे को एक स्वच्छ और अधिक सम्मानजनक निकास के रूप में देखता है, जबकि विस्तारित समयरेखा बोर्ड को उत्तराधिकारी की पहचान करने और उसे तैयार करने के लिए अधिक समय देती है। नुवामा कैज़ाद भरूचा को लगभग दो वर्षों के लिए संभावित परिवर्तन के उम्मीदवार के रूप में देखता है और मानता है कि सीईओ के जाने से एचडीएफसी बैंक की मजबूत फ्रेंचाइजी या ई-एचडीएफसी लिमिटेड विलय के बाद इसकी पुनर्प्राप्ति कहानी में मौलिक रूप से गिरावट नहीं आएगी।
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शशिधर जगदीशन के अधीन एचडीएफसी बैंक
जगदीशन ने 27 अक्टूबर, 2020 को एचडीएफसी बैंक के एमडी और सीईओ के रूप में पदभार संभाला, उन्होंने आदित्य पुरी का स्थान लिया, जो दो दशकों से अधिक समय तक बैंक का नेतृत्व करने के बाद 26 अक्टूबर, 2020 को सेवानिवृत्त हुए। आरबीआई द्वारा अनुमोदित जगदीशन का पहला तीन साल का कार्यकाल 27 अक्टूबर, 2020 को शुरू हुआ। बाद में उन्हें 27 अक्टूबर, 2023 से शुरू होने वाले दूसरे तीन साल के कार्यकाल के लिए फिर से नियुक्त किया गया, जो 26 अक्टूबर, 2026 को समाप्त होगा।
अब अक्टूबर के अंत में जगदीशन के बाहर निकलने के साथ, निवेशकों का ध्यान उनके उत्तराधिकारी की पसंद और बैंक के विकास पर केंद्रित होगा। प्रक्षेपवक्र. फोकस के प्रमुख क्षेत्रों में मजबूत विकास प्रदान करते हुए एचडीएफसी लिमिटेड के साथ विलय के बाद जमा जुटाने में सुधार, मार्जिन बहाल करना और अपनी बैलेंस शीट का प्रबंधन करने की एचडीएफसी बैंक की क्षमता शामिल है।
एचडीएफसी बैंक स्टॉक प्रदर्शन
इस साल स्टॉक दबाव में रहा है। एनएसई के आंकड़ों के मुताबिक, एचडीएफसी बैंक के शेयरों में साल-दर-साल आधार पर 27.33% की गिरावट आई है और पिछले एक साल में 24.80% की गिरावट आई है। पांच साल की अवधि में, स्टॉक में लगभग 6.97% की गिरावट आई है।
