भारत के छोटे बॉन्ड संभवतः लंबे समय तक साथियों के खिलाफ अपने कमजोर प्रदर्शन को फिर से शुरू करेंगे क्योंकि तरलता और मौद्रिक स्थितियों को कड़ा करने से दर - संवेदनशील नोटों की भूख कम हो जाएगी।
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करूर वैश्य बैंक के ट्रेजरी प्रमुख वीआरसी रेड्डी ने कहा, "शॉर्ट बॉन्ड तत्काल ब्याज दर की उम्मीदों और तरलता की स्थिति के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं।" "मुझे उम्मीद है कि इस तरह के नोट कम प्रदर्शन करेंगे क्योंकि मुद्रास्फीति के प्रक्षेपवक्र को देखते हुए अधिक दरों में वृद्धि अभी भी कार्ड पर है।"
उच्च अल्पकालिक प्रतिफल बैंकों और कंपनियों के लिए वित्त पोषण लागत बढ़ा सकते हैं, ऋण की स्थिति को मजबूत कर सकते हैं और अंततः खपत, निवेश और आर्थिक विकास पर वजन कर सकते हैं, जिसने मध्य पूर्व युद्ध के बावजूद अब तक लचीलापन दिखाया है। सरकार ने पिछले सप्ताह 182 दिनों के ट्रेजरी बिलों की बिक्री को रद्द कर दिया क्योंकि व्यापारियों ने अधिक पैदावार की मांग की थी।
एक्सिस बैंक के एक शोध नोट के अनुसार, नकदी की स्थिति के आगे मामूली बने रहने की उम्मीद है और तरलता में गिरावट से जमा पर असर पड़ने की संभावना है जहां क्रेडिट वृद्धि के साथ एक पच्चर फिर से खुल सकता है।
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ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, पांच और 10 साल की उपज के बीच का फैलाव अगस्त के अंत में 37 आधार अंक से घटकर लगभग 32 आधार अंक हो गया है। आईडीएफसी फर्स्ट बैंक और क्वांटम एसेट मैनेजमेंट कंपनी उन लोगों में शामिल हैं जो वक्र के और अधिक सपाट होने की उम्मीद कर रहे हैं। ट्रेजरी बिलों पर पैदावार, जो एक वर्ष के भीतर परिपक्व होती है, एक वर्ष से अधिक समय में उच्चतम स्तर के आसपास व्यापार करने के लिए भी बढ़ी है।
क्वांटम में फिक्स्ड - इनकम फंड मैनेजर स्नेहा पांडे ने कहा, "अगर आरबीआई तरलता को अधिक आक्रामक तरीके से वापस लेता है और बाजार में उच्च टर्मिनल दर है, तो अस्थायी रूप से शून्य या यहां तक कि हल्के उलटफेर से इनकार नहीं किया जा सकता है।"
आरबीआई द्वारा बैंकिंग प्रणाली में बाढ़ आने वाली नकदी को वापस लेना शुरू करने के बाद कम अंत में यील्ड में तेजी से वृद्धि हुई, क्योंकि उधारदाताओं ने रुपये के लिए प्रवासी जमा कार्यक्रम के माध्यम से उठाए गए डॉलर की अदला - बदली की। केंद्रीय बैंक ने तब से खुले बाजार के संचालन के माध्यम से बिक्री - खरीद मुद्रा स्वैप और 1.25 ट्रिलियन रुपये ($ 13.3 बिलियन) बांड की बिक्री के माध्यम से तरलता को समाप्त कर दिया है, जिससे बैंकिंग नकद अधिशेष सितंबर की शुरुआत में 11 ट्रिलियन रुपये से घटकर 5 नवंबर तक 2.3 ट्रिलियन रुपये हो गया है।
यह सुनिश्चित करने के लिए, पांच साल की उपज पिछले सप्ताह 33 आधार अंक गिर गई, जो 10 साल के ऋण में 22 आधार अंक की गिरावट से आगे निकल गई क्योंकि कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट आई, जिससे तेल आयात करने वाले देश के लिए मुद्रास्फीति का दबाव कम हो गया। इससे दिसंबर में जंबो हाफ़ - पर्सेंटेज - पॉइंट रेट में बढ़ोतरी के दांव कम हो रहे हैं।
फिर भी, दृष्टिकोण अनिश्चित है। अर्थशास्त्रियों के ब्लूमबर्ग सर्वेक्षण के अनुसार, गुरुवार को भारत के खुदरा मुद्रास्फीति के आंकड़े संभवतः दो वर्षों में पहली बार केंद्रीय बैंक के 6% ऊपरी सहिष्णुता स्तर को छूते हुए मूल्य वृद्धि दिखाएंगे। इससे अगली नीति में दरों में बढ़ोतरी आसन्न हो जाती है।
बंधन एएमसी लिमिटेड के मुख्य निवेश अधिकारी सुयश चौधरी ने कहा, "भारतीय बॉन्ड को उच्च वैश्विक तटस्थ दर सेटिंग्स के साथ - साथ निकट भविष्य के लिए एक तीव्र घरेलू मुद्रास्फीति परिदृश्य को नेविगेट करना होगा, जो वैश्विक पूंजी के लिए चल रही प्रतिस्पर्धा को दर्शाता है।" "यह उपज वक्र को अपेक्षाकृत सपाट रखना चाहिए और उपज पर फर्श के स्तर में वृद्धि होने की संभावना है।"
