इलेक्ट्रॉनिक्स विनिर्माण सेवा फर्म द्वारा FY27 की पहली तिमाही के लिए शुद्ध लाभ में साल-दर-साल 24.4% की गिरावट दर्ज किए जाने के बाद सोमवार को बीएसई पर कायन्स टेक्नोलॉजी के शेयर 8% गिरकर दिन के निचले स्तर 3,531 रुपये पर पहुंच गए।
अप्रैल-जून तिमाही में शुद्ध लाभ 56.4 करोड़ रुपये रहा, जो पिछले साल की समान अवधि में 74.6 करोड़ रुपये था। हालाँकि, राजस्व Q1 FY26 में 673.5 करोड़ रुपये से 40.5% बढ़कर 946 करोड़ रुपये हो गया। EBITDA पिछले साल के 113 करोड़ रुपये से 29.5% बढ़कर 147.5 करोड़ रुपये हो गया, जबकि EBITDA मार्जिन 16.7% से घटकर 15.6% हो गया।
कायन्स टेक्नोलॉजी ने सकल मार्जिन स्तर पर दबाव देखा क्योंकि इसकी माल की लागत एक साल पहले के 396 करोड़ रुपये से बढ़कर 620 करोड़ रुपये हो गई। परिणामस्वरूप सकल मार्जिन 41.1% से कम होकर 34.4% हो गया। कंपनी ने उच्च आपूर्ति-श्रृंखला, ऊर्जा, वस्तु और विदेशी मुद्रा (विदेशी मुद्रा) लागत में गिरावट को जिम्मेदार ठहराया।
जून तिमाही के अंत में, कंपनी की ऑर्डर बुक 8,900 करोड़ रुपये थी, जो सालाना आधार पर 20% और क्रमिक रूप से 6% अधिक थी। ऑर्डर बुक-टू-ट्रेलिंग 12-महीने की बिक्री अनुपात 2.3x पर स्थिर रहा।
कायन्स टेक शेयर: खरीदें, बेचें या होल्ड करें?
नुवामा ने निकट अवधि के मार्जिन दबाव और स्टॉक की तेज हालिया रैली का हवाला देते हुए, 3,450 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ कायन्स टेक्नोलॉजी को डाउनग्रेड करके 'कम' कर दिया, जो 10% की गिरावट दर्शाता है। जबकि कंपनी ने अपने वित्त वर्ष 2027 के राजस्व वृद्धि मार्गदर्शन को उद्योग की वृद्धि से दोगुना बनाए रखा है, इसने निकट अवधि में परिचालन मार्जिन दबाव से इंकार नहीं किया है। उम्मीद है कि OSAT और PCB व्यवसाय तीसरी तिमाही से योगदान देना शुरू कर देंगे। नुवामा ने Q1 की चूक और आउटलुक को ध्यान में रखते हुए अपने FY27E और FY28E EPS अनुमानों में क्रमशः 12% और 2% की कटौती की है। इसने कायन्स को 35x FY30E EPS पर 18% की छूट के साथ मूल्य देना जारी रखा है, जिसके परिणामस्वरूप जून 2027 का लक्ष्य मूल्य 3,450 रुपये है, जो पहले 3,150 रुपये था। मौजूदा बाजार मूल्य पर, स्टॉक 53x FY28E EPS पर कारोबार करता है।
नोमुरा ने 4,094 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ कायन्स टेक्नोलॉजी पर अपनी 'तटस्थ' रेटिंग बरकरार रखी है, जो 6.2% की वृद्धि दर्शाता है, यह देखते हुए कि ऑटो, ईवी और औद्योगिक क्षेत्रों के नेतृत्व में Q1 FY27 में स्मार्ट मीटर को छोड़कर राजस्व वृद्धि में तेजी आई है। हालाँकि, बढ़ी हुई कार्यशील पूंजी, मुख्य रूप से स्मार्ट मीटर व्यवसाय के कारण, एक प्रमुख निगरानी योग्य बनी हुई है, जिसे कम करने के लिए एक स्पष्ट रणनीति अभी तक स्थापित नहीं की गई है। ब्रोकरेज ने ओएसएटी और पीसीबी में महत्वपूर्ण निवेश, सरकारी सब्सिडी पर उच्च निर्भरता, घाटे और संभावित निष्पादन देरी से जोखिमों को भी चिह्नित किया क्योंकि कंपनी इन नए व्यवसायों को बढ़ा रही है।
इसने चेतावनी दी कि परिचालन से कमजोर नकदी प्रवाह बैलेंस शीट पर और दबाव डाल सकता है। नोमुरा ने अपने FY27-29F ईएमएस राजस्व वृद्धि अनुमान को क्रमशः 41%, 33% और 29% पर बनाए रखा है, साथ ही EBITDA मार्जिन अनुमान 15.6%, 15.6% और 15.7% रखा है। हालाँकि, उच्च मूल्यह्रास और कर दरों के कारण इसके FY27-28F EPS अनुमान में लगभग 6-9% की कटौती हुई है।
प्रबंधन दृष्टिकोण
कायन्स टेक्नोलॉजी ने FY27 को एक चुनौतीपूर्ण वर्ष बताया है, लेकिन कहा है कि उसे अपने साथियों की तुलना में बदलती परिस्थितियों पर अधिक तेजी से प्रतिक्रिया देने की उम्मीद है। कंपनी को अगली कुछ तिमाहियों में लाभप्रदता सामान्य होने की भी उम्मीद है।
