वर्ष की पहली छमाही में भारत में अंतिम चरण की निजी बाज़ार फ़ंडिंग का औसत प्रति सौदा लगभग $86 मिलियन था, जो पिछले दो छह-महीने की अवधि में देखे गए औसत आकार से दोगुने से भी अधिक है। कृत्रिम बुद्धिमत्ता अवसंरचना, डेटा केंद्र, स्वच्छ ऊर्जा, उधार और कुछ स्थापित उपभोक्ता-सामना वाले प्लेटफार्मों पर केंद्रित बड़े लेनदेन में पूंजी केंद्रित है।
ट्रैक्सन डेटा के अनुसार, जनवरी-जून में 44 राउंड में कुल लेट-स्टेज फंडिंग बढ़कर 3.8 बिलियन डॉलर हो गई, जो 2025 की दूसरी छमाही में 78 राउंड में 3 बिलियन डॉलर और पिछले साल की पहली छमाही में 94 राउंड में 3.5 बिलियन डॉलर थी। 2025 की दूसरी छमाही में औसत चेक आकार लगभग $38 मिलियन और पहली छमाही में $37 मिलियन था।
इस वर्ष के सबसे बड़े दौर का नेतृत्व रणनीतिक, निजी इक्विटी और लंबी-क्षितिज संस्थागत पूंजी द्वारा किया गया है, जिसमें मेटा का $900 मिलियन का क्रेडिट सौदा, नेक्सट्रा का $710 मिलियन का पीई राउंड, ब्लैकस्टोन से नेयसा का $600 मिलियन का कृत्रिम बुद्धिमत्ता बुनियादी ढांचा वित्तपोषण, और आईनॉक्स क्लीन एनर्जी, हाइजेनको, ग्रीनसेल मोबिलिटी और क्रेडिटबी में बड़े लेनदेन शामिल हैं।
चुनिंदा सौदे
रैपिडो की 730 मिलियन डॉलर की बढ़ोतरी कुछ बड़े उपभोक्ता-सामना वाले स्केल-अप सौदों में से एक थी, हालांकि 60% से अधिक में द्वितीयक शेयर बिक्री शामिल थी। ईटी ने पिछले सप्ताह रिपोर्ट दी थी कि क्रेड में मेटा का आधा निवेश भी सेकेंडरी में था, जिससे कुछ शुरुआती निवेशकों को तीन से 16 गुना रिटर्न मिला।
आंकड़े बताते हैं कि विकास पूंजी उपलब्ध रहती है, लेकिन व्यापक उपयोगकर्ता विकास दांव के बजाय राजस्व दृश्यता, कठिन संपत्तियों और स्पष्ट निकास वाली कंपनियों के लिए प्रवाहित हो रही है।
शुद्ध प्रौद्योगिकी और उपभोक्ता-इंटरनेट कंपनियों के लिए पारंपरिक लेट-स्टेज उद्यम पूंजी (वीसी) 2021-22 के फंडिंग बूम के बाद चयनात्मक बनी हुई है।
एवेंडस कैपिटल के प्रबंध निदेशक और प्रमुख, डिजिटल प्रौद्योगिकी और उपभोक्ता निवेश बैंकिंग, नीरज श्रीमाली ने कहा, "ये देर से आने वाले निवेशक हैं। उनका दृष्टिकोण 10 निवेश करने का नहीं है, एक या दो के सफल होने की उम्मीद करना।" "उन्हें उम्मीद है कि हर निवेश से रिटर्न मिलेगा। एक निवेश दूसरे की तुलना में अधिक आंतरिक रिटर्न दे सकता है, लेकिन पूंजी संरक्षण जरूरी है।"
जोखिम उठाने की क्षमता में बदलाव
निवेशकों और डीलमेकर्स ने कहा कि गहरे राजस्व और लाभ पूल वाली कंपनियों या ऐसे व्यवसायों के लिए मांग अधिक मजबूत है जहां विकास उद्यम मांग, वित्तीय सेवाओं, ऊर्जा संक्रमण, डेटा बुनियादी ढांचे या सरकार समर्थित नीति टेलविंड से जुड़ा हुआ है। यह डेटा सेंटर क्षमता, एआई कंप्यूट, सौर ऊर्जा, हरित हाइड्रोजन, इलेक्ट्रिक वाहन गतिशीलता और ऋण सौदों में दिखाई दे रहा था।
खेतान एंड कंपनी के पार्टनर संजय खान नागरा, जो प्रौद्योगिकी और विलय और अधिग्रहण (एम एंड ए) पर सलाह देते हैं, ने कहा कि सार्वजनिक बाजारों के लिए पर्याप्त परिपक्व कंपनियां पीई या रणनीतिक निवेशकों के लिए भी प्रासंगिक हो रही हैं, जब प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) विंडो अनिश्चित हो जाती है।
उन्होंने कहा, "ये सभी आईपीओ-तैयार कंपनियां वास्तव में पीई अधिग्रहण के लिए तैयार हैं।" "अगर वे वास्तव में आईपीओ के लिए तैयार हैं और यह सिर्फ बाजार है जो उन्हें रोक रहा है, तो वे दो चीजों के लिए तैयार हैं - एम एंड ए से लेकर रणनीतिक या पीई तक।"
नागरा ने कहा कि मजबूत कंपनियों के लिए पूंजी अभी भी उपलब्ध है, लेकिन बाजार केंद्रित हो गया है। उन्होंने कहा, "फंड उपलब्ध रहता है। सूखा पाउडर है। हर कोई तैनात करना चाहता है। अब हर कोई उन कुछ संपत्तियों पर केंद्रित है। इसलिए, यदि आप एक अच्छी संपत्ति हैं, तो पहले आप सिर्फ धन उगाही कर रहे थे। अब आप बोली लगा रहे हैं।"
परिश्रम तीव्र होता जाता है
डीलमेकर्स ने कहा कि 2021-22 की प्लेबुक, जब निवेशक चूकने से बचने के लिए तेजी से आगे बढ़े, ने वित्तीय, शासन, अनुबंध, निकास विकल्प और नकारात्मक जोखिम पर कड़ी जांच का रास्ता दिया है।
नागरा ने कहा, "पहले, डीलमेकिंग बहुत तेजी से होती थी।" "अब, अच्छी परिसंपत्तियों में भी, निवेशक अपनी संतुष्टि के लिए मूल्य की खोज में अपना समय लेते हैं। डील-मेकिंग अब बहुत अधिक मापी जाती है।"
