भारत के टिकाऊ उपभोक्ता सामान बाजार में त्योहारी सीज़न में असमान सुधार देखा जा रहा है, प्रीमियम उत्पादों और मौसम के कारण मांग के कारण बिक्री को समर्थन मिल रहा है, जबकि ऊंची कीमतें प्रतिस्थापन खरीद पर असर डाल रही हैं।
गणेश चतुर्थी और पितृ पक्ष के दौरान सुस्त शुरुआत के बाद, नवरात्रि की शुरुआत के साथ मांग में सुधार हुआ, बिक्री में साल-दर-साल 25-30% की वृद्धि हुई।
हालाँकि, उपभोक्ता खर्च में व्यापक सुधार को प्रतिबिंबित करने के बजाय रिकवरी चुनिंदा श्रेणियों में केंद्रित है।
एयर कंडीशनरों में तेज वृद्धि देखी गई है, उच्च तापमान के कारण हाल के सप्ताहों में वॉल्यूम 60% से अधिक बढ़ गया है। मौसम की स्थिति पर निर्भरता को देखते हुए, इस गति की स्थिरता अनिश्चित बनी हुई है।
बड़े स्क्रीन की ओर रुझान के कारण टेलीविजन की बिक्री भी बढ़ रही है, चुनिंदा प्रीमियम श्रेणियों में साल-दर-साल 60-100% की वॉल्यूम वृद्धि दर्ज की जा रही है, हालांकि कम आधार पर।
हालांकि, पैनल की कमी और सीमित चिप उपलब्धता ने टेलीविजन की कीमतों को 22-25% तक बढ़ा दिया है, जिससे सामर्थ्य प्रभावित हुई और प्रतिस्थापन खरीद में देरी हुई।
स्मार्टफोन बाजार एक समान प्रवृत्ति प्रस्तुत करता है। जबकि अनुमान है कि वॉल्यूम में 10-15% की गिरावट आई है, औसत बिक्री मूल्य में 35-40% की वृद्धि हुई है, जो लगातार कीमतों में बढ़ोतरी और उच्च मूल्य वाले उपकरणों की ओर बदलाव को दर्शाता है।
यह विचलन इस बात पर प्रकाश डालता है कि कैसे कमजोर अंतर्निहित वॉल्यूम के बावजूद प्रीमियमीकरण मूल्य वृद्धि का समर्थन कर रहा है। इसके विपरीत, रेफ्रिजरेटर और वॉशिंग मशीनों की मांग में लगातार कमी आ रही है, क्योंकि उपभोक्ता मौजूदा उपकरणों को बदलने के बजाय उनकी खरीदारी टाल रहे हैं या उनकी मरम्मत कर रहे हैं।
खुदरा काउंटरों पर विनिमय अनुपात एक साल पहले के लगभग 30% से गिरकर लगभग 12% हो गया है, जो प्रतिस्थापन-आधारित मांग में कमजोरी को रेखांकित करता है।
बढ़ती कीमतों ने सभी श्रेणियों में सामर्थ्य को भी एक महत्वपूर्ण विचार बना दिया है। त्योहारी खरीदारी को समर्थन देने के लिए निर्माता शून्य-लागत ईएमआई योजनाओं, कैशबैक ऑफर और डीलर प्रोत्साहन के साथ प्रतिक्रिया दे रहे हैं।
हालांकि ये उपाय रूपांतरण दरों में सुधार कर सकते हैं, निरंतर मांग उपभोक्ताओं की उच्च मूल्य वाली विवेकाधीन खरीदारी के प्रति प्रतिबद्ध होने की इच्छा पर निर्भर करेगी।
प्रतिस्पर्धी स्थिति न केवल मूल्य निर्धारण और उत्पाद सुविधाओं से, बल्कि उत्पाद की उपलब्धता, खुदरा उपस्थिति, डीलर समर्थन और बिक्री के बाद की सेवा से भी प्रभावित हो रही है।
पारंपरिक उपकरणों से परे, रसोई की चिमनी और हॉब्स का चलन बढ़ रहा है, कथित तौर पर चिमनी बाजार में 40-50% का विस्तार हो रहा है, जो अधिक जागरूकता और मॉड्यूलर रसोई को अपनाने से समर्थित है।
ऊर्जा-कुशल बीएलडीसी पंखे भी उपभोक्ताओं की बदलती प्राथमिकताओं से लाभान्वित हो रहे हैं, जबकि बड़े पैमाने पर बाजार क्षेत्रों पर दबाव के बावजूद प्रीमियम उपकरणों को खरीदार मिलना जारी है।
मध्यम अवधि का अवसर प्रीमियमीकरण, उत्पाद नवाचार और कम पहुंच वाले उपकरण श्रेणियों में निहित है। हालाँकि, निकट अवधि का दृष्टिकोण मिश्रित बना हुआ है।
निरंतर सुधार के लिए केवल मौसम आधारित बिक्री, त्योहारी प्रमोशन और प्रीमियम श्रेणियों में मूल्य-संचालित वृद्धि पर निर्भर रहने के बजाय, प्रतिस्थापन मांग और उपभोक्ता सामर्थ्य में सुधार की आवश्यकता होगी।
एलजी इलेक्ट्रॉनिक्स टीपी: 2,075 रुपये
घरेलू उपकरणों, वायु समाधान और घरेलू मनोरंजन में एक अच्छी तरह से विविध पोर्टफोलियो द्वारा समर्थित, एलजी अपने ~20% विकास प्रक्षेपवक्र को बनाए रखने के लिए अच्छी स्थिति में है।
व्यापक-आधारित दोहरे अंकों की वृद्धि, बढ़ती प्रीमियमीकरण, कंप्रेसर में मजबूत पिछड़ा एकीकरण, बी 2 बी (एचवीएसी, सूचना प्रदर्शन) का विस्तार और रिकॉर्ड निर्यात गति (अब 61 देशों में सेवा) दीर्घकालिक दृष्टिकोण का समर्थन करते हैं, आगामी श्री सिटी सुविधा स्थानीयकरण और पैमाने के लाभों को गहरा करने के लिए तैयार है।
प्रबंधन ~20% वृद्धि बनाए रखने को लेकर आश्वस्त है, वॉशिंग मशीन और टीवी के 2HFY27 तक चलने की उम्मीद है, जबकि रेफ्रिजरेटर और एसी को प्रीमियमीकरण और प्रतिस्थापन मांग से लाभ होता है; श्री सिटी रैंप-अप से सहायता के पैमाने में और वृद्धि होने की उम्मीद है। हमें FY26-28 में 13%/30%/32% राजस्व/EBITDA/PAT CAGR की उम्मीद है।
पॉलीकैब टीपी: 10,600 रुपये
पॉलीकैब ने 2QFY27 में मजबूत प्रदर्शन किया, राजस्व/ईबीआईटीडीए में सालाना 53%/44% की वृद्धि हुई, जिसका नेतृत्व ~50% घरेलू सी एंड डब्ल्यू वृद्धि के कारण हुआ। स्वस्थ बुनियादी ढांचे, रियल एस्टेट और औद्योगिक मांग, मजबूत चैनल निष्पादन और अनुकूल प्राप्तियों से विकास कायम रहना चाहिए, प्रबंधन का लक्ष्य 1.5 गुना उद्योग विकास है।
सौर इनवर्टर के नेतृत्व में एफएमईजी राजस्व में सालाना 2.2 गुना वृद्धि हुई, जबकि ईबीआईटी मार्जिन 9.6 प्रतिशत अंक बढ़कर 10.1% हो गया। यह लगातार सातवीं लाभदायक तिमाही है, और प्रबंधन ने वित्त वर्ष 2030 तक 1.5x-2x उद्योग वृद्धि और 8-10% EBITDA मार्जिन का लक्ष्य रखा है।
डेटा केंद्रों से दीर्घकालिक वैकल्पिकता और 1QFY28 में आने वाले एक नए EHV प्लांट के साथ, कंपनी अपने मुख्य फ्रैंचाइज़ से परे कई लीवर का निर्माण कर रही है।
स्वस्थ सी एंड डब्ल्यू मांग, एक मजबूत निर्यात ऑर्डर पाइपलाइन और डेटा केंद्रों में अवसर निरंतर विकास के लिए दृश्यता प्रदान करते हैं। हमारा अनुमान है कि FY26-28 में 24%/24%/23% राजस्व/EBITDA/PAT CAGR रहेगा।
(अस्वीकरण: विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। ये इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं)
