कैरवी लुक्का और संगीता मेहता के साथ बात करते हुए जेपी मॉर्गन में वैश्विक निवेश बैंकिंग के सह-प्रमुख केविन फोले ने कहा, जेपी मॉर्गन भारत को एक प्राथमिकता वाले बाजार के रूप में देखते हैं, जो मजबूत विकास, गहन पूंजी बाजार और बढ़ती वैश्विक प्रासंगिकता से प्रेरित है।
उन्होंने कहा, तेल प्रमुख निकट अवधि जोखिम बना हुआ है, हालांकि भारत मूल्य अस्थिरता को अवशोषित करने के लिए पिछले चक्रों की तुलना में बेहतर स्थिति में है। फोले ने कहा कि विदेशी निकासी, मूल्यांकन संबंधी चिंताओं और वैश्विक अनिश्चितता के बावजूद भारत का दीर्घकालिक निवेश मामला बरकरार है। संपादित अंश.
भारत के लिए जे.पी. मॉर्गन की विकास रणनीति क्या है, विशेषकर निवेश बैंकिंग में?
भारत हमारे लिए एक प्राथमिकता वाला बाजार है। हम उत्पाद और कवरेज भूमिकाओं में अपनी स्थानीय टीम को जोड़ रहे हैं, और हम लगातार बढ़ रहे हैं। प्रक्षेपवक्र ऊपर की ओर गया है और हम उम्मीद करते हैं कि यह जारी रहेगा। वैश्विक निवेश बैंकिंग के लिए हमारी महत्वाकांक्षा भारत सहित सभी बाजारों, उत्पादों और क्षेत्रों में नंबर एक बनना है।
भारत इतनी प्राथमिकता क्यों है?
सीधे शब्दों में कहें: 7% जीडीपी वृद्धि। भारत दुनिया में कहीं भी सबसे सम्मोहक दीर्घकालिक विकास कहानियों में से एक है। यह आर्थिक विकास, गहराते पूंजी बाजार, तेजी से बढ़ते कॉर्पोरेट क्षेत्र और बढ़ती वैश्विक प्रासंगिकता को जोड़ती है। प्रतिभा - हमारी टीम के भीतर और भारत की उद्यमिता में - 80 से अधिक वर्षों से इस क्षेत्र में निवेश करने में हमारे लिए प्रमुख चालक रही है।
इस साल की रैली के बाद, निवेशकों को अब एआई मूल्यांकन के बारे में कैसे सोचना चाहिए?
मूल्यांकन में तेजी से वृद्धि हो रही है। वे मूल्यांकन बहुत अधिक हैं या बहुत कम, यह बाद में ही पता चलेगा। यदि विकास होता है, तो लोग इसके बारे में चरम मूल्यांकन के रूप में बात नहीं करेंगे। यदि अपनाने में अधिक समय लगता है, तो कोई यह तर्क दे सकता है कि मूल्यांकन गुणक स्वयं से आगे थे। सवाल यह नहीं है कि एआई विकास की कहानी को आगे बढ़ाएगा या नहीं। यह कोई "अगर" नहीं है. यह कब और कितनी जल्दी का मामला है।
यह AI चक्र डॉट-कॉम बूम से किस प्रकार भिन्न है?
एआई का समाज पर व्यापक संभावित प्रभाव पड़ता है - हमारे काम करने के तरीके और हमारे रहने के तरीके दोनों में। कंपनियाँ केवल AI के वादे में निवेश नहीं कर रही हैं - वे इसे उत्पादकता में सुधार, लागत कम करने और नई राजस्व धाराएँ बनाने के लिए तैनात कर रही हैं। लोग दक्षता में वृद्धि और कम कार्य सप्ताहों के बारे में बात करते हैं। यह एक अलग सवाल है कि क्या यह लंबी अवधि तक चलता है, लेकिन संभावित प्रभाव बहुत बड़ा है। यह इंटरनेट से भी अधिक परिवर्तनकारी है। इंटरनेट ने लोगों के उपभोग के तरीके को बदल दिया। इसने हमारे खरीदारी करने, समाचार पत्र पढ़ने या खाना ऑर्डर करने के तरीके को बदल दिया। एआई उद्योगों में एक व्यापक, टिकाऊ परिवर्तन है।
विदेशी निवेशक भारत में विक्रेता रहे हैं। उन्हें क्या वापस ला सकता है?
भारत के लिए दीर्घकालिक निवेश का मामला बहुत मजबूत बना हुआ है। विदेशी पूंजी हमेशा वैश्विक अवसरों और मूल्यांकन के आधार पर घूमती रहेगी। हमने चीन के साथ ऐसा देखा। इसके प्रोत्साहन कार्यक्रम और बाजारों के बीच मूल्यांकन अंतर के कारण वैश्विक धन का रुख वहां हुआ। लेकिन जैसे-जैसे भारत की वृद्धि टिकाऊ साबित होगी, पैसा वापस आना चाहिए। हम पहले ही विदेशी बहिर्प्रवाह में गिरावट देख चुके हैं। रुपये पर भी असर पड़ा है, लेकिन वह स्थिर होता दिख रहा है।
क्या विदेशी निवेशकों के रुकने का एक कारण मूल्यांकन था?
कुछ अन्य बाज़ार इस संदर्भ में अधिक केंद्रित हैं कि मूल्य सृजन कहाँ से हो रहा है। भारत के व्यापक बाज़ार के साथ उनकी तुलना करते समय इस बात पर ध्यान देने की आवश्यकता है। भारत ने पिछले 18 महीनों में कई गुना सही देखा है। अंततः, बाज़ार निर्णय लेने में कुशल होते हैं।
मौजूदा स्तरों पर, क्या आपको लगता है कि भारत का मूल्य अधिक है?
सापेक्ष आधार पर, भारत में महत्वपूर्ण सुधार हुआ है, जबकि विकास की संभावनाएं अच्छी बनी हुई हैं.. साथ ही, मैक्रो स्टोरी में कोई बदलाव नहीं आया है। एक अनिश्चितता होर्मुज जलडमरूमध्य और तेल पर इसके प्रभाव को लेकर है।
तेल भारत के लिए कितना बड़ा खतरा है?
यह एक वैश्विक कारक है, लेकिन वैश्विक कारकों के अलग-अलग क्षेत्रीय प्रभाव होते हैं। यहां प्रभाव अन्य बाजारों की तुलना में अधिक तीव्र है क्योंकि भारत दुनिया के सबसे बड़े तेल आयातकों में से एक है। हमारा विचार है कि भारत मौजूदा स्तर से अधिक तेल की कीमतों को संभाल सकता है। पिछले चक्रों की तुलना में, इसने मजबूत बुनियादी सिद्धांतों, बड़े एफएक्स भंडार और अधिक विविध ऊर्जा आयात रणनीति के साथ इस अवधि में प्रवेश किया है, जिससे यह अस्थिरता को अवशोषित करने के लिए बेहतर ढंग से सुसज्जित हो गया है। इससे भी अधिक समस्याग्रस्त बात यह होगी कि वृद्धि एक निरंतर आपूर्ति झटका पैदा करती है।
वैश्विक अनिश्चितता के बीच आप भारत में बड़े आईपीओ के प्रति रुझान को कैसे देखते हैं?
निवेशक आशावादी दृष्टिकोण अपना रहे हैं कि भू-राजनीतिक मुद्दे और ऊर्जा स्थिति का समाधान हो जाएगा। इस वर्ष आईपीओ, फॉलो-ऑन और अन्य इक्विटी जुटाने में लगभग 20 बिलियन डॉलर की गतिविधि हुई है, और हमारा मानना है कि दूसरी छमाही में गतिविधि बढ़ सकती है। बाजार की अस्थिरता समय पर असर डाल सकती है, लेकिन यह भारत के लिए दीर्घकालिक निवेश के मामले को नहीं बदलती है।
