देश की सबसे बड़ी कार निर्माता कंपनी द्वारा अप्रैल-जून तिमाही के लिए स्टैंडअलोन शुद्ध लाभ में साल-दर-साल (YoY) 11% की गिरावट दर्ज किए जाने के बाद सोमवार को बीएसई पर मारुति सुजुकी के शेयर 2% से अधिक गिरकर 13,903 रुपये पर आ गए। मुनाफा 3,352 करोड़ रुपये रहा, जो पिछले साल की इसी तिमाही में 3,758 करोड़ रुपये था, जो मोटे तौर पर स्ट्रीट उम्मीदों के अनुरूप है।
परिचालन से राजस्व, हालांकि, सालाना आधार पर 36% बढ़कर 52,456 करोड़ रुपये हो गया। कंपनी ने कहा कि तिमाही के दौरान सामग्री की बढ़ती लागत ने लाभप्रदता पर असर डाला। जबकि इनपुट लागत पहले से ही बढ़नी शुरू हो गई थी, युद्ध के दौरान स्थिति काफी खराब हो गई, जिससे मजबूत बिक्री वृद्धि के लाभ कम हो गए।
Q1 के बाद मारुति के शेयर खरीदें, बेचें या अपने पास रखें?
मॉर्गन स्टेनली ने मारुति सुजुकी पर अपनी ओवरवेट रेटिंग बरकरार रखी है, जबकि इसका लक्ष्य मूल्य घटाकर 16,381 रुपये कर दिया है, जो 15% की बढ़त दर्शाता है। ब्रोकरेज का मानना है कि कंपनी का वित्त वर्ष 2027 में लगभग 10% का घरेलू वॉल्यूम ग्रोथ मार्गदर्शन रूढ़िवादी है और उम्मीद है कि विकास मध्य किशोरावस्था में होगा। इसने कम डीलर इन्वेंट्री, एक मजबूत ऑर्डर बुक, अतिरिक्त उत्पादन क्षमता और अपडेटेड ब्रेज़ा को प्रमुख विकास चालकों के रूप में उजागर किया है, और FY27 के लिए अपने वॉल्यूम अनुमान को बढ़ा दिया है।
हालाँकि कमोडिटी लागत अपेक्षा से अधिक होने के कारण पहली तिमाही का EBITDA अनुमान से चूक गया, मॉर्गन स्टेनली का मानना है कि मार्जिन निचले स्तर पर पहुँच गया है। यह अगस्त की कीमतों में बढ़ोतरी और एल्युमीनियम और कीमती धातु की लागत में कमी को प्रमुख उत्प्रेरक के रूप में देखता है, हालांकि इसने कमजोर निकट अवधि मार्जिन धारणाओं के कारण FY27 और FY28 की कमाई का अनुमान कम कर दिया है।
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नोमुरा ने 14,071 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ मारुति सुजुकी पर तटस्थ रेटिंग बनाए रखी है। हालांकि ब्रोकरेज फर्म मांग परिदृश्य पर सकारात्मक बनी हुई है, लेकिन उसका मानना है कि पहली तिमाही की उम्मीद से कमजोर लाभप्रदता के बाद मार्जिन जोखिम बना हुआ है। उसे उम्मीद है कि कमोडिटी की लागत कम होगी और वित्त वर्ष 2027 की बाकी अवधि में कीमतों में 1-2% बढ़ोतरी होगी, जिससे मार्जिन रिकवरी में मदद मिलेगी। नोमुरा का यह भी मानना है कि मारुति अपने मार्गदर्शन से अधिक तेजी से उत्पादन बढ़ा सकती है, लेकिन उन्होंने आगाह किया कि वाहन की ऊंची कीमतें छोटी कारों की मांग को नुकसान पहुंचा सकती हैं। उम्मीद से अधिक तेजी से ईवी अपनाना बाजार हिस्सेदारी के लिए मध्यम अवधि का जोखिम बना हुआ है।
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मारुति सुजुकी Q1 की मुख्य विशेषताएं
मारुति ने अपनी अब तक की सबसे अधिक 6,82,724 इकाइयों की तिमाही बिक्री दर्ज की, जो एक साल पहले की तुलना में 29% अधिक है। विकास व्यापक आधार पर था, घरेलू छोटी कारों की बिक्री में 34% की वृद्धि हुई, एसयूवी की बिक्री में 45% की वृद्धि हुई और निर्यात में 29% की वृद्धि हुई। कंपनी ने घरेलू बाजार में भी अपनी स्थिति मजबूत की, बाजार हिस्सेदारी 2.3 प्रतिशत अंक बढ़कर 41.2% हो गई।
एसयूवी की बिक्री ने समग्र मात्रा में वृद्धि को पीछे छोड़ दिया है, जो उस सेगमेंट में मारुति के निरंतर विस्तार को दर्शाता है जहां वह पहले बड़े प्रतिद्वंद्वियों से पीछे थी। इस बीच, छोटी कारों की बिक्री में मजबूत वृद्धि ने एंट्री-लेवल और प्रीमियम दोनों पेशकशों में वॉल्यूम का समर्थन किया, जबकि निर्यात एक प्रमुख विकास चालक बना रहा।
