कंपनी, जिसे पहले चांगएक्सिन मेमोरी टेक्नोलॉजीज कॉर्प के नाम से जाना जाता था, 66.6 बिलियन युआन (9.8 बिलियन डॉलर) जुटाने के बाद अपने कारोबार के पहले दिन चीन में सूचीबद्ध सबसे बड़ी कंपनी बनने की ओर अग्रसर है। वैल्यूएशन मल्टीपल्स, एक अच्छी तरह से ओवरसब्सक्राइब्ड आईपीओ और शैडो मार्केट दांव एक डेब्यू पॉप की दिशा में इशारा करते हैं जो कंपनी के बाजार मूल्य को शुरुआती 580 बिलियन युआन से कई गुना ऊपर बढ़ा सकता है।
ब्लूमबर्ग द्वारा
अंतिम अपडेट: 27 जुलाई, 2026, 06:29:00 AM IST
मेमोरी चिप व्यापार को लेकर निवेशकों का उत्साह सीएक्सएमटी कॉर्प के शंघाई डेब्यू के लिए उम्मीदों से कहीं अधिक है। लगभग रिकॉर्ड आरंभिक सार्वजनिक पेशकश के बाद इतिहास रचने के कगार पर।
कंपनी जिसे पहले चांगएक्सिन मेमोरी टेक्नोलॉजीज कॉर्प के नाम से जाना जाता था, 66.6 बिलियन युआन ($9.8 बिलियन) जुटाने के बाद अपने व्यापार के पहले ही दिन चीन में सूचीबद्ध सबसे बड़ी कंपनी बनने की ओर अग्रसर है। वैल्यूएशन मल्टीपल्स, एक अच्छी तरह से ओवरसब्सक्राइब्ड आईपीओ और शैडो मार्केट दांव एक डेब्यू पॉप की दिशा में इशारा करते हैं जो कंपनी के बाजार मूल्य को शुरुआती 580 बिलियन युआन से कई गुना ऊपर बढ़ा सकता है।
चीन का घरेलू चैंपियन मेमोरी चिप कहानी, जो वैश्विक कृत्रिम बुद्धिमत्ता निर्माण का आधार है, के प्रति तीव्र भूख का दोहन कर रहा है। डायनेमिक रैंडम-एक्सेस मेमोरी या DRAM के दुनिया के चौथे सबसे बड़े निर्माता के रूप में - चिप्स जो स्मार्टफोन से लेकर AI सर्वर तक सब कुछ को रेखांकित करते हैं - CXMT हाई-बैंडविड्थ मेमोरी, AI डेटा केंद्रों के लिए एक महत्वपूर्ण घटक सहित क्षेत्रों में विदेशी आपूर्तिकर्ताओं पर निर्भरता को कम करने के लिए बीजिंग की सबसे अच्छी उम्मीद के रूप में उभरा है।
बीजिंग नुओहुआ इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट कंपनी के एक फंड मैनेजर ज़ेंग जिक्विंग ने कहा, "चीन की प्रतिस्थापन कहानी में निर्विवाद नेता के रूप में, जब इसका मूल्य 2 ट्रिलियन युआन से नीचे आ जाएगा, तो बहुत सारे फंड इसे खरीदने के इच्छुक होंगे।" उन्होंने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि व्यापार शुरू होने के तुरंत बाद कंपनी सबसे मूल्यवान कंपनी का ताज अपने नाम कर लेगी।
कंपनी ने समग्र आवंटन विकल्प से पहले, 8.66 युआन पर 6.688 बिलियन शेयर बेचे, जो 2010 में एग्रीकल्चरल बैंक ऑफ चाइना लिमिटेड की 10 बिलियन डॉलर की शेयर बिक्री से अधिक था।
छक्कों और आठों का क्रम - पारंपरिक रूप से चीनी संस्कृति में अच्छे भाग्य और समृद्धि से जुड़े अंक - आकस्मिक होने की संभावना नहीं है, उस सूची के महत्व को रेखांकित करना जो देश की अर्धचालक महत्वाकांक्षाओं का प्रतीक बन गई है।
हेफ़ेई, अनहुई स्थित सीएक्सएमटी को खुदरा निवेशकों की मांग, आकर्षक मूल्यांकन और बाजारों के लिए राज्य समर्थित समर्थन के नए संकेतों से बल मिला है।
आईपीओ के खुदरा हिस्से को 212 गुना अधिक अभिदान मिला, जिसमें व्यक्तिगत निवेशकों ने 7.07 ट्रिलियन युआन मूल्य के शेयरों के लिए 9.4 मिलियन ऑर्डर जमा किए - जो स्पेसएक्स के विश्व रिकॉर्ड आईपीओ के खुदरा ऑर्डर बुक से लगभग 10 गुना अधिक है।
ओवरसब्सक्रिप्शन दर के पीछे एक कारण यह है कि नियामक उस मूल्यांकन के बारे में सतर्क रहते हैं जिस पर कंपनियां जनता को नए शेयर बेचती हैं, जिससे कंपनियों को चीन और वैश्विक स्तर पर साथियों के साथ तुलना करने की आवश्यकता होती है। व्यक्तिगत निवेशकों को नुकसान से बचाने के प्रयास में अधिकारियों को अधिक कीमत वाले आईपीओ को हतोत्साहित करने के लिए जाना जाता है। जब बाज़ार में उछाल होता है, तो इससे कंपनियों को निवेशकों की अपेक्षा कम नकदी प्राप्त हो सकती है।
इसी तरह की परिस्थितियों ने पहले दिन कुछ शानदार प्रदर्शन किए, क्योंकि एआई आपूर्ति श्रृंखला के साथ चीनी कंपनियों की एक लहर ने पिछले वर्ष में धन जुटाया था। सेमाइट इंस्ट्रूमेंट्स कंपनी ने अप्रैल में रिकॉर्ड 876% की बढ़त हासिल की, जो दिसंबर में मेटाएक्स इंटीग्रेटेड सर्किट्स शंघाई कंपनी द्वारा निर्धारित 693% के आंकड़े को पार कर गई। इसी तरह देखी गई पहली फिल्म में, साथी चिप निर्माता मूर थ्रेड्स टेक्नोलॉजी कंपनी ने दिसंबर में 425% की छलांग लगाई।
मूल्यांकन सीएक्सएमटी शेयरों के लिए और अधिक आकर्षण प्रदान कर सकता है, क्योंकि निवेशक एआई-फुलाए गए गुणकों पर अधिक सतर्क हो रहे हैं। आईपीओ की कीमत बुक वैल्यू का 2.4 गुना है। ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस के अनुसार, वैश्विक DRAM साथियों एसके हाइनिक्स इंक, माइक्रोन टेक्नोलॉजी इंक और नान्या टेक्नोलॉजी कॉर्प के लिए औसत मूल्य-से-पुस्तक अनुपात में 56% की छूट है। यह चीनी चिप निर्माता सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग इंटरनेशनल कॉर्प और हुआ होंग ग्रेस सेमीकंडक्टर लिमिटेड के लिए औसत से भी अधिक 77% छूट का प्रतिनिधित्व करता है।
छाया बाजारों पर व्यापार भी सकारात्मक उम्मीदों की ओर इशारा करता है। हाइपरलिक्विड ब्लॉकचेन पर एक स्थायी वायदा अनुबंध, इसके अपेक्षित शेयर मूल्य से जुड़ा हुआ है, जिसका कारोबार शुक्रवार देर रात 6.38 डॉलर पर हुआ, जो कि लगभग 428 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन के लिए प्रस्ताव मूल्य से लगभग पांच गुना अधिक है। ट्रेड.xyz द्वारा लॉन्च किया गया, यह उत्पाद सौदे पर विचारों के लिए एक व्यापक बाजार बनाता है और बाजार का वास्तविक समय गेज प्रदान करता है - ऑनशोर लिस्टिंग के लिए पहली बार।
यह सीएक्सएमटी को चीन में सूचीबद्ध सबसे मूल्यवान कंपनी बनने की राह पर मजबूती से खड़ा करता है। लगभग 330% का लाभ इसे औद्योगिक और वाणिज्यिक बैंक ऑफ चाइना के 2.6 ट्रिलियन युआन के बाजार मूल्य से आगे बढ़ाकर शीर्ष स्थान पर पहुंचा देगा। नए जारी किए गए स्टॉक मुख्य भूमि के बाज़ारों में अपनी शुरुआत के पहले सप्ताह के दौरान दैनिक व्यापार सीमा के अधीन नहीं हैं।
निश्चित रूप से, हाल के सप्ताहों में सेमीकंडक्टर शेयर अस्थिर रहे हैं क्योंकि कुछ निवेशक चिंतित हो गए हैं कि मेगा-लिस्टिंग एआई-संचालित रैली में चरम का संकेत देगी।
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लेकिन कई निवेशक CXMT के दीर्घकालिक आकर्षण से उत्साहित हैं, उनका कहना है कि खरीदारी की ताकतें स्टॉक पर दबाव डाल सकती हैं, भले ही चिप नामों के लिए धारणा कहीं और खराब हो।
बीजिंग नुओहुआ के ज़ेंग ने कहा, "इसके पहले आए कुछ मेगा आईपीओ के विपरीत, सीएक्सएमटी अपनी तकनीक या बाजार हिस्सेदारी की सीमा तक नहीं पहुंच पाया है।" "अभी भी विकास की बहुत गुंजाइश है।"
एक सफल लिस्टिंग डील पाइपलाइन में अन्य कंपनियों के लिए भी गति पैदा कर सकती है, जिसमें प्रतिद्वंद्वी यांग्त्ज़ी मेमोरी टेक्नोलॉजीज कंपनी और Baidu इंक की चिप इकाई कुनलुनक्सिन शामिल हैं। मामले से परिचित लोगों ने कहा है कि डीपसीक इस साल जल्द से जल्द आईपीओ के लिए आवेदन कर सकता है।
बिक्री पक्ष के विश्लेषक और भी अधिक उत्साहित हैं, क्योंकि वे कंपनी को उस समय के सबसे बड़े निवेश विषयों: एआई और तकनीकी आत्मनिर्भरता के चौराहे पर देखते हैं। हुआक्सी सिक्योरिटीज ने 2026 की आय के 40 गुना पर 5 ट्रिलियन युआन का बाजार मूल्य होने का अनुमान लगाया है, इस वर्ष अनुमानित 277.7 बिलियन युआन से 2028 तक राजस्व दोगुना से अधिक 572.7 बिलियन युआन हो जाएगा, और शुद्ध लाभ 290 बिलियन युआन तक चढ़ जाएगा।
सीएक्सएमटी अगस्त के अंत में सितंबर के मध्य में यथाशीघ्र प्रभावी होने वाली तीसरी तिमाही की समीक्षा के लिए समय पर स्टॉक कनेक्ट समावेशन के लिए पात्र हो सकता है। वैश्विक निवेशकों के पास सूचीबद्ध होने पर स्टॉक तक तत्काल पहुंच नहीं हो सकती है, हालांकि वे भी दिलचस्पी के साथ इसकी शुरुआत देख रहे हैं।
