निफ्टी 50 असामान्य रूप से शांत हो गया है, लेकिन इतिहास बताता है कि निवेशकों के पास शांति का आनंद लेने के लिए अधिक समय नहीं है। अगस्त 2026 में सूचकांक ने 1% से कम की दैनिक गतिविधियों के साथ 21 व्यापारिक सत्र दर्ज किए, एक असाधारण रूप से कम खिंचाव जो अस्थिरता में तेज विस्तार से पहले हो सकता है। अगले कदम की दिशा अस्पष्ट है, लेकिन परिमाण महत्वपूर्ण हो सकता है।
सैमको सिक्योरिटीज के इक्विटी रिसर्च एनालिस्ट राज गायकर ने कहा, "अत्यधिक शांति के ऐसे समय ने यह संकेत नहीं दिया है कि अगला बड़ा कदम ऊपर की ओर होगा या नीचे की ओर, लेकिन वे अक्सर बाजार की चाल में सार्थक वृद्धि से पहले होते हैं।"
गायकर ने जनवरी 2000 के बाद से 320 कैलेंडर महीनों में 6,630 व्यापारिक दिनों का विश्लेषण किया और पाया कि केवल आठ महीने में निफ्टी ने 1% या उससे अधिक की एक भी दैनिक चाल दर्ज नहीं की।
यह अगस्त के बाजार व्यवहार को एक दुर्लभ घटना बनाता है, जो लगभग हर 40 महीनों में एक बार होता है।
पिछले उदाहरण जून 2017, जुलाई 2018, दिसंबर 2019, जून 2021, अप्रैल 2023 और जुलाई, सितंबर और दिसंबर 2025 थे। सभी आठ 2017 के बाद हुए, डेटासेट के पहले 17 वर्षों के दौरान कोई समान प्रकरण दर्ज नहीं किया गया।
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बड़ा कदम, अनिश्चित दिशा
इन शांत अवधियों के तत्काल बाद के परिणाम आवश्यक रूप से नाटकीय नहीं थे। निफ्टी का औसत एक महीने का रिटर्न 1.22% था, जिसमें सूचकांक आठ में से पांच मामलों में उच्च स्तर पर समाप्त हुआ।
हालाँकि, तीन महीने का प्रदर्शन कहीं अधिक अस्थिर था। रिटर्न 29.34% की गिरावट से लेकर 12.06% की बढ़त तक रहा। आठ में से छह प्रकरणों के बाद किसी भी दिशा में 5% से अधिक की वृद्धि हुई।
वह ऐतिहासिक पैटर्न वर्तमान सेटअप को बाजार की संपीड़ित ट्रेडिंग रेंज के बारे में चेतावनी की तुलना में कम तेजी या मंदी का संकेत बनाता है।
गायकर ने कहा, "अगस्त 2026 के अब इस दुर्लभ सूची में शामिल होने के साथ, डेटा से पता चलता है कि निफ्टी एक और चरण में प्रवेश कर सकता है जहां समेकन की विस्तारित अवधि के बाद अस्थिरता वापस आ सकती है।"
अगस्त की गणना में 3 अगस्त को 1.60% बाजार चाल को शामिल नहीं किया गया है, जिसका श्रेय नए समापन नीलामी सत्र की शुरुआत को दिया गया और समापन नीलामी के दौरान हुआ।
सूचकांक का कमजोर प्रदर्शन तब आया है जब रणनीतिकारों को उम्मीद है कि रिटर्न आय वितरण और व्यक्तिगत स्टॉक प्रदर्शन पर अधिक निर्भर हो जाएगा।
एक्सिस सिक्योरिटीज ने कहा कि सितंबर के लिए उसकी निवेश रणनीति को "सूचकांक-स्तर की स्थिति से कमाई-आधारित स्टॉक चयन की ओर स्थानांतरित करना चाहिए।" ब्रोकरेज ने कहा कि घरेलू तरलता और उम्मीद से बेहतर आय वृद्धि से व्यापक बाजार को पहले ही फायदा हो चुका है।
आगे चलकर, उसे उम्मीद है कि स्पष्ट आय वृद्धि, मजबूत नकदी प्रवाह, विश्वसनीय पूंजी-व्यय योजना और बेहतर रिटर्न अनुपात वाली कंपनियां बेहतर प्रदर्शन करेंगी।
एक्सिस सिक्योरिटीज ने FY27 और FY28 के लिए अपने निफ्टी आय अनुमान को 0.3% बढ़ाकर दिसंबर 2026 का निफ्टी लक्ष्य बढ़ाकर 27,360 कर दिया है। इसका लक्ष्य दिसंबर 2027 की अनुमानित कमाई के 19.5 गुना पर आधारित है।
व्यापक आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों, सरकारी पूंजीगत व्यय, जीएसटी 2.0 सुधारों और कॉर्पोरेट आय चक्र में सुधार का हवाला देते हुए ब्रोकरेज भारतीय इक्विटी पर रचनात्मक बनी हुई है। लेकिन इसने निवेशकों को विविध पोर्टफोलियो बनाए रखने और महंगे शेयरों में एकाग्रता कम करने की सलाह भी दी।
आनंद शाह, सीआईओ - पीएमएस और एआईएफ, आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल अल्टरनेट इन्वेस्टमेंट्स ने भी यही विचार व्यक्त किया। शाह ने कहा, "हम उम्मीद करते हैं कि रिटर्न व्यापक-आधारित एकाधिक विस्तार के बजाय तेजी से कमाई-आधारित और स्टॉक-विशिष्ट हो जाएगा।"
उनकी चिंताओं में कच्चे तेल की ऊंची कीमतें और मुद्रा की कमजोरी शामिल है, जो आयातित मुद्रास्फीति दबाव पैदा कर सकती है। उन्होंने कहा, निवेश दृष्टिकोण दृश्यमान आय वृद्धि, लचीली बैलेंस शीट, नकदी-उत्पादक संचालन और उचित मूल्यांकन वाली कंपनियों पर केंद्रित है।
लंबे समय तक बिकवाली के बाद विदेशी निवेशकों की गतिविधि में भी सुधार हुआ है। सीआईओ और वाल्ट्रस्ट के संस्थापक अरिहंत बार्डिया ने कहा कि विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक लगातार चार महीनों की बिक्री और अगस्त में खरीदारी जारी रखने के बाद जुलाई में खरीदार बन गए। उन्होंने कहा, एफपीआई ने जुलाई में ₹20,200 करोड़ और अगस्त में ₹29,631 करोड़ की खरीदारी की।
बर्दिया ने कहा, "अगर एफपीआई प्रवाह में हालिया सुधार जारी रहता है, तो हम चुनिंदा लार्ज कैप, विशेषकर निजी बैंकों की सार्थक पुनर्रेटिंग देख सकते हैं।"
विदेशी मांग की संभावित वापसी लार्ज-कैप बाजार के कुछ हिस्सों को समर्थन प्रदान कर सकती है। लेकिन बार्डिया को यह भी उम्मीद है कि रिटर्न बढ़ाने के लिए केवल तरलता के बजाय कमाई की डिलीवरी होगी।
व्यापक बाज़ार रणनीति में भी यही बदलाव दिखाई दे रहा है। जबकि एक्सिस सिक्योरिटीज को उम्मीद है कि FY23 और FY28 के बीच निफ्टी की कमाई 13% चक्रवृद्धि वार्षिक दर से बढ़ेगी, उसने चेतावनी दी है कि भूराजनीतिक तनाव, कच्चे तेल की अस्थिरता और मुद्रा की चाल अभी भी निकट अवधि में अशांति पैदा कर सकती है।
बाजार की असामान्य अगस्त शांति का संदेश बहुत सीधा है: निफ्टी शांत हो सकता है, लेकिन जोखिम का माहौल नहीं है। इतिहास यह नहीं बताता कि अगला कदम ऊंचा होगा या निचला। इससे पता चलता है कि आंदोलन की वर्तमान कमी लंबे समय तक नहीं रह सकती।
