ईटी इंटेलिजेंस ग्रुप: कार्बन ब्लैक और विशेष रसायनों के निर्माता पीसीबीएल केमिकल के शेयरों में पिछले छह महीनों में 25% की वृद्धि हुई है, क्योंकि निवेशकों ने कम कार्बन-ब्लैक आपूर्ति, निर्यात संभावनाओं में सुधार और कमाई में सुधार के बीच उच्च प्राप्तियों पर दांव लगाया है।
कार्बन ब्लैक की कीमत, जो कंपनी के राजस्व का लगभग 80% है, बढ़ने की उम्मीद है क्योंकि रूसी रिफाइनरियों में व्यवधान के कारण आपूर्ति में कमी आई है। उम्मीद है कि सख्त वैश्विक आपूर्ति से पीसीबीएल को अमेरिका और यूरोप में निर्यात बढ़ाने में मदद मिलेगी। स्टॉक क्रमशः 34.5 और 25 के तीन और पांच साल के औसत की तुलना में 48.7 के मूल्य-आय (पी/ई) गुणक पर कारोबार करता है, जो अपेक्षित मजबूत भविष्य की कमाई के लिए प्रीमियम दर्शाता है।
पीसीबीएल ने पहली तिमाही में कुछ निर्यात मात्रा को घरेलू बाजार में भेज दिया था, जहां प्रति टन मूल्य अधिक था, क्योंकि बढ़ी हुई और अनियमित माल ढुलाई लागत ने विदेशी बिक्री को कम आकर्षक बना दिया था। इस बदलाव को अधिक अनुकूल घरेलू मूल्य निर्धारण माहौल द्वारा भी समर्थन मिला, क्योंकि कम रूसी आपूर्ति और उच्च कीमत वाले चीनी आयात ने कम लागत वाले आयात से दबाव कम कर दिया।
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भारतीय कार्बन ब्लैक आपूर्तिकर्ताओं को प्रतिस्पर्धी एशियाई और मध्य पूर्वी आपूर्ति की तुलना में अमेरिका में कम टैरिफ का सामना करना पड़ता है। चीन पर उच्च शुल्क अमेरिकी ग्राहकों को सोर्सिंग में विविधता लाने के लिए प्रेरित कर रहा है। कंपनी के प्रबंधन को उम्मीद है कि इससे यूरोप, अमेरिका और अन्य प्रीमियम बाजारों में बाजार हिस्सेदारी हासिल करने का संरचनात्मक अवसर पैदा होगा।
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कंपनी को अब उम्मीद है कि माल ढुलाई की स्थिति और टैरिफ लाभ में सुधार होगा, सितंबर तिमाही के बाद से निर्यात मात्रा में वृद्धि होगी, खासकर अमेरिका और उसके बाद यूरोप में। यह उच्च-मूल्य वाले उत्पादों पर भी ध्यान केंद्रित कर रहा है, जिन्हें मूल्यह्रास और परिशोधन (एबिटा) से पहले परिचालन लाभ का समर्थन करना चाहिए। पीसीबीएल को उम्मीद है कि उसका लागत-अनुकूलन कार्यक्रम, जिसमें फीडस्टॉक विविधीकरण, खरीद और दक्षता में सुधार शामिल है, अगली चार से छह तिमाहियों में ₹200-250 करोड़ की बचत करेगा। इससे राजस्व में आनुपातिक वृद्धि के बिना भी लाभप्रदता में अतिरिक्त वृद्धि होगी।
प्रबंधन ने FY27 के लिए प्रति टन औसत कार्बन-ब्लैक एबिटा में 14-15% सुधार के साथ ₹16,500-17,000 का मार्गदर्शन बरकरार रखा है। पीएल कैपिटल ने रिपोर्ट में कहा कि यदि रूसी कार्बन ब्लैक आपूर्ति में गिरावट जारी रहती है और वैश्विक क्षमताएं ऑफ़लाइन रहती हैं तो यह दृष्टिकोण रूढ़िवादी साबित हो सकता है। उसे उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2028 में एबिटा मार्जिन बढ़कर 14.1% हो जाएगा, जो वित्त वर्ष 26 में 12.7% था। ब्रोकरेज ने स्टॉक को 'एक्युमुलेट' से 'खरीदें' में अपग्रेड कर दिया है, इसका मूल्य FY28E की प्रति शेयर आय का 25 गुना आंका है और मूल्य लक्ष्य को पहले के ₹388 से संशोधित कर ₹391 कर दिया है। बुधवार को बीएसई पर स्टॉक 2% बढ़कर ₹326.9 पर बंद हुआ।
