मुंबई: इस महीने की शुरुआत में मौद्रिक नीति समीक्षा में बढ़ती कीमतों का दबाव चर्चा में हावी रहा, जब पैनल ने बेंचमार्क रेपो दर को 25 आधार अंक बढ़ाकर 5.50% करने के लिए मतदान किया, तो सदस्यों ने सामान्यीकृत मुद्रास्फीति जोखिमों के प्रति बार-बार आगाह किया।
अपनी टिप्पणियों में, भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) के गवर्नर संजय मल्होत्रा ने कहा कि मुद्रास्फीति के सामान्यीकरण के संकेत बढ़ रहे हैं क्योंकि उपभोक्ता टोकरी में 37% वस्तुओं में मुद्रास्फीति अगस्त में 4% से ऊपर थी, जो मार्च में केवल 20% थी।
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"जबकि मुख्य मुद्रास्फीति जुलाई में 3.9% से बढ़कर अगस्त में 4.2% हो गई, कीमती धातुओं को छोड़कर, मुख्य मुद्रास्फीति अगस्त में 2.9% हो गई, जो 0.5% की मजबूत गति से प्रेरित थी। मल्होत्रा ने कहा, "मुख्य पूर्व कीमती धातुओं द्वारा मापी गई अंतर्निहित मुद्रास्फीति भी आने वाले महीनों में लक्ष्य से ऊपर जाने का अनुमान है।"
उन्होंने मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) के रुख को तटस्थ संकेत से कैलिब्रेटेड सख्ती में बदलने के लिए भी मतदान किया कि निकट अवधि में दर में कटौती की संभावना नहीं है और आगे की नीतिगत कार्रवाई केवल दर में वृद्धि या ठहराव हो सकती है।
डिप्टी गवर्नर पूनम गुप्ता ने अपने बयान में कहा कि इस समय मुद्रास्फीति ज्यादातर बाहरी आपूर्ति-पक्ष के झटकों से प्रेरित है, जिसमें इसके मजबूत होने या मुद्रास्फीति की उम्मीदों पर असर पड़ने के नगण्य संकेत हैं। गुप्ता ने कहा, "फिर भी, अनुमानों से संकेत मिलता है कि हेडलाइन मुद्रास्फीति 6% की ऊपरी सहनशीलता सीमा तक पहुंचने की संभावना है, कोई भी सामान्यीकरण के अधिक निश्चित साक्ष्य की प्रतीक्षा नहीं करना चाहेगा, और इसके बजाय इस तथ्य से सावधान रहना चाहिए कि मौद्रिक नीति अंतराल के साथ काम करती है।"
इसका मूल्य निर्धारण करते हुए
उन्होंने कहा कि घरेलू स्तर पर मौसम संबंधी प्रतिकूलताएं और वैश्विक तेल और कमोडिटी की कीमतें हेडलाइन मुद्रास्फीति पर दबाव जारी रख सकती हैं, जिसके लिए इनपुट लागत को आउटपुट कीमतों में बड़े पैमाने पर स्थानांतरित करने की आवश्यकता होगी। "इन परिस्थितियों में, यह अनुमान लगाया जा सकता है कि मुद्रास्फीति को कम रखने और मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर रखने के लिए नीति दर में और वृद्धि की आवश्यकता हो सकती है। ऐसे कार्यों की गति, सीमा और अवधि मुद्रास्फीति पर आने वाले डेटा, इसके प्रसार और दूसरे दौर के प्रभावों के साक्ष्य पर निर्भर करेगी," उन्होंने रुख में बदलाव का समर्थन करते हुए कहा।
बाहरी सदस्यों नागेश कुमार और राम सिंह ने कमजोर मानसून, कच्चे तेल और धातुओं की बढ़ती कीमतों जैसे कारकों के कारण मुद्रास्फीति की चुनौती को स्वीकार किया, लेकिन रुख में बदलाव के खिलाफ मतदान किया।
वहीं कुमार ने कहा कि मुद्रास्फीति न तो अर्थव्यवस्था के गर्म होने और न ही सामान्यीकरण का कोई संकेत दिखाती है और भूराजनीतिक और व्यापार नीति अनिश्चितताओं को देखते हुए तटस्थ रुख उचित रहता है।
एक अन्य बाहरी सदस्य राम सिंह ने भी रुख में बदलाव का विरोध करते हुए कहा कि यह दरों में बढ़ोतरी के एक विस्तारित चक्र का संकेत हो सकता है। "यह, बदले में, हाल के दिनों में विकास-समर्थक मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों के लाभों को बेअसर कर सकता है। वर्तमान मुद्रास्फीति मुख्य रूप से आपूर्ति-पक्ष कारकों, बढ़ती ईंधन, भोजन और कमोडिटी की कीमतों और उनके प्रभावों के कारण है। आर्थिक वृद्धि के क्लासिक संकेत - जैसे कि वेतन-मूल्य सर्पिल या मांग-संचालित क्षमता ओवरस्ट्रेच या निजी खपत और कैपेक्स में असामान्य वृद्धि - काफी हद तक अनुपस्थित हैं," राम सिंह ने कहा।
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एमपीसी सदस्य सौगत भट्टाचार्य ने तंग वैश्विक वित्तीय माहौल को देखते हुए भारत के बाहरी संतुलन पर चिंता व्यक्त की। "कम से कम, ऋण पूंजी प्रवाह को आकर्षित करने के लिए भारत और जी7 ब्याज दरों के बीच एक निश्चित अंतर बनाए रखना महत्वपूर्ण है। साथ ही, बहुत तेजी से नीति दर समायोजन से विकास में बाधा उत्पन्न होने का जोखिम होता है और इसलिए विकास-आधारित पूंजी प्रवाह... वास्तविक ब्याज दरों का वर्तमान और पूर्वानुमान स्तर मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए आवश्यक स्तरों के अनुरूप नहीं लगता है। ब्याज की वास्तविक प्राकृतिक दर (वित्त वर्ष 23-24 की चौथी तिमाही से संबंधित) ने इसे 1.4-1.9% होने का अनुमान लगाया है," यह कहते हुए कि सभी उपलब्ध जानकारी एक मजबूत आर्थिक मामले का संकेत देती है। इस बार मौद्रिक नीति को सख्त करने के लिए, मुद्रास्फीति को लक्ष्य के करीब लाने के लिए।
आरबीआई के कार्यकारी निदेशक और एमपीसी सदस्य इंद्रनील भट्टाचार्य ने कहा कि रेस्तरां और पकाए गए भोजन जैसे क्षेत्रों में इनपुट लागत के दबाव के बढ़ने के प्रमाण बढ़ रहे हैं।
"आगे बढ़ने की उम्मीद है, खासकर जब मांग की स्थिति मजबूत हो। इसलिए, मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण पर अधिक ध्यान देने की आवश्यकता है, क्योंकि कच्चे तेल और खाद्य पदार्थों की कीमतों से आपूर्ति पक्ष का दबाव जल्दी कम होने की संभावना नहीं है। मांग मजबूत रहने और मौद्रिक और क्रेडिट समुच्चय में मजबूत वृद्धि के मद्देनजर, आपूर्ति और मांग दोनों कारकों की परस्पर क्रिया आने वाले समय में मुद्रास्फीति के दबाव को काफी हद तक बढ़ा सकती है," उन्होंने अपने बयान में "सावधानी पूर्वाग्रह" और दरों में बढ़ोतरी को अलग रखने की मांग करते हुए कहा।
