स्पेसएक्स के शेयरों में बुधवार को लगभग 12% की गिरावट आई, क्योंकि भारी एआई खर्च पर चिंता ने कंपनी के सार्वजनिक होने के बाद से अपनी पहली कमाई कॉल में उन निवेशों से अपेक्षा से अधिक तेज रिटर्न को प्रभावित किया, रॉयटर्स ने बताया।
शुरुआती कारोबार में स्टॉक गिरकर 110 डॉलर से नीचे आ गया, जो कंपनी के ब्लॉकबस्टर बाजार में पदार्पण के दो महीने से भी कम समय में इसके 135 डॉलर के आईपीओ मूल्य से काफी नीचे है।
निवेशकों ने सवाल किया कि लाभदायक स्टारलिंक व्यवसाय कब तक डेटा केंद्रों और एनवीडिया चिप्स में महंगे निवेश को वित्त पोषित करना जारी रख सकता है।
ब्रोकरेज एक्टिवट्रेड्स के मार्केट एनालिस्ट कैरोलेन डी पालमास ने रॉयटर्स को बताया, "कैपेक्स ऊंचे रहने और निवेशकों का उत्साह ठंडा रहने की उम्मीद के साथ, मेरा मानना है कि स्टॉक लॉक-अप समाप्ति से पहले दबाव में रह सकता है।" "यह महत्वपूर्ण अस्थिरता में बदल सकता है क्योंकि बाजार स्पेसएक्स के मूल्यांकन और नकदी-खपत प्रक्षेपवक्र का पुनर्मूल्यांकन करते हैं।"
स्पेसएक्स ने कहा कि उसका एआई राजस्व एक साल पहले की तुलना में तीन गुना से अधिक हो गया है और कई नए क्लाउड-कंप्यूटिंग समझौतों की घोषणा की है, जबकि तिमाही एआई-संबंधित पूंजीगत व्यय बढ़कर 15.8 बिलियन डॉलर हो गया है।
मुख्य वित्तीय अधिकारी ब्रेट जॉन्सन ने कहा कि उन निवेशों से रिटर्न में तेजी से सुधार हो रहा है, लेकिन संकेत दिया कि एआई खर्च अधिक रहेगा।
जॉन्सन ने कहा, "मौजूदा अर्थशास्त्र ने गणना के लिए हमारी नई पूंजी तैनाती पर एक साल से भी कम समय में भुगतान किया है।" उन्होंने कहा कि स्पेसएक्स ने दूसरी तिमाही समाप्त होने के बाद से 6.7 बिलियन डॉलर के अतिरिक्त क्लाउड-कंप्यूटिंग अनुबंध पर हस्ताक्षर किए हैं और साल के अंत तक 100 बिलियन डॉलर की वार्षिक राजस्व दर तक पहुंचने की राह पर है।
इसकी तुलना पारंपरिक डेटा-सेंटर निवेश से की जाती है, जिन्हें आम तौर पर अपनी शुरुआती लागत वसूलने में कई साल लग जाते हैं।
एप्टस कैपिटल एडवाइजर्स के पोर्टफोलियो मैनेजर डेविड वैगनर ने कहा, "एलोन ने निवेशकों को इस बात पर आश्चर्यचकित करना जारी रखा है कि नवाचार और प्रौद्योगिकी क्या कर सकती है, लेकिन समय सीमा के संदर्भ में हमेशा एक बेमेल रहा है।"
"मैं संख्याओं पर विश्वास करता हूं। मैं कहूंगा कि हां, वे संख्याएं आक्रामक हैं, लेकिन यह कोई कल्पना नहीं है। टुकड़े मौजूद हैं, उन्हें बस निर्दोष निष्पादन की आवश्यकता है।"
कमाई के बाद की टिप्पणी ने स्पेसएक्स के आसपास निवेश कथा में बदलाव को चिह्नित किया।
नतीजों से पहले, निवेशकों ने मोटे तौर पर स्टारलिंक के बढ़ते नकदी प्रवाह को कंपनी की एआई महत्वाकांक्षाओं के लिए वित्त पोषण के मुख्य स्रोत के रूप में देखा। प्रबंधन अब कहता है कि एआई इंफ्रास्ट्रक्चर व्यवसाय अपने विस्तार को वित्तपोषित करने के लिए पर्याप्त राजस्व उत्पन्न कर रहा है।
निश्चित रूप से, कंपनी ने तिमाही के दौरान पूंजीगत व्यय पर लगभग 18.4 बिलियन डॉलर खर्च किए, जो कि उसके जून आईपीओ में जुटाए गए 85.7 बिलियन डॉलर का लगभग पांचवां हिस्सा था, और मुक्त नकदी प्रवाह नकारात्मक रहा क्योंकि उसने एआई बुनियादी ढांचे में भारी निवेश जारी रखा।
स्पेसएक्स के एआई डिवीजन ने दूसरी तिमाही में $2.6 बिलियन का राजस्व अर्जित किया, जो कि इसके साल भर पहले के आंकड़े से तीन गुना से अधिक है, लेकिन परिचालन स्तर पर लाभहीन रहा।
कंपनी फिर भी अपने भारी खर्च को बनाए रखने की योजना बना रही है। जॉन्सन को उम्मीद है कि अगली दो तिमाहियों में पूंजीगत व्यय मोटे तौर पर दूसरी तिमाही के अनुरूप रहेगा क्योंकि स्पेसएक्स एआई कंप्यूटिंग बुनियादी ढांचे का निर्माण करता है, स्टारशिप उत्पादन बढ़ाता है और अपनी अगली पीढ़ी के स्टारलिंक उपग्रह विकसित करता है।
स्पेसएक्स शेयरों के मालिक फाउंडर्स 100 ईटीएफ के पोर्टफोलियो मैनेजर माइकल मोनाघन ने कहा, "नई गणना पूंजी इतनी तेजी से मुद्रीकृत होती है कि यह पूंजीगत व्यय की तुलना में बेची गई वस्तुओं की लागत की तरह अधिक व्यवहार करती है।"
स्पेसएक्स के अधिकारियों ने कहा कि एआई कंप्यूटिंग क्षमता की मांग आपूर्ति से अधिक बनी हुई है और कंपनी को साल के अंत तक दो गीगावाट से अधिक क्षमता होने की उम्मीद है। यदि मांग इतनी मजबूत रहती है कि उस बुनियादी ढांचे का पूरी तरह से उपयोग किया जा सके, तो एआई व्यवसाय स्टारलिंक के नकदी प्रवाह पर निर्भर होने के बजाय तेजी से अपने विस्तार को वित्तपोषित कर सकता है।
