अमेरिकी शेयरों को नए सिरे से अस्थिरता का सामना करना पड़ सकता है क्योंकि निवेशक आकलन कर रहे हैं कि फेडरल रिजर्व को ब्याज दरें बढ़ाने की कितनी आवश्यकता हो सकती है और क्या सख्त मौद्रिक नीति का आर्थिक विकास और कॉर्पोरेट आय पर असर पड़ेगा, रॉयटर्स ने बताया।
फेडरल रिजर्व ने पिछले सप्ताह अपनी बेंचमार्क ब्याज दर 25 आधार अंक बढ़ाकर 3.75%-4% कर दी, जो तीन वर्षों से अधिक समय में पहली दर वृद्धि है। केंद्रीय बैंक ने यह भी संकेत दिया कि आगे और सख्ती बरती जा सकती है क्योंकि वह लगातार उच्च मुद्रास्फीति को अपने 2% लक्ष्य की ओर वापस लाना चाहता है। रॉयटर्स ने बताया कि 18 में से 16 फेड नीति निर्माताओं ने 2026 के अंत तक कम से कम एक अतिरिक्त दर वृद्धि का अनुमान लगाया है।
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इतिहास प्रारंभिक शेयर-बाज़ार की कमजोरी की ओर इशारा करता है
ऐतिहासिक आंकड़ों से पता चलता है कि शुरुआती चरणों के दौरान इक्विटी दबाव में आ सकती है। फेडरल रिजर्व का सख्त चक्र। रॉयटर्स द्वारा उद्धृत एलपीएल फाइनेंशियल डेटा के मुताबिक, एसएंडपी 500 ने 1994 के बाद से छह सख्त चक्रों में पहली दर बढ़ोतरी के बाद तीन महीनों में 2.6% की औसत गिरावट दर्ज की है।
आरबीसी कैपिटल मार्केट्स के विश्लेषण, जिसे रॉयटर्स ने भी उद्धृत किया है, में पाया गया कि उनमें से पांच चक्रों में एसएंडपी 500 के शिखर से 8% और 14% के बीच गिरावट देखी गई, जबकि निचले स्तर आमतौर पर शुरुआती बढ़ोतरी के बाद एक से साढ़े तीन महीने के बीच होते हैं।
2022 का अनुभव निवेशकों के लिए विशेष रूप से प्रासंगिक बना हुआ है। S&P 500 अंततः उस सख्त चक्र के दौरान मंदी के बाजार में प्रवेश कर गया, और अपने चरम से 25% गिर गया। इस प्रकरण के साथ दर वृद्धि की एक आक्रामक श्रृंखला और मंदी के बारे में बढ़ती चिंताएँ भी थीं।
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2022 एक अलग टेम्पलेट पेश करता है
बाजार रणनीतिकारों ने मौजूदा माहौल और 2022-23 के सख्त चक्र के बीच अंतर पर प्रकाश डाला है। उस अवधि के दौरान फेडरल रिजर्व ने दरों में 525 आधार अंकों की बढ़ोतरी की, जो निवेशकों द्वारा वर्तमान में अपेक्षित राशि की तुलना में काफी बड़ी वृद्धि थी।
रॉयटर्स ने बताया कि मौजूदा बाजार मूल्य निर्धारण से संकेत मिलता है कि संघीय निधि दर अगले वर्ष में लगभग 4.8% तक पहुंच सकती है, जिसका अर्थ है अतिरिक्त सख्ती के 100 आधार अंक से थोड़ा अधिक। तुलनात्मक रूप से, रॉयटर्स द्वारा उद्धृत आंकड़ों के अनुसार, 1983 के बाद से औसत दर-वृद्धि चक्र केवल दो साल से कम समय तक चला है और इसमें लगभग 320 आधार अंकों की वृद्धि शामिल है।
इसलिए सख्ती की गति और पैमाना बाजार के दृष्टिकोण के केंद्र में रहता है। निवेशक यह भी देख रहे हैं कि क्या उच्च उधारी लागत उपभोक्ता मांग, व्यापार निवेश और रोजगार को कमजोर करने लगती है।
कमाई और आर्थिक वृद्धि प्रमुख बनी हुई है
कॉर्पोरेट आय पर उच्च ब्याज दरों का प्रभाव यह निर्धारित कर सकता है कि स्टॉक अनिश्चितता की प्रारंभिक अवधि के बाद कैसे प्रतिक्रिया देते हैं। मजबूत मुनाफे ने अब तक अमेरिकी इक्विटी को कई विपरीत परिस्थितियों का सामना करने में मदद की है, जिसमें तेल की ऊंची कीमतें, बढ़ती ट्रेजरी पैदावार और अतिरिक्त फेड सख्ती की उम्मीदें शामिल हैं।
रॉयटर्स ने बताया कि फेड के सितंबर के फैसले के बाद अमेरिकी शेयरों में तेजी आई, 17 सितंबर को एसएंडपी 500 में 1.14% की बढ़त हुई, जबकि नैस्डैक में 1.69% की बढ़ोतरी हुई। तेल की कीमतें कम होने और ट्रेजरी पैदावार में गिरावट के कारण प्रौद्योगिकी शेयरों ने बढ़त हासिल की।
हालाँकि, ट्रेजरी पैदावार में बाद की वृद्धि ने इक्विटी पर दबाव बनाए रखा है। रॉयटर्स ने बताया कि बेंचमार्क यूएस 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज सप्ताह के दौरान 5% से ऊपर चली गई, जबकि तेल की कीमतें 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर रहीं, जिससे लगातार मुद्रास्फीति के बारे में चिंताएं बढ़ गईं।
शेयरों में ऐतिहासिक रूप से सुधार हुआ है
शुरुआती कमजोरी के बावजूद, जो अक्सर सख्ती के चक्र की शुरुआत के बाद होती है, ऐतिहासिक प्रदर्शन ने जरूरी नहीं कि लंबे समय तक गिरावट की ओर इशारा किया हो।
रॉयटर्स द्वारा उद्धृत एलपीएल वित्तीय डेटा से पता चला है कि पहली दर वृद्धि के एक साल बाद एसएंडपी 500 औसत आधार पर 6.8% अधिक था। 2022-23 प्रकरण को छोड़कर प्रत्येक चक्र में प्रारंभिक बढ़ोतरी के एक साल बाद सूचकांक सकारात्मक था।
यह पैटर्न बताता है कि इक्विटी का दीर्घकालिक प्रदर्शन इस बात पर अधिक निर्भर हो सकता है कि उधार लेने की लागत बढ़ने के साथ आर्थिक और आय वृद्धि लचीली रहेगी या नहीं।
निवेशक आर्थिक डेटा की ओर रुख कर रहे हैं
चूंकि फेड अब सख्ती के दौर में है, निवेशकों को संकेतकों पर करीब से ध्यान देने की संभावना है जो बता सकते हैं कि क्या उच्च दरें अर्थव्यवस्था को धीमा करने लगी हैं।
विनिर्माण गतिविधि, नए ऑर्डर, रोजगार डेटा, मुद्रास्फीति रीडिंग और कॉर्पोरेट आय ऐसे संकेतकों में से हैं जो फेड के अगले कदमों की उम्मीदों को प्रभावित कर सकते हैं। रॉयटर्स ने बताया कि निवेशक विकास और मुद्रास्फीति डेटा दोनों के प्रति तेजी से संवेदनशील हो रहे हैं क्योंकि वे शेयरों पर दर-वृद्धि चक्र के अंतिम प्रभाव को निर्धारित करने का प्रयास कर रहे हैं।
इसलिए एसएंडपी 500 की उच्च दरों को झेलने की क्षमता न केवल अतिरिक्त वृद्धि की संख्या पर निर्भर करेगी, बल्कि इस बात पर भी निर्भर करेगी कि अर्थव्यवस्था और कॉर्पोरेट मुनाफे कड़ी वित्तीय स्थितियों पर कैसे प्रतिक्रिया देते हैं। हाल के कारोबार से पता चला है कि जब विकास लचीला रहता है तो बाजार आगे की बढ़ोतरी की संभावना को अवशोषित कर सकते हैं, लेकिन नए सिरे से मुद्रास्फीति का दबाव या तेज मंदी से अस्थिरता बढ़ सकती है।
