खुदरा निवेशक बाहर निकलने के लिए दौड़ पड़े, वॉल स्ट्रीट का डर बढ़ गया और गुरुवार को एआई व्यापार के सुलझने से व्यापारी बचाव के लिए दौड़ पड़े, जिससे बाजार में मंदी आ गई।
चिप और डेटा सेंटर से संबंधित शेयरों में भारी नुकसान ने प्रमुख स्टॉक इंडेक्स को इस डर से नीचे खींच लिया कि अमेरिकी मध्यावधि चुनावों में डेमोक्रेटिक स्वीप से एआई खर्च रुक सकता है।
बिकवाली ने खुदरा व्यापारियों को 1 अरब डॉलर से अधिक बेचने के लिए प्रेरित किया और इक्विटी विकल्प बाजार में भारी हेजिंग गतिविधि को प्रेरित किया क्योंकि निवेशक आगे की कमजोरी के लिए तैयार थे। वॉल स्ट्रीट में बाज़ार की चिंता का सबसे नज़दीक से देखा जाने वाला गेज, कॉबो वोलैटिलिटी इंडेक्स, ने 18 महीनों से अधिक समय में अपनी सबसे बड़ी इंट्राडे छलांग दर्ज की।
"स्टीमरोलर आज दिखा," दक्षिण कैरोलिना के चार्ल्सटन में बैलास्ट रॉक प्राइवेट वेल्थ के वरिष्ठ धन सलाहकार और पोर्टफोलियो मैनेजर जिम कैरोल ने कहा।
विश्लेषकों ने कहा कि अधिकांश बिक्री पिछले सत्र की तेज रैली और भीड़भाड़ वाले एआई व्यापार की कमी को दर्शा सकती है, जिसने महीनों तक बाजार को संचालित किया है, साथ ही निवेशक फंडों और रणनीतियों द्वारा अपेक्षित अस्थिरता-संचालित बिक्री से पहले जोखिम में कटौती कर रहे हैं।
VIX, एक विकल्प-आधारित संकेतक जो शेयर बाजार में गिरावट के खिलाफ सुरक्षा की मांग को दर्शाता है, डेमोक्रेट्स की व्यापक मध्यावधि जीत के बाद बाजार में तेजी के एक दिन बाद 11.75 अंक उछलकर आठ महीने के उच्चतम 28.36 पर पहुंच गया।
सूचकांक 28.18 पर बंद हुआ, नैस्डैक कंपोजिट 5.5% गिर गया क्योंकि निवेशकों को चिंता थी कि वाशिंगटन में गार्ड बदलने से एआई बुनियादी ढांचे के विकास की गति धीमी हो सकती है।
अपने सत्र के उच्चतम स्तर पर, VIX ने अप्रैल 2025 में "लिबरेशन डे" पर अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा व्यापक नए आयात शुल्क का अनावरण करने के कुछ दिनों बाद से अपनी सबसे बड़ी एक दिवसीय वृद्धि दर्ज की थी।
अस्थिरता की प्रतिक्रिया
गुरुवार की शेयर बाजार में बिकवाली उस दिन की उत्साहित बाजार प्रतिक्रिया के बिल्कुल विपरीत थी। इससे पहले, जब निवेशकों ने चुनाव में डेमोक्रेट्स के मजबूत प्रदर्शन से एआई व्यापार के लिए कथित खतरे को काफी हद तक नजरअंदाज कर दिया था।
इंटरएक्टिव ब्रोकर्स के मुख्य रणनीतिकार स्टीव सोसनिक ने कहा, "यह तब होता है जब आपकी कोई बड़ी रैली आंशिक रूप से इस विचार पर आधारित होती है कि अस्थिरता कम हो जाएगी... इसका कल कोई मतलब नहीं था।"
उन्होंने कहा, "कल यह धारणा थी कि किसी को सुरक्षा की आवश्यकता नहीं है और अब 'हे भगवान, हमें इसकी आवश्यकता है'।"
विश्लेषकों ने बाजार में गिरावट के लिए उन निवेशकों को जिम्मेदार ठहराया जो शेयर बाजार की अस्थिरता पर प्रतिक्रिया करने वाली रणनीतियों से बिकवाली से आगे निकलना चाहते हैं।
लीवरेज्ड और व्युत्क्रम एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड, कुछ व्यवस्थित रणनीतियों के साथ, आम तौर पर बाजार बंद होने के करीब अपने एक्सपोजर को पुनर्संतुलित करते हैं, जो किसी भी दिशा में देर से होने वाली चाल को बढ़ा सकता है।
नोमुरा के एक इंट्राडे नोट के अनुसार, लीवरेज्ड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडों द्वारा पुनर्संतुलन के दौरान लगभग 47 अरब डॉलर के शेयरों को बेचने की उम्मीद थी। यह जुलाई 2006 तक नोमुरा के डेटा में दूसरी सबसे बड़ी राशि बन जाएगी, जिसमें से अधिकांश तकनीकी और एआई-केंद्रित फंडों से आएगी।
"आप लोग कह रहे हैं... देखो दिन के अंत में क्या होने वाला है, हमें उससे पहले बाहर निकलने की जरूरत है," बैलास्ट रॉक के कैरोल ने कहा।
हेज फंड भी दर्द महसूस कर रहे थे।
5 नवंबर को ग्राहकों को भेजी गई गोल्डमैन सैक्स प्राइम ब्रोकरेज रिपोर्ट के अनुसार, बड़े एआई शेयरों में उनके अत्यधिक निवेश के कारण बड़े बहु-रणनीति हेज फंड "काफी" नीचे थे। गोल्डमैन ने कहा कि प्रौद्योगिकी, मीडिया और दूरसंचार-केंद्रित फंड साल भर पहले के स्तर से 2.6% कम थे।
विश्लेषकों ने कहा कि अब बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करता है कि एआई व्यापार के प्रति निवेशकों का रवैया स्थायी बदलाव से गुजरता है या नहीं।
"यदि एआई निवेश विषय का पुनर्मूल्यांकन धर्मनिरपेक्ष है और केवल एक व्यापारिक प्रकार का पुनर्संतुलन नहीं है, तो यह समस्याग्रस्त है," सोसनिक ने कहा।
खुदरा व्यापारियों ने बाजार पर बिकवाली का दबाव बढ़ा दिया।
वांडा रिसर्च के वैश्विक मैक्रो रणनीतिकार विराज पटेल ने एक नोट में कहा, "कोविड संकट के बाद खुदरा निवेशक एकल शेयरों में बिक्री के अपने सबसे बड़े दिन की राह पर हैं।" समाप्ति तक एक घंटे से भी कम समय में, उन्होंने अनुमान लगाया कि 338 मिलियन डॉलर के एकल स्टॉक शुद्ध रूप से बेचे गए थे।
पटेल ने कहा, "एक सामान्य बिकवाली पर, खुदरा खरीद में गिरावट आती है। आज, वह बोली व्यक्तिगत नामों से प्रभावी रूप से गायब हो गई है।"
ईटीएफ सहित, खुदरा निवेशकों ने $1.3 बिलियन की बिक्री की, जो कि पिछले वर्ष की तुलना में सबसे अधिक है, जैसा कि जेपी मॉर्गन के सुबह 11:30 बजे ईटी तक के आंकड़ों से पता चला है।
ऑप्शन एनालिटिक्स सर्विस मर्करी अलर्ट्स के आंकड़ों के मुताबिक, स्टॉक मार्केट में गिरावट ने हेजेज की मांग को बढ़ा दिया, पुट प्रीमियम के साथ - वह कीमत जो निवेशक बाजार में गिरावट से बचाने वाले अनुबंध खरीदने के लिए भुगतान करते हैं - इंडेक्स उत्पादों में सामान्य से लगभग दो गुना चल रही है।
सस्कुहन्ना फाइनेंशियल में डेरिवेटिव रणनीति के सह-प्रमुख क्रिस मर्फी ने कहा कि विकल्प गतिविधि अर्धचालकों और एआई नामों में नए संरक्षण की तलाश करने वाले व्यापारियों के साथ-साथ मौजूदा हेजेज पर मुनाफा लेने वाले व्यापारियों का मिश्रण थी।
मर्करी अलर्ट्स के संस्थापक हरमीत गोइंडी के अनुसार, विकल्प गतिविधि में कुछ गिरावट देखी गई, लेकिन एकमुश्त कॉल खरीदारी सीमित थी।
गोइंडी ने कहा, "ऐसा लगता है कि लोग आज उछाल का पीछा करने के बजाय उच्च अस्थिरता का उपयोग गिरावट पर बेचने और अगले साल में बढ़त हासिल करने के लिए कर रहे हैं।"
