उनके पोर्टफोलियो तेजी से सूचीबद्ध इक्विटी, निश्चित आय, निजी बाजार, रियल एस्टेट, सोना और विदेशी परिसंपत्तियों में बनाए जा रहे हैं, जबकि केंद्रित दांव पूंजी के एक छोटे पूल के लिए रिंग-फेंस किए जा रहे हैं।
एचएनआई कैसे निवेश कर रहे हैं, इसमें शामिल जोखिम और रणनीतियों पर बातचीत के संपादित अंश:
भारत एक महत्वपूर्ण अंतर-पीढ़ीगत धन हस्तांतरण के करीब पहुंच रहा है। जब धन संस्थापकों से अगली पीढ़ी के पास जाता है तो वास्तव में क्या बदल रहा है: परिसंपत्ति आवंटन, जोखिम की भूख, निवेश क्षितिज या बस जिस तरह से निवेश निर्णय लिए जाते हैं?
ये चारों बदल रहे हैं, लेकिन सबसे बड़ा बदलाव शायद निवेश निर्णय लेने के तरीके में है।
संस्थापक पीढ़ी ने अक्सर एकाग्रता के माध्यम से संपत्ति बनाई: एक व्यवसाय, एक उद्योग और, मुख्य रूप से, एक देश। परिचालन व्यवसाय के बाहर निवेश का दृष्टिकोण भी अक्सर संबंध-आधारित और अपेक्षाकृत अनौपचारिक था।
अगली पीढ़ी परिवार की संपत्ति को एक संस्थागत बैलेंस शीट की तरह देखने लगी है। वे परिचालन व्यवसाय, सूचीबद्ध बाजारों, निजी निवेश, रियल एस्टेट, ऋण और वैश्विक संपत्तियों में परिवार के कुल जोखिम को समझना चाहते हैं। इसलिए निवेश समितियाँ, औपचारिक परिसंपत्ति-आवंटन रूपरेखा, समेकित रिपोर्टिंग और पेशेवर प्रबंधक चयन अधिक महत्वपूर्ण हो जाते हैं।
यह भारतीय पारिवारिक कार्यालयों के विकास में पहले से ही दिखाई दे रहा है। जूलियस बेयर-ईवाई फैमिली ऑफिस प्लेबुक संस्थापक-केंद्रित निर्णय लेने से पारिवारिक संविधान, निवेश समितियों, औपचारिक निवेश नीतियों और पेशेवर प्रबंधन की ओर बदलाव को नोट करता है। यह विशेष रूप से प्रासंगिक हो जाता है क्योंकि अगले दशक में भारत में पीढ़ियों के बीच अनुमानित 1.3-1.5 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर की संपत्ति हस्तांतरित होने की उम्मीद है।
उनकी जोखिम उठाने की क्षमता आवश्यक रूप से अधिक नहीं है; यह अधिक खंडित है. वे शायद चाहते हैं कि परिवार की मूल संपत्ति का विविधीकरण और पेशेवर तरीके से प्रबंधन किया जाए, साथ ही निजी इक्विटी, उद्यम निवेश, प्रत्यक्ष सौदों या नए-युग के विषयों के माध्यम से पूंजी के एक छोटे पूल में केंद्रित जोखिम लेने में सहजता हो।
उनकी भागीदारी भी कहीं अधिक है. वे केवल सिफ़ारिश नहीं चाहते; वे निर्णय लेने से पहले निवेश थीसिस, जोखिम, मूल्यांकन और विकल्पों को समझना चाहते हैं। 2026 सीएफए संस्थान के सर्वेक्षण में, भुगतान सलाहकार का उपयोग करने वाले लगभग 70% युवा निवेशकों ने कम से कम मासिक रूप से उस सलाहकार के साथ बातचीत की।
नेक्स्टजेन एचएनआई अपने माता-पिता की तुलना में अपने पोर्टफोलियो को कितने अलग तरीके से आवंटित कर रहे हैं? क्या आप आज सूचीबद्ध इक्विटी, निश्चित आय, निजी बाजार, रियल एस्टेट, सोना और विदेशी परिसंपत्तियों में विशिष्ट आवंटन की मात्रा निर्धारित कर सकते हैं?
कोई भी विश्वसनीय "विशिष्ट नेक्स्टजेन पोर्टफोलियो" नहीं है, और हमें एक बनाने में सावधानी बरतनी चाहिए। एक 35-वर्षीय प्रौद्योगिकी उद्यमी, जिसने अपना व्यवसाय बेच दिया है, के लिए परिसंपत्ति आवंटन प्रमोटर परिवार के 35-वर्षीय सदस्य से बहुत अलग होना चाहिए, जिनकी अधिकांश संपत्ति पारिवारिक व्यवसाय में निवेशित है।
उपलब्ध भारतीय यूएचएनआई डेटा फिर भी दिखाता है कि पोर्टफोलियो आज कहां हैं। 2026 में किए गए जूलियस बेयर-ईवाई अध्ययन में कहा गया है कि कई भारतीय पारिवारिक कार्यालय अब विकल्पों के लिए 40-45% आवंटित कर रहे हैं, हालांकि परिभाषा व्यापक है और इसमें पीई, वीसी, निजी क्रेडिट, एआईएफ, आरईआईटी और इनविट शामिल हैं। ये अलग-अलग निवेशक समूह हैं, लेकिन विरोधाभास ही दर्शाता है कि परिष्कृत पोर्टफोलियो कितनी तेजी से विकसित हो रहे हैं।
एक विविध नेक्स्टजेन यूएचएनआई के लिए, एक उचित रणनीतिक सीमा कुछ इस तरह दिख सकती है:
· सूचीबद्ध इक्विटी: 25-35%
· निश्चित आय: 15-25%
· निजी बाजार/विकल्प: 15-25%
· रियल एस्टेट/वास्तविक संपत्ति: 10-20%
अलग से, हम अंतरराष्ट्रीय प्रदर्शन के लिए समग्र पोर्टफोलियो के 10-20% की तलाश करेंगे। यह कोई अतिरिक्त परिसंपत्ति वर्ग नहीं है: यह इक्विटी, निश्चित आय या निजी बाज़ार में हो सकता है।
इसलिए पिछली पीढ़ी की तुलना में महत्वपूर्ण बदलाव प्रतिशत आवंटन में एक नाटकीय बदलाव नहीं है। यह कुछ भौतिक संपत्तियों पर कम निर्भरता, वित्तीय संपत्तियों और निजी बाजारों का अधिक उपयोग और जानबूझकर भौगोलिक विविधीकरण है।
अमीर निवेशकों के लिए निजी इक्विटी, उद्यम पूंजी और प्री-आईपीओ अवसर तेजी से सुलभ हो गए हैं। क्या एचएनआई वास्तव में निजी बाजारों में बेहतर जोखिम-समायोजित रिटर्न कमा रहे हैं, या क्या तरलता और असफल निवेशों को ध्यान में रखते हुए कहानी वास्तविक प्रदर्शन से आगे निकल गई है?
निजी बाज़ार निश्चित रूप से बेहतर रिटर्न दे सकते हैं, लेकिन हम इसे सार्वभौमिक परिणाम मानने में सावधानी बरतेंगे। सूचीबद्ध बाजारों की तुलना में प्रबंधकों और सौदों के बीच फैलाव काफी व्यापक है, इसलिए अकेले पहुंच अल्फा की गारंटी नहीं देती है। आकर्षण वास्तविक है. निजी बाज़ार निवेशकों को उनके विकास चक्र के आरंभ में कंपनियों में भाग लेने, उन व्यवसायों और क्षेत्रों तक पहुँचने की अनुमति देते हैं जो अभी तक सार्वजनिक बाज़ारों में उपलब्ध नहीं हैं, और संभावित रूप से एक तरलता प्रीमियम अर्जित करते हैं। भारत में, इस अवसर का भौतिक रूप से विस्तार हुआ है: श्रेणी II एआईएफ ने अकेले मार्च 2026 तक 4.4 लाख करोड़ रुपये (ड्राडाउन राशि) से अधिक जुटाए थे और 4.1 लाख करोड़ रुपये से अधिक का निवेश किया था।
हालाँकि, हेडलाइन आईआरआर कभी-कभी निवेशक के अनुभव को बढ़ा-चढ़ाकर बता सकते हैं। निवेशकों को आईआरआर से परे डीपीआई, टीवीपीआई, वास्तविक नकदी वितरण, होल्डिंग अवधि और निवेश के अनुपात को देखने की जरूरत है जो नीचे लिखा गया है या विफल हो गया है। एक पोर्टफोलियो जो उच्च मार्क-टू-मार्केट आईआरआर दिखा रहा है लेकिन कम पूंजी लौटा रहा है वह उस पोर्टफोलियो से बहुत अलग है जहां उन रिटर्न को वास्तव में प्राप्त किया गया है। यह 2020-22 की अवधि के बाद विशेष रूप से प्रासंगिक हो गया है, जब प्रचुर तरलता के कारण निजी इक्विटी और उद्यम पूंजी में आक्रामक प्रवेश मूल्यांकन हुआ। विश्व स्तर पर, उनमें से कई विंटेज को अब बाहर निकलने में अधिक समय लग रहा है और मूल लक्ष्य से कम रिटर्न देने की संभावना है।
दूसरा महत्वपूर्ण बिंदु प्रबंधक चयन है। निजी-बाज़ार रिटर्न में पर्याप्त फैलाव दिखाई देता है, जिसका अर्थ है कि विभेदित सोर्सिंग और अनुशासित प्रवेश मूल्यांकन के साथ एक मजबूत प्रबंधक के साथ निवेश करना, केवल परिसंपत्ति वर्ग को आवंटित करने से कहीं अधिक मायने रखता है। यहां तक कि उपलब्ध भारतीय एआईएफ प्रदर्शन डेटा भी इसे स्पष्ट करता है: औसत रिटर्न उचित लग सकता है, जबकि शीर्ष-चतुर्थक निजी-इक्विटी प्रबंधकों ने भौतिक रूप से मजबूत परिणाम उत्पन्न किए हैं।
इसलिए, एचएनआई के लिए, हम निजी बाजारों को सूचीबद्ध इक्विटी के प्रतिस्थापन के बजाय एक महत्वपूर्ण पोर्टफोलियो आवंटन के रूप में देखते हैं। सही निवेशक वह है जिसके पास गिरावट को पूरा करने के लिए पर्याप्त तरलता है, जो 7-10 साल की होल्डिंग अवधि को सहन कर सकता है, प्रबंधकों और विंटेज में विविधता ला सकता है, और केवल सबसे व्यापक रूप से वितरित सौदों के बजाय उच्च गुणवत्ता वाले अवसरों तक पहुंच रखता है।
प्री-आईपीओ निवेश के लिए और भी अधिक अनुशासन की आवश्यकता होती है। आईपीओ से थोड़ी दूरी स्वचालित रूप से निवेश को कम जोखिम वाला नहीं बनाती है। प्रासंगिक प्रश्न अभी भी प्रवेश मूल्यांकन, कमाई की गुणवत्ता, कमजोर पड़ने, लॉक-इन, निकास दृश्यता और वह मूल्यांकन हैं जिस पर अंतिम आईपीओ वास्तविक रूप से हो सकता है।
तो अवसर वास्तविक है, लेकिन कथा तब खतरनाक हो जाती है जब तरलता को ही अल्फा समझ लिया जाता है। हमारे लिए, उद्देश्य निजी-बाज़ार जोखिम को अधिकतम करना नहीं है: यह उन स्थितियों तक पहुंच बनाना है जहां अपेक्षित रिटर्न निवेशकों को तरलता, अस्पष्टता और निष्पादन जोखिम के लिए पर्याप्त मुआवजा देता है।
हमने निजी-बाज़ार निवेशकों के पोर्टफोलियो से कई हाई-प्रोफ़ाइल आईपीओ निकलते देखे हैं। क्या एचएनआई तेजी से प्री-आईपीओ निवेश को धन-सृजन रणनीति के रूप में उपयोग कर रहे हैं? निवेशकों को वास्तविक रूप से किस रिटर्न की उम्मीद करनी चाहिए, और सबसे बड़े जोखिम क्या हैं जिन्हें वे कम आंकते हैं?
हां, प्री-आईपीओ निवेश यूएचएनआई अवसर सेट का एक सार्थक हिस्सा बन गया है। लेकिन हम "प्री-आईपीओ" को अपने आप में एक निवेश थीसिस के रूप में मानने के बारे में बहुत सतर्क रहेंगे।
कुछ साल पहले, निवेशक कभी-कभी निजी बाजार में एक कंपनी खरीद सकते थे और जब वह सार्वजनिक बाजार में प्रवेश करती थी तो मूल्यांकन पुनः रेटिंग से लाभ उठा सकते थे। वह अंतर भौतिक रूप से कम हो गया है। ट्रैक्सन और वेंचर इंटेलिजेंस डेटा का उपयोग करते हुए मिंट द्वारा 43 कंपनियों के विश्लेषण में पाया गया कि 2021 में चुनिंदा प्रौद्योगिकी और उपभोक्ता कंपनियां अपने पिछले निजी-बाजार मूल्यांकन से लगभग दोगुनी पर सूचीबद्ध थीं, 2025 तक पिछले निजी दौर में औसत आईपीओ प्रीमियम लगभग 20% तक कम हो गया था, कई कंपनियां अपने पिछले निजी-बाजार मूल्यांकन से नीचे सूचीबद्ध थीं।
इसलिए, रिटर्न केवल "निजी" से "सूचीबद्ध" में परिवर्तन के बजाय अंतर्निहित व्यवसाय में वृद्धि से आना चाहिए।
निवेशकों द्वारा कम आंका जाने वाला सबसे बड़ा जोखिम प्रवेश मूल्यांकन, आईपीओ का स्थगित होना, लिस्टिंग से पहले व्यवसाय में गिरावट, प्रशासन और कैप-टेबल जटिलता, कमजोर पड़ना और लिस्टिंग के बाद वास्तव में बाहर निकलने की क्षमता है। प्री-आईपीओ निवेशकों को लागू लॉक-इन को समझने की भी आवश्यकता है: वर्तमान सेबी आईसीडीआर आवश्यकताओं के तहत, प्री-ऑफर इक्विटी आम तौर पर छह महीने के पोस्ट-आवंटन लॉक-इन के अधीन होती है, जो निर्दिष्ट छूट के अधीन होती है।
आईपीओ एक निकास मार्ग है, निवेश थीसिस नहीं। भले ही आईपीओ में एक के बजाय तीन साल लग जाएं, फिर भी कंपनी को स्वामित्व के लायक होना चाहिए।
पिछले एक दशक में भारतीय इक्विटी ने भारी संपत्ति बनाई है, खासकर मिडकैप और स्मॉलकैप शेयरों में। वर्तमान मूल्यांकन पर, आपके एचएनआई और यूएचएनआई ग्राहक अपने इक्विटी पोर्टफोलियो की स्थिति किस प्रकार बना रहे हैं? आपको अभी भी कहाँ आकर्षक अवसर मिल रहे हैं, और आप ग्राहकों को जोखिम कम करने की सलाह कहाँ दे रहे हैं?
भारतीय इक्विटी आज उस चीज़ से आकार ले रही है जिसे हम "दो धाराओं की कहानी" कहेंगे। एक तरफ, घरेलू पृष्ठभूमि सहायक बनी हुई है: विकास लचीला है, कमाई में सुधार हो रहा है और विनिर्माण, औपचारिकीकरण और पूंजीगत व्यय के आसपास संरचनात्मक विषय बरकरार हैं। दूसरी ओर, उच्च कच्चे तेल, ऊंचे बांड प्रतिफल और भू-राजनीतिक अनिश्चितता के कारण वैश्विक प्रतिकूल परिस्थितियां तेज हो गई हैं। यह संयोजन निवेशित रहने का तर्क देता है, लेकिन वृद्धिशील पूंजी को कहां तैनात किया जाता है, इसके बारे में कहीं अधिक चयनात्मक है। मजबूत घरेलू विकास के बावजूद हालिया बाजार की कमजोरी इस तनाव को अच्छी तरह से दर्शाती है।
मूल्यांकन के नजरिए से, हम बाजार को न तो इतना महंगा बताएंगे कि व्यापक वापसी की गारंटी दी जा सके, न ही इतना आकर्षक कि अंधाधुंध खरीदारी को उचित ठहराया जा सके। पहले देखी गई तीव्र अधिकताएं कम हो गई हैं, लेकिन कई क्षेत्र, विशेष रूप से मिडकैप और स्मॉलकैप शेयरों में, अभी भी काफी आशावादी विकास धारणाओं को नजरअंदाज कर रहे हैं। यह इसे स्टॉक-पिकर का बाज़ार बनाता है, जहां आय वितरण और प्रवेश मूल्यांकन सूचकांक-स्तरीय कॉल से अधिक मायने रखता है।
एचएनआई और यूएचएनआई पोर्टफोलियो के लिए, हम व्यापक विषयगत दांवों के बजाय संरचनात्मक विकास विषयों के लिए चयनात्मक जोखिम को प्राथमिकता देना जारी रखते हैं। हम अभी भी रक्षा और एयरोस्पेस, विशेष विनिर्माण, इलेक्ट्रॉनिक्स और विशिष्ट उद्योग, ऊर्जा संक्रमण और बिजली बुनियादी ढांचे, बचत के वित्तीयकरण और विवेकाधीन खपत जैसे क्षेत्रों में अवसर देखते हैं। ये बहु-वर्षीय विकास चालकों वाले विषय हैं, लेकिन अवसर तेजी से निष्पादन दृश्यता, बैलेंस-शीट ताकत और मूल्यांकन वाली कंपनियों की पहचान करने में निहित है जो रिटर्न के लिए जगह छोड़ते हैं, न कि केवल क्षेत्र का मालिकाना हक रखते हैं।
साथ ही, हम उन क्षेत्रों में सतर्क रहेंगे जहां कीमत मूल सिद्धांतों से काफी आगे चल रही है, खासकर जहां मूल्यांकन निकट अवधि की कमाई की तुलना में विषयगत उत्साह द्वारा अधिक बनाए रखा जा रहा है। इसके अलावा, हम उस सेगमेंट पर कम वजन रखना चाहेंगे, जिसमें धीमी आय वृद्धि देखने की संभावना है।
इसलिए हमारी स्थिति इक्विटी एक्सपोज़र को आक्रामक तरीके से कम करने के बारे में नहीं है, बल्कि दृढ़ विश्वास को कम करने के बारे में है। हम मौजूदा स्तरों पर व्यापक बाजार बीटा का पीछा करने से बचेंगे और इसके बजाय उन व्यवसायों को प्राथमिकता देंगे जहां संरचनात्मक विकास, आय दृश्यता और मूल्यांकन अनुशासन एक साथ आते हैं। इस माहौल में, अवसर अभी भी सार्थक है, लेकिन यह मैक्रो के बजाय सूक्ष्म और सूचकांक-व्यापी के बजाय स्टॉक-विशिष्ट है।
वर्तमान परिदृश्य को ध्यान में रखते हुए, हम इक्विटी पर तटस्थ दृष्टिकोण बनाए रखना जारी रखते हैं। पोर्टफोलियो आवंटन: हाइब्रिड/लार्ज कैप को 40% आवंटन, ग्लोबल को 10% और मिडकैप और स्मॉलकैप को 50% आवंटन (ओवरवेट स्थिति जारी)।
हमारा मानना है कि अस्थिर परिदृश्य के बीच गिरावट को कम रखते हुए हाइब्रिड लार्जकैप के समान प्रदर्शन कर सकते हैं। दूसरी ओर, शुद्ध इक्विटी-उन्मुख रणनीतियों का आवंटन क्रमबद्ध तरीके से किया जाना चाहिए।
वैश्विक विविधीकरण धनी भारतीयों के बीच एक प्रमुख चर्चा का विषय बन गया है। आज आदर्श रूप से यूएचएनआई पोर्टफोलियो का कितना हिस्सा विदेशों में निवेश किया जाना चाहिए?
अधिकांश भारत-आधारित यूएचएनआई के लिए, हम विदेशों में 10-15% वित्तीय संपत्तियों को एक उचित रणनीतिक सीमा के रूप में सोचेंगे, हालांकि उचित संख्या परिवार के मौजूदा एक्सपोजर पर काफी हद तक निर्भर करती है।
यदि किसी की लगभग सारी संपत्ति पहले से ही भारतीय परिचालन व्यवसाय, भारतीय रियल एस्टेट और भारतीय इक्विटी से जुड़ी हुई है, तो उच्च विदेशी आवंटन का मामला बहुत मजबूत है। इसके विपरीत, पर्याप्त विदेशी व्यावसायिक हितों, संपत्तियों या विदेशी मुद्रा परिसंपत्तियों वाले किसी व्यक्ति के पास पहले से ही सार्थक वैश्विक जोखिम हो सकता है।
ऐसा करने के तीन कारण हैं:
पहला है देश का विविधीकरण। भारत का दीर्घकालिक विकास दृष्टिकोण आकर्षक रह सकता है, लेकिन परिवार की संपूर्ण बैलेंस शीट को एक अर्थव्यवस्था पर निर्भर रहने की आवश्यकता नहीं है।
दूसरा है मुद्रा विविधीकरण या INR मूल्यह्रास के विरुद्ध बचाव।
तीसरा, और अक्सर कम सराहा गया, अवसर विविधीकरण है। कुछ क्षेत्र और कंपनियां भारतीय सूचीबद्ध बाजार में तुलनीय पैमाने पर मौजूद नहीं हैं। वैश्विक पोर्टफोलियो प्रौद्योगिकी प्लेटफार्मों, अर्धचालकों, स्वास्थ्य सेवा नवप्रवर्तकों, वैश्विक औद्योगिक कंपनियों और अंतरराष्ट्रीय निजी बाजारों तक पहुंच प्रदान करते हैं।
यह वैश्विक स्तर पर पारिवारिक कार्यालयों की सोच के अनुरूप भी है। यूबीएस की 2026 फैमिली ऑफिस रिपोर्ट में अलग-अलग देशों पर बाइनरी कॉल करने के बजाय परिसंपत्तियों, मुद्राओं और क्षेत्रों में विविधीकरण पर अधिक जोर दिया गया है।
निवासी भारतीयों के लिए, कार्यान्वयन में नियामक मार्ग और अनुमत विदेशी प्रेषण के लिए प्रति व्यक्ति प्रति वित्तीय वर्ष 250,000 अमेरिकी डॉलर LRS सीमा को भी ध्यान में रखना होगा।
भारत को लेकर आशावादी होना और वैश्विक स्तर पर विविधता लाना विरोधाभासी विचार नहीं हैं। आप विदेशों में विविधता लाते हैं इसलिए नहीं कि आप भारत के प्रति नकारात्मक हैं, बल्कि इसलिए कि किसी भी बड़े परिवार की बैलेंस शीट पूरी तरह से एक भूगोल और एक मुद्रा पर निर्भर नहीं होनी चाहिए।
मान लीजिए कि एक 35-वर्षीय उद्यमी ने अभी-अभी एक व्यवसाय का मुद्रीकरण किया है और 100 करोड़ रुपये लेकर आपके पास आता है। आप आज उस 100 करोड़ रुपये को विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में कैसे आवंटित करेंगे, और वह पोर्टफोलियो आपके द्वारा पांच साल पहले अनुशंसित पोर्टफोलियो से कैसे भिन्न होगा?
यह मानते हुए कि यह 100 करोड़ रुपये की शुद्ध निवेश योग्य संपत्ति है, कि उद्यमी के पास कोई असामान्य निकट अवधि की देनदारियां नहीं हैं और उद्देश्य एक और केंद्रित उद्यमशीलता दांव के बजाय दीर्घकालिक धन सृजन है, एक उदाहरणात्मक प्रारंभिक पोर्टफोलियो हो सकता है:
30 करोड़ रुपये: भारतीय सूचीबद्ध इक्विटी। दीर्घकालिक विकास इंजन, लेकिन मूल धन उत्पन्न करने वाली एकाग्रता को फिर से बनाने के बजाय मार्केट कैप और प्रबंधकों में विविधता ला दी। यहां, हम स्पेक्ट्रम के एक तरफ हाइब्रिड फंड और दूसरी तरफ मिडकैप और स्मॉलकैप के माध्यम से आवंटन लेना पसंद करेंगे।
10 करोड़ रुपये: वैश्विक सूचीबद्ध इक्विटी। भौगोलिक, मुद्रा और क्षेत्र विविधीकरण के लिए। इसे यूएस और ईएम के बीच विभाजित किया जा सकता है।
30 करोड़ रुपये: उच्च-उपज निश्चित आय / निजी ऋण। प्रबंधित और प्रत्यक्ष दोनों मार्गों से क्रेडिट स्पेक्ट्रम में संचयन रणनीति। मौजूदा पैदावार पर, निश्चित आय केवल पूंजी-संरक्षण बकेट के रूप में कार्य करने के बजाय पोर्टफोलियो रिटर्न में सार्थक योगदान दे सकती है।
10 करोड़ रुपये: निजी इक्विटी/विकास इक्विटी/सह-निवेश। एक वर्ष में तैनात करने के बजाय विंटेज और प्रबंधकों के बीच धीरे-धीरे निर्मित किया गया।
10 करोड़ रुपये: वास्तविक संपत्ति जैसे REITs/InvITs/चुनिंदा अचल संपत्ति। तरलता बनाए रखते हुए उपज और वास्तविक-परिसंपत्ति जोखिम प्रदान करना।
7.5 करोड़ रुपये: सोना। एक पोर्टफोलियो विविधीकरणकर्ता के रूप में और वृहद और भू-राजनीतिक झटकों से बचाव के लिए।
2.5 करोड़ रुपये: नकद/तरलता आरक्षित। आर्बिट्राज फंड के जरिए किया जा सकता है.
वर्तमान में आप भारतीय एचएनआई और यूएचएनआई के बीच सबसे बड़ी पोर्टफोलियो गलती क्या देखते हैं: बहुत अधिक रियल एस्टेट, अपने स्वयं के व्यवसायों में अत्यधिक एकाग्रता, स्मॉलकैप शेयरों का पीछा करना, अपर्याप्त वैश्विक विविधीकरण, या कुछ और? और आप अगले 5-10 वर्षों में धन सृजन का सबसे बड़ा अवसर कहां देखते हैं?
एचएनआई और यूएचएनआई के बीच हम जो सबसे बड़ी पोर्टफोलियो गलती देखते हैं, वह जरूरी नहीं कि किसी एक परिसंपत्ति वर्ग में अत्यधिक निवेश हो; यह जोखिम के एक ही स्रोत में अत्यधिक एकाग्रता है।
पहली पीढ़ी के उद्यमियों के लिए, उनकी संपत्ति का एक बड़ा हिस्सा अक्सर पहले से ही उनके अपने व्यवसाय, भारतीय अर्थव्यवस्था और घरेलू अचल संपत्ति से जुड़ा होता है। फिर भी उनके निवेश पोर्टफोलियो में केंद्रित इक्विटी, स्मॉलकैप और मिडकैप शेयरों या सेक्टर-विशिष्ट दांवों के माध्यम से समान जोखिम को जोड़ा जा सकता है।
अन्य मामलों में, निवेशक पिछले कुछ वर्षों के प्रदर्शन का अनुमान लगाते हैं और उस परिसंपत्ति वर्ग का पीछा करते हैं जिसने हाल ही में अच्छा प्रदर्शन किया है। दोनों दृष्टिकोण एक अवधि के लिए काम कर सकते हैं, लेकिन जब चक्र बदलता है तो वे पोर्टफोलियो को असुरक्षित छोड़ देते हैं।
बड़े पोर्टफोलियो का उद्देश्य तेजी से धन सृजन और धन संरक्षण के बीच अंतर करना होना चाहिए। मुख्य पोर्टफोलियो को सूचीबद्ध इक्विटी, निश्चित आय, वास्तविक संपत्ति, विकल्प और वैश्विक संपत्ति में विविधतापूर्ण होना चाहिए, जबकि केंद्रित या उच्च जोखिम वाले अवसर उस कोर के आसपास होने चाहिए। वैश्विक विविधीकरण विशेष रूप से महत्वपूर्ण है, जरूरी नहीं कि विदेशी बाजार हमेशा उच्च रिटर्न उत्पन्न करेंगे, बल्कि इसलिए कि यह एकल अर्थव्यवस्था, मुद्रा और बाजार चक्र पर निर्भरता कम करता है।
अगले 5-10 वर्षों में, हमारा मानना है कि भारत एक बहुत मजबूत संरचनात्मक धन-सृजन अवसर प्रदान करता है, लेकिन यह अवसर बहुत अधिक चयनात्मक होने की संभावना है। बाज़ारों की व्यापक पुनर्रेटिंग पहले ही हो चुकी है; अगले चरण को मूल्यांकन विस्तार के बजाय आय वृद्धि और निष्पादन द्वारा संचालित किया जाना चाहिए।
हम भारत के कुछ दीर्घकालिक संरचनात्मक बदलावों से आकर्षक अवसर उभरते हुए देख रहे हैं: विनिर्माण और आपूर्ति-श्रृंखला स्थानीयकरण, रक्षा, बिजली और ऊर्जा संक्रमण, बचत का वित्तीयकरण, प्रीमियम और विवेकाधीन उपभोग, स्वास्थ्य देखभाल और वैश्विक मूल्य श्रृंखलाओं में भाग लेने वाले विशेष व्यवसाय। हालाँकि, केवल सेक्टर खरीदने के बजाय सही व्यवसायों की पहचान करने के लिए इन विषयों में गहराई से जाना होगा।
एचएनआई और यूएचएनआई के लिए, बड़ा अवसर ऐसे पोर्टफोलियो बनाने का हो सकता है जो रिटर्न के विभेदित स्रोतों के साथ भारत के संरचनात्मक इक्विटी अवसर को जोड़ते हैं: निजी बाजार, संरचित और प्रदर्शन क्रेडिट, वास्तविक संपत्ति और चयनात्मक वैश्विक एक्सपोजर। धन सृजन का अगला दशक केवल अधिक जोखिम लेने से आने की संभावना नहीं है; यह जोखिम को अधिक समझदारी से आवंटित करने से आएगा।
(अस्वीकरण: विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। ये द इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं।)
