निफ्टी 50 ने सोमवार को केवल दो मिनट में लगभग 200 अंक की छलांग लगाई, क्योंकि व्यापारियों ने बड़े शेयरों के लिए भारत की नई समापन नीलामी प्रणाली को समायोजित कर लिया। दोपहर 3.28 बजे, निफ्टी 24,573 पर कारोबार कर रहा था, जो बाद में 24,774 पर पहुंच गया और 3:30 बजे लगभग 1.6% बढ़कर बंद हुआ। यह तेज कदम एक्सचेंजों द्वारा 3 अगस्त से समापन नीलामी सत्र (सीएएस) शुरू करने के बाद आया। नई प्रणाली यह बदलती है कि उन शेयरों के लिए समापन मूल्य की गणना कैसे की जाती है जो वायदा और विकल्प सूची का हिस्सा हैं।

इस कदम से कुछ इंट्राडे व्यापारियों को आश्चर्य हुआ, विशेष रूप से वे जो पुराने 3:30 अपराह्न समापन पैटर्न के आदी थे। नई संरचना के तहत, बाज़ार के विभिन्न हिस्से अब अलग-अलग समय पर बंद होते हैं। एफएंडओ-लिंक्ड शेयरों के लिए, निरंतर कारोबार दोपहर 3:15 बजे बंद हो जाता है। ये स्टॉक फिर समापन नीलामी प्रक्रिया में चले जाते हैं। अन्य शेयरों में दोपहर 3:30 बजे तक कारोबार जारी रहा। इंडेक्स और स्टॉक F&O अनुबंध दोपहर 3:40 बजे तक खुले रहते हैं।

3 अगस्त से क्या बदल गया

सबसे बड़ा बदलाव यह है कि F&O स्टॉक अब अपना आधिकारिक समापन मूल्य तय करने के लिए पुरानी अंतिम 30 मिनट की VWAP पद्धति का उपयोग नहीं करते हैं। इससे पहले, समापन मूल्य की गणना ट्रेडिंग के अंतिम 30 मिनट में किए गए ट्रेडों के वॉल्यूम-भारित औसत मूल्य का उपयोग करके की जाती थी। VWAP का मतलब कारोबार की मात्रा द्वारा भारित औसत कीमत है।

इसका उपयोग इसलिए किया गया क्योंकि अंतिम कारोबार मूल्य भ्रामक हो सकता है। एक शेयर दिन के अधिकांश समय में 1,000 रुपये के आसपास व्यापार कर सकता है, लेकिन समाप्ति के करीब 980 रुपये पर एक छोटा व्यापार अंतिम कारोबार मूल्य को कमजोर बना सकता है। VWAP उस विकृति को कम करता है।

नियामक ने 3 अगस्त से डेरिवेटिव अनुबंध वाले शेयरों के लिए समापन नीलामी शुरू की है। इस प्रणाली में, खरीदने और बेचने के ऑर्डर को एक ही कीमत पर एकत्रित और मिलान किया जाता है। वह कीमत आधिकारिक समापन कीमत बन जाती है।

विचार यह है कि समापन मूल्य को और अधिक उचित बनाया जाए, विशेष रूप से बड़े ऑर्डर और निष्क्रिय फंडों के लिए जिन्हें समापन के करीब व्यापार करने की आवश्यकता होती है।

यह भी पढ़ें: समझाया: CAS क्या है और BSE, NSE व्यापारियों के लिए नए शेयर बाजार समय का क्या मतलब है?

नीलामी कैसे काम करती है

CAS के तहत स्टॉक के लिए, एक्सचेंज पहले दोपहर 3 बजे से 3:15 बजे के बीच एक संदर्भ मूल्य की गणना करते हैं। यह उस अवधि के दौरान ट्रेडों के VWAP पर आधारित है। दोपहर 3:15 बजे लगातार कारोबार बंद हो जाता है। इसके बाद अपराह्न 3:20 बजे तक पांच मिनट का संक्रमण काल ​​होता है। इस विंडो के दौरान कोई नया ऑर्डर दर्ज नहीं किया जा सकता है।

दोपहर 3:20 से 3:25 बजे तक निवेशक बाजार लगा सकते हैं और ऑर्डर सीमित कर सकते हैं। एक्सचेंज सांकेतिक मूल्य, खरीद मात्रा, बिक्री मात्रा और ऑर्डर असंतुलन जैसे विवरण दिखाते हैं। दोपहर 3:25 बजे से 3:30 बजे तक केवल सीमित ऑर्डर ही दिए जा सकेंगे। इस अवधि के दौरान पहले से दिए गए बाज़ार ऑर्डरों को बदला या रद्द नहीं किया जा सकता है।

ऑर्डर एंट्री विंडो 3:28 बजे से 3:30 बजे के बीच बेतरतीब ढंग से बंद हो जाती है। इसका उद्देश्य अंतिम समय में ऑर्डरों की भीड़ को रोकना है। दोपहर 3:30 बजे से 3:35 बजे तक एक्सचेंज ऑर्डर का मिलान करते हैं। जिस कीमत पर अधिकतम मात्रा का व्यापार किया जा सकता है वह संतुलन कीमत बन जाती है। वह स्टॉक का आधिकारिक समापन मूल्य बन जाता है।

यदि दो कीमतें समान मात्रा को निष्पादित कर सकती हैं, तो सबसे कम बेजोड़ मात्रा वाली कीमत का चयन किया जाता है। यदि अभी भी कोई टाई है, तो संदर्भ मूल्य के निकटतम मूल्य को चुना जाता है। यदि कोई कीमत पता नहीं चलती है, तो संदर्भ कीमत का उपयोग किया जाता है।

निफ्टी इतनी तेजी से क्यों आगे बढ़ा

निफ्टी तेजी से आगे बढ़ सकता है क्योंकि सूचकांक शेयरों की समापन कीमतें सीधे सूचकांक गणना को प्रभावित करती हैं। निफ्टी और सेंसेक्स उनके घटक शेयरों के बाजार मूल्य पर आधारित होते हैं। जब नीलामी में बड़े सूचकांक शेयरों के लिए समापन कीमतों का पता चलता है, तो सूचकांक तेजी से आगे बढ़ सकता है, भले ही उन शेयरों के लिए नियमित निरंतर व्यापार पहले ही बंद हो चुका हो।

दो मिनट में 200 अंकों की उछाल से पता चलता है कि नीलामी के दौरान दिए गए ऑर्डर ने कुछ बड़े शेयरों की अंतिम कीमतों को इतना बदल दिया कि सूचकांक में बदलाव आया। नए समय से व्यापारी भी परेशान हो गए होंगे।

एमआईएस उत्पाद प्रकार का उपयोग करने वाली इंट्राडे पोजीशन में अब पहले की ऑटो स्क्वायर-ऑफ टाइमिंग है। सीएएस के तहत इक्विटी शेयरों के लिए, ऑटो स्क्वायर-ऑफ दोपहर 3:10 बजे है। सीएएस के तहत नहीं आने वाले इक्विटी शेयरों के लिए, यह दोपहर 3:25 बजे है। इंडेक्स और स्टॉक एफ एंड ओ अनुबंधों के लिए, यह दोपहर 3:26 बजे है।

इसका मतलब है कि कुछ व्यापारी जो दोपहर 3:30 बजे के करीब स्थिति का प्रबंधन करने के आदी थे, उन्हें अब पहले से समायोजित करना होगा।