अडानी ग्रीन एनर्जी की अपनी नवीकरणीय ऊर्जा क्षमता को 2.5 गुना बढ़ाकर 50 गीगावॉट करने की योजना पर प्रकाश डालते हुए, ब्रोकरेज एक्सिस कैपिटल और एलारा कैपिटल ने शुक्रवार को स्टॉक पर कवरेज शुरू किया, जिसमें क्रमशः 1,704 रुपये और 1,502 रुपये का लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया गया।
"हम 2.1 लाख करोड़ रुपये की पूंजीगत व्यय की आवश्यकता का अनुमान लगाते हैं और मानते हैं कि इक्विटी को मजबूत विकास के लिए आंतरिक संसाधनों के माध्यम से पूरी तरह से पूरा किया जाएगा। ईबीआईटीडीए का शुद्ध ऋण वित्त वर्ष 32 तक 4.7 गुना (FY26: 8.4x) तक सुधर जाएगा। इसके बाद, एजीईएल 20,000 करोड़ रुपये से अधिक का परिचालन नकदी प्रवाह उत्पन्न करेगा, जिससे 12 गीगावॉट प्रति वर्ष की वृद्धि संभव होगी," एक्सिस कैपिटल एक रिपोर्ट में कहा गया है.
एक्सिस कैपिटल ने और क्या कहा
अपने बेस-केस परिदृश्य में 23% की तेजी की संभावना को ध्यान में रखते हुए, घरेलू ब्रोकरेज ने स्टॉक पर 'खरीदें' रेटिंग के साथ कवरेज शुरू किया। इसका अनुमान है कि FY26-32E में 27% का EBITDA CAGR और FY32 तक 20,000 करोड़ रुपये से अधिक का वार्षिक परिचालन नकदी प्रवाह होगा, जो 12 GW से अधिक की वार्षिक क्षमता वृद्धि के लिए इक्विटी फंड करने के लिए पर्याप्त है।
ब्रोकरेज के अनुसार, अदाणी एनर्जी सॉल्यूशंस के साथ अदाणी ग्रीन एनर्जी का रणनीतिक गठजोड़ व्यापारी मूल्य की अस्थिरता के जोखिम को कम करता है, कड़ी बोली वाले बाजार की तुलना में बीईएसएस परियोजनाओं पर उचित रिटर्न प्रदान करता है, और नकदी प्रवाह दृश्यता को मजबूत करता है।
कंपनी का पोर्टफोलियो गुजरात और राजस्थान के खावड़ा के संसाधन-समृद्ध क्षेत्रों में केंद्रित है, जिससे ट्रांसमिशन कनेक्टिविटी जोखिमों का कुछ जोखिम पैदा होता है। खावड़ा भूमि पार्सल की क्षमता लगभग 42 गीगावॉट है, जिसमें से अदानी ग्रीन एनर्जी के पास 30 गीगावॉट है।
एक्सिस कैपिटल ने अपने नोट में कहा, "हमारा अनुमान है कि अडानी ग्रीन एनर्जी को ट्रांसमिशन कनेक्टिविटी में देरी के कारण वित्त वर्ष 2030 के 45 गीगावॉट आरई, 50 गीगावॉट बीईएसएस और 5 गीगावॉट पंप स्टोरेज प्लांट के लक्ष्य को प्राप्त करने में एक साल की देरी होगी।"
CY25-28E पर 9% EBITDA CAGR की दृश्यता और 4.7x के औसत शुद्ध ऋण-से-EBITDA अनुपात के बावजूद वैश्विक प्रतिद्वंद्वी 13x एक साल आगे EV/EBITDA पर कारोबार कर रहे हैं। इसकी तुलना में, अडानी ग्रीन एनर्जी का शुद्ध ऋण-से-ईबीआईटीडीए अनुपात वित्त वर्ष 2032 तक लगभग 4.7x होने की उम्मीद है, जो मजबूत विकास दृश्यता, मजबूत नकदी प्रवाह और भारत में महत्वपूर्ण नवीकरणीय ऊर्जा अवसर द्वारा समर्थित है।
एलारा कैपिटल ने 1,502 रुपये का लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया है
9% की बढ़ोतरी का संकेत देते हुए, एलारा कैपिटल ने 'एक्युमुलेट' रेटिंग के साथ स्टॉक पर कवरेज शुरू किया। ब्रोकरेज को उम्मीद है कि FY26-29E के दौरान EBITDA CAGR लगभग 30% और PAT CAGR लगभग 42% होगा, जो मजबूत क्षमता वृद्धि, ऑपरेटिंग लीवरेज में सुधार और उच्च-मार्जिन नवीकरणीय परिसंपत्तियों की बढ़ती हिस्सेदारी पर आधारित है।
ब्रोकरेज के अनुसार, कंपनी भारत में तेजी से बढ़ रहे नवीकरणीय ऊर्जा परिवर्तन का लाभ उठाने के लिए अच्छी स्थिति में है।
इसकी बीईएसएस क्षमता वर्तमान में लगभग 3.4 गीगावॉट से बढ़ाकर वित्त वर्ष 27 तक लगभग 10 गीगावॉट करने की योजना है, जबकि वित्त वर्ष 30 तक 50 गीगावॉट भंडारण क्षमता और 5 गीगावॉट पंप भंडारण क्षमता का लक्ष्य है। एलारा कैपिटल ने कहा कि बैटरी भंडारण और पंप हाइड्रो पोर्टफोलियो अधिक नवीकरणीय एकीकरण को सक्षम करेगा और भविष्य में विकास की दृश्यता को मजबूत करेगा।
ब्रोकरेज को वाणिज्यिक और औद्योगिक (सी एंड आई) सेगमेंट, खासकर डेटा सेंटरों से मजबूत मांग की उम्मीद है। निकट अवधि में, अदाणी ग्रीन एनर्जी अपने BESS पोर्टफोलियो के एक हिस्से को मर्चेंट मॉडल के तहत संचालित करने की योजना बना रही है। ब्रोकरेज के अनुसार, कंपनी की मजबूत निष्पादन क्षमताएं तेजी से क्षमता वृद्धि का समर्थन करती हैं, जिससे उसका बाजार नेतृत्व मजबूत होता है।
परियोजना निष्पादन और ग्रिड ट्रांसमिशन कमीशनिंग में देरी निवेश थीसिस के लिए प्रमुख जोखिम बनी हुई है।
