वैश्विक कच्चे तेल बाजार अत्यधिक अस्थिर बने हुए हैं, ब्रेंट-डब्ल्यूटीआई प्रसार 9 अक्टूबर तक लगभग 12 डॉलर प्रति बैरल तक बढ़ गया है। डब्ल्यूटीआई के लिए लगभग 90.70 डॉलर की तुलना में ब्रेंट क्रूड 103 डॉलर प्रति बैरल के आसपास कारोबार कर रहा था।
बढ़ता अंतर मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक जोखिमों और संभावित आपूर्ति व्यवधानों पर बाजार के बढ़ते फोकस को दर्शाता है। अंतरराष्ट्रीय स्तर पर कारोबार वाले कच्चे तेल के लिए बेंचमार्क के रूप में, ब्रेंट वैश्विक तेल प्रवाह, शिपिंग मार्गों और बीमा लागत को प्रभावित करने वाले विकासों के प्रति अधिक संवेदनशील है। इसके विपरीत, WTI को बड़े पैमाने पर मजबूत उत्तरी अमेरिकी उत्पादन का समर्थन प्राप्त है। नतीजतन, उच्च ब्रेंट प्रीमियम संकेतों ने वैश्विक आपूर्ति सुरक्षा पर चिंता बढ़ा दी और अंतरराष्ट्रीय ऊर्जा ब्रांड में अनिश्चितता बढ़ गई
होर्मुज सबसे बड़ी अनिश्चितता बनी हुई है
होर्मुज जलडमरूमध्य की स्थिति ब्रेंट क्रूड के ऊंचे जोखिम प्रीमियम का समर्थन करने वाला एक प्रमुख कारक बनी हुई है। हालाँकि अब तक प्रमुख आपूर्ति व्यवधानों को टाला गया है, लेकिन शिपिंग की स्थिति नाजुक बनी हुई है, लगातार सुरक्षा चिंताओं और टैंकरों पर हमलों के कारण माल ढुलाई और बीमा लागत बढ़ी हुई है। यह देखते हुए कि वैश्विक तेल और ईंधन व्यापार का लगभग पांचवां हिस्सा आम तौर पर इस मार्ग से गुजरता है, बाजार तेजी से न केवल कच्चे तेल के उत्पादन पर बल्कि अंतिम उपयोगकर्ताओं तक बैरल को सुरक्षित और कुशलता से परिवहन करने की क्षमता पर भी ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।
एक प्रमुख शमन कारक सऊदी अरब की पूर्व-पश्चिम पाइपलाइन की बहाली है, जो कच्चे तेल के निर्यात को लाल सागर के माध्यम से होर्मुज के जलडमरूमध्य को बायपास करने में सक्षम बनाती है। सितंबर में ड्रोन हमलों से हुए नुकसान की मरम्मत के बाद, पाइपलाइन प्रवाह बड़े पैमाने पर फिर से शुरू हो गया है, जिससे आपूर्ति संबंधी चिंताओं को कम करने और ब्रेंट की कीमतों में और भी तेज वृद्धि को रोकने में मदद मिली है।
हौथी जोखिम ख़त्म नहीं हुआ है
ईरान समर्थित हौथी ताकतों का खतरा वैश्विक ऊर्जा बाजारों के लिए जोखिम का एक महत्वपूर्ण स्रोत बना हुआ है। सऊदी बुनियादी ढांचे पर हाल के हमलों ने तेल उत्पादन सुविधाओं, पाइपलाइनों और लाल सागर निर्यात मार्गों की भेद्यता को फिर से उजागर किया है। नतीजतन, बाजार वर्तमान में अरब प्रायद्वीप के दोनों किनारों पर जोखिमों में मूल्य निर्धारण कर रहा है, पूर्व में होर्मुज के जलडमरूमध्य और पश्चिम में लाल सागर शिपिंग लेन को लेकर चिंताएं हैं।
यह बढ़ी हुई भू-राजनीतिक अनिश्चितता यह समझाने में मदद करती है कि ब्रेंट क्रूड अक्सर राजनीतिक और सुरक्षा विकास पर तीखी प्रतिक्रिया क्यों करता है, तब भी जब वास्तविक तेल उत्पादन काफी हद तक अपरिवर्तित रहता है। साथ ही, आपातकालीन तेल भंडार की उपलब्धता से मूल्य वृद्धि को नियंत्रित करने में मदद मिल रही है। प्रमुख उपभोक्ता देशों द्वारा रणनीतिक भंडार जारी करना, साथ ही जरूरत पड़ने पर आगे समन्वित रिलीज के विकल्प के साथ, संभावित आपूर्ति व्यवधानों के खिलाफ एक महत्वपूर्ण बफर प्रदान करता है।
भारत बढ़ती ऊर्जा लागत के जोखिम का सामना कर रहा है
आयात पर भारी निर्भरता के कारण भारत कच्चे तेल की कीमतों में निरंतर वृद्धि के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील बना हुआ है। देश ने सितंबर में प्रति दिन रिकॉर्ड 5.26 मिलियन बैरल कच्चे तेल का आयात किया, जिसमें सऊदी अरब, इराक, संयुक्त अरब अमीरात, कुवैत, ओमान और कतर जैसे खाड़ी उत्पादकों का योगदान लगभग 39% आपूर्ति था। जबकि रूस भारत का सबसे बड़ा कच्चा तेल आपूर्तिकर्ता बना हुआ है, मध्य पूर्व से बेहतर उपलब्धता ने रिफाइनर्स को सोर्सिंग में अधिक लचीलापन दिया है। भारत ने कच्चे तेल की खरीद को 27 से 41 देशों तक बढ़ाकर और लगभग 267 मिलियन टन सालाना की अपनी शोधन क्षमता का लाभ उठाकर अपनी ऊर्जा सुरक्षा को भी मजबूत किया है। फिर भी, ब्रेंट की ऊंची कीमतें भारत के आयात बिल और बाहरी लागत दबाव में काफी वृद्धि करेंगी।
मजबूत डॉलर घरेलू ईंधन कीमतों पर दबाव बढ़ा सकता है
अमेरिकी डॉलर में हालिया सुधार तेल आयात करने वाले देशों के लिए एक और चुनौती जोड़ता है। एक मजबूत डॉलर आम तौर पर गैर-अमेरिकी उपभोक्ताओं के लिए कच्चे तेल को और अधिक महंगा बनाकर वैश्विक तेल मांग को प्रभावित करता है। हालाँकि, भारत के लिए, प्रभाव अधिक स्पष्ट है क्योंकि कच्चे तेल की खरीद बड़े पैमाने पर डॉलर में होती है। परिणामस्वरूप, ब्रेंट की कीमतें 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर होने के साथ-साथ रुपये के अवमूल्यन से आयात की लागत बढ़ जाएगी। हालांकि इससे घरेलू ईंधन अर्थव्यवस्था पर दबाव बढ़ता है, लेकिन पेट्रोल और डीजल की कीमतों में तत्काल वृद्धि अपरिहार्य नहीं है। अंतिम मूल्य निर्धारण प्रतिक्रिया कच्चे तेल की ऊंची कीमतों की अवधि, मुद्रा उतार-चढ़ाव, रिफाइनिंग मार्जिन, कर और तेल विपणन कंपनियों और सरकार द्वारा लागत अवशोषण की सीमा जैसे कारकों पर निर्भर करेगी।
आगे तेजी संभव है, लेकिन तेजी पर लगाम लग सकती है
कच्चे तेल की कीमतें मध्य पूर्व में विकास के प्रति अत्यधिक संवेदनशील रहने की संभावना है, जब तक प्रमुख पारगमन मार्गों के आसपास जोखिम बना रहता है, तब तक ब्रेंट को भू-राजनीतिक प्रीमियम बनाए रखने की उम्मीद है। टैंकर गतिविधियों, ऊर्जा बुनियादी ढांचे, या क्षेत्रीय निर्यात प्रवाह में कोई भी ताजा व्यवधान तेज कीमतों में बढ़ोतरी का कारण बन सकता है। हालाँकि, सऊदी बाईपास निर्यात में सुधार, खाड़ी आपूर्ति उपलब्धता में सुधार, और प्रमुख उपभोक्ता देशों द्वारा रणनीतिक तेल भंडार के निरंतर उपयोग से तेजी को सीमित करने में मदद मिलनी चाहिए। परिणामस्वरूप, तेल बाज़ारों के अस्थिर बने रहने की उम्मीद है, और कीमतें निरंतर तेजी से बढ़ने के बजाय ऊंचे स्तर पर कारोबार कर रही हैं। भारत के लिए, बड़ी चिंता तत्काल आपूर्ति की कमी नहीं है, बल्कि उच्च ब्रेंट कीमतों, बढ़ी हुई शिपिंग लागत और मजबूत अमेरिकी डॉलर का संयुक्त प्रभाव है, जो देश के ऊर्जा आयात बिल को बढ़ा सकते हैं और अंततः घरेलू ईंधन की कीमतों पर नए सिरे से दबाव डाल सकते हैं।
(लेखक जियोजित इन्वेस्टमेंट्स लिमिटेड में कमोडिटी रिसर्च के प्रमुख हैं)
