बे कैपिटल इन्वेस्टमेंट एडवाइजर्स के मैनेजिंग पार्टनर और सीआईओ, केयूर मजमुदार के अनुसार, विदेशी मुद्रा अनिवासी (बैंक) [एफसीएनआर (बी)] जमा और बाहरी वाणिज्यिक उधार (ईसीबी) के लिए मानदंडों को आसान बनाने के लिए भारतीय रिजर्व बैंक के हालिया उपाय विदेशी पूंजी प्रवाह में उल्लेखनीय वृद्धि का मार्ग प्रशस्त कर सकते हैं।

एनआरआई टॉक के लिए ETMarkets के क्षितिज आनंद के साथ बातचीत में, मजमुदार का कहना है कि विनियामक परिवर्तनों से आने वाले महीनों में भारत में $20 बिलियन से अधिक आकर्षित होने की संभावना है क्योंकि बैंक विदेशी जमा जुटाना बढ़ा रहे हैं और कॉर्पोरेट संशोधित उधार ढांचे का लाभ उठा रहे हैं।

उन्होंने यह भी साझा किया कि क्यों भारत हर विविध वैश्विक पोर्टफोलियो में एक स्थान का हकदार है, संरचनात्मक विषय जो अगले दशक में धन सृजन को बढ़ावा दे सकते हैं, और वैकल्पिक निवेश एनआरआई पोर्टफोलियो को मजबूत करने में क्या भूमिका निभा सकते हैं। संपादित अंश -

प्र) समय निकालने के लिए धन्यवाद। क्या हाल ही में भारत के प्रति धारणा बदली है, खासकर जब से घरेलू बाजार पिछले दो वर्षों में पर्याप्त रिटर्न उत्पन्न करने में विफल रहा है?

ए) मार्च के बाद से धारणा में उल्लेखनीय सुधार हुआ है, जो मुख्य रूप से पश्चिम एशिया के विकास से प्रेरित है। हाल की घटनाओं के बावजूद, भू-राजनीतिक तनाव में अपेक्षाकृत कमी ने निवेशकों के विश्वास को बेहतर बनाने में मदद की है।

हालांकि यह आशावाद अभी तक हेडलाइन सूचकांकों या कुछ फ्रंटलाइन लार्ज-कैप शेयरों में पूरी तरह से प्रतिबिंबित नहीं हुआ है, लेकिन विभिन्न क्षेत्रों में कई व्यवसाय हैं जो अच्छा प्रदर्शन करना जारी रखते हैं।

हम कई कंपनियों के उत्साहजनक तिमाही नतीजे भी देख रहे हैं, जो बताता है कि अंतर्निहित कॉर्पोरेट बुनियादी सिद्धांत स्वस्थ बने हुए हैं।

हमेशा की तरह, बाजार एक व्यापक तस्वीर पेश करते हैं, लेकिन सतह के नीचे कई व्यवसाय हैं जो लगातार अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं और दीर्घकालिक मूल्य बना रहे हैं।

Q) RBI ने FCNR(B) जमा को आकर्षित करने के लिए मानदंडों में ढील दी है। क्या आपको उम्मीद है कि इस कदम से अगले 12 महीनों में भारत में विदेशी मुद्रा प्रवाह में वास्तविक वृद्धि होगी?

ए) हां, हमारा मानना ​​​​है कि आरबीआई के हालिया उपायों में सार्थक विदेशी मुद्रा प्रवाह का समर्थन करने की क्षमता है।

जबकि एफसीएनआर (बी) जमा मानदंडों में छूट एक चालक है, बाहरी वाणिज्यिक उधार (ईसीबी) मानदंडों में ढील भी योगदान देने की संभावना है।

हाल के अनुमान पहले से ही 20 बिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक के संभावित प्रवाह का संकेत देते हैं। इन उपायों के आकर्षण को देखते हुए, यह संभव है कि आने वाले महीनों में अंतिम प्रवाह काफी अधिक हो सकता है क्योंकि बैंक सक्रिय रूप से विदेशी जमा जुटाते हैं और कॉर्पोरेट संशोधित उधार ढांचे का लाभ उठाते हैं।

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प्रश्न) 7.50% प्रति वर्ष पर, यूएस, मध्य पूर्व और अन्य प्रमुख एनआरआई बाजारों में उपलब्ध समान निश्चित आय विकल्पों की तुलना में यूएसडी एफसीएनआर (बी) जमा कितने आकर्षक हैं?

ए) उल्लिखित ब्याज दर उच्च स्तर पर प्रतीत होती है, क्योंकि मौजूदा बाजार अनुमान कुछ हद तक कम प्रभावी दरों का सुझाव देते हैं। जैसा कि कहा गया है, समग्र प्रस्ताव आकर्षक बना हुआ है, खासकर जब नियामक छूट के संदर्भ में देखा जाता है।

एक बार जब विदेशी मुद्रा हेज की लागत पूरी तरह से अवशोषित हो जाती है और निवेशक नौ गुना तक लीवरेज का उपयोग करने में सक्षम हो जाते हैं, तो प्रभावी रिटर्न प्रोफ़ाइल काफी अधिक आकर्षक हो जाती है।

यह बताता है कि हाल के सप्ताहों में उच्च एफसीएनआर(बी) प्रवाह की उम्मीदें क्यों मजबूत हुई हैं।

प्र) अगले 5-10 वर्षों में भारत में कौन से क्षेत्र एनआरआई निवेशकों के लिए सबसे आकर्षक दिखेंगे?

ए) हम आम तौर पर निवेश को पूरी तरह से क्षेत्रीय नजरिए से नहीं देखते हैं। इसके बजाय, हम उच्च गुणवत्ता वाले व्यवसायों की पहचान करने पर ध्यान केंद्रित करते हैं जो स्थायी संरचनात्मक रुझानों से लाभान्वित हो सकते हैं।

अगले पांच से दस वर्षों में, हमारा मानना ​​​​है कि जो व्यवसाय भारत की उपभोग वृद्धि और प्रीमियमीकरण रुझानों को पकड़ने के लिए अच्छी स्थिति में हैं, उन्हें आकर्षक अवसर प्रदान करना जारी रखना चाहिए।

इसी तरह, बचत का वित्तीयकरण, विस्तारित डिजिटल पारिस्थितिकी तंत्र, और सटीक विनिर्माण और उच्च-स्तरीय इंजीनियरिंग में मजबूत क्षमताओं वाली कंपनियां ऐसे क्षेत्र हैं जहां हम दीर्घकालिक संभावनाएं देखते हैं।

अंततः, हमारी प्राथमिकता हमेशा टॉप-डाउन सेक्टर कॉल करने के बजाय स्थायी प्रतिस्पर्धी लाभ वाले व्यवसायों के लिए होती है।

प्र) एनआरआई को आज अपने वैश्विक संपत्ति आवंटन में भारत के बारे में कैसे सोचना चाहिए, और एक एनआरआई के समग्र पोर्टफोलियो का कितना प्रतिशत आदर्श रूप से भारतीय संपत्ति के लिए आवंटित किया जाना चाहिए?

ए) भारत किसी भी विविध वैश्विक पोर्टफोलियो में एक स्थान का हकदार है। देश दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती बड़ी अर्थव्यवस्थाओं में से एक तक पहुंच प्रदान करता है, जो अनुकूल दीर्घकालिक संरचनात्मक चालकों और क्षेत्रों और बाजार पूंजीकरण की एक विस्तृत श्रृंखला में अवसरों द्वारा समर्थित है।

हालांकि ऐसे समय भी आ सकते हैं जब अन्य बाजार कम समयावधि में भारत से बेहतर प्रदर्शन करते हैं, हमारा मानना ​​है कि भारत की दीर्घकालिक विकास की कहानी आकर्षक बनी हुई है। इसलिए, विविध वैश्विक पोर्टफोलियो के हिस्से के रूप में भारतीय परिसंपत्तियों के लिए आवंटन बनाए रखना रणनीतिक समझ में आता है।

हालांकि, सटीक आवंटन प्रत्येक निवेशक की व्यक्तिगत परिस्थितियों, वित्तीय उद्देश्यों, जोखिम उठाने की क्षमता और समग्र परिसंपत्ति आवंटन रणनीति पर निर्भर करेगा।

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प्रश्न) यदि किसी एनआरआई के पास आज भारत में निवेश करने के लिए ₹5 करोड़ हैं, तो आप इसे इक्विटी, ऋण, रियल एस्टेट, सोना, आरईआईटी और वैकल्पिक निवेश में कैसे आवंटित करेंगे?

ए) हम विशिष्ट परिसंपत्ति आवंटन सिफारिशों पर टिप्पणी नहीं करना पसंद करेंगे।

कोई एक आकार-फिट-सभी आवंटन नहीं है, क्योंकि यह निवेशक की उम्र, वित्तीय लक्ष्य, तरलता आवश्यकताओं, मौजूदा वैश्विक पोर्टफोलियो और जोखिम सहनशीलता जैसे कारकों पर निर्भर करता है।

व्यापक परिप्रेक्ष्य से, एक संतुलित पोर्टफोलियो में विकास परिसंपत्तियों और पूंजी संरक्षण परिसंपत्तियों का मिश्रण शामिल होना चाहिए।

प्र) किसी एनआरआई के पोर्टफोलियो में पीएमएस, एआईएफ और निजी क्रेडिट जैसे विकल्प क्या भूमिका निभा सकते हैं?

ए) वैकल्पिक निवेश रणनीतियाँ निवेशकों को उन अवसरों तक अलग-अलग पहुंच प्रदान कर सकती हैं जो पारंपरिक निवेश वाहनों के माध्यम से आसानी से उपलब्ध नहीं हो सकते हैं।

रणनीति के आधार पर, वे समग्र पोर्टफोलियो के भीतर सार्थक विविधीकरण की पेशकश भी कर सकते हैं।

हालांकि, निवेशकों को पूंजी आवंटित करने से पहले अंतर्निहित निवेश दर्शन, पोर्टफोलियो निर्माण दृष्टिकोण और भेदभाव के स्रोत का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन करना चाहिए।

यह समझना महत्वपूर्ण है कि एक वैकल्पिक रणनीति बाकी पोर्टफोलियो को कैसे पूरा करती है। जब सोच-समझकर चयन किया जाता है, तो विकल्प विविधीकरण को बढ़ा सकते हैं और अद्वितीय दीर्घकालिक निवेश अवसरों तक पहुंच प्रदान कर सकते हैं।

(अस्वीकरण: विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। ये इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं)