आईसीआईसीआई लोम्बार्ड जनरल इंश्योरेंस कंपनी के शेयरों में गुरुवार को 15% की गिरावट आई, जिससे कंपनी की जून तिमाही की उम्मीद से कमजोर कमाई के बाद ब्रोकरेज फर्मों ने लक्ष्य कीमतों में कटौती के बाद छह साल से अधिक समय में स्टॉक में सबसे तेज एक दिन की गिरावट दर्ज की।
एनएसई पर स्टॉक गिरकर 52-सप्ताह के निचले स्तर 1,544.60 रुपये पर पहुंच गया। यदि घाटा समाप्ति तक जारी रहता है, तो यह मार्च 2020 में COVID-19 बाजार दुर्घटना के बाद ICICI लोम्बार्ड की सबसे खराब एक दिवसीय गिरावट होगी, जब स्टॉक एक ही सत्र में लगभग 18% गिर गया था।
बीमाकर्ता ने बुधवार को वित्त वर्ष 2027 की अप्रैल-जून तिमाही के लिए शुद्ध लाभ में 46% साल-दर-साल (YoY) की गिरावट के साथ 403 करोड़ रुपये की गिरावट दर्ज की, जो दो बड़े अग्नि बीमा दावों और उसके मोटर थर्ड-पार्टी पोर्टफोलियो पर सुप्रीम कोर्ट के फैसले के प्रभाव से प्रभावित हुआ। यहां बताया गया है कि ब्रोकरेज ने कंपनी की कमाई के प्रिंट के बारे में क्या कहा और आगे क्या होगा।
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ICICI लोम्बार्ड शेयर की कीमत पर नुवामा
नुवामा ने अपने नोट में 'उद्योग-व्यापी खतरे' की चेतावनी दी है, जो सामान्य बीमा क्षेत्र के लिए उच्च संयुक्त परिचालन अनुपात (सीओआर) है। इसमें कहा गया है कि सकल प्रत्यक्ष प्रीमियम आय (जीडीपीआई) और सकल लिखित प्रीमियम (जीडब्ल्यूपी) की वृद्धि क्रमशः 7.5% और 10.0% सालाना रही, क्योंकि प्रतिस्पर्धी मूल्य निर्धारण के कारण अग्नि व्यवसाय में वृद्धि धीमी हो गई।
पहली तिमाही में उद्योग-व्यापी फायर लाइन में 27.8% की गिरावट आई, आईसीआईसीआई लोम्बार्ड जनरल इंश्योरेंस में लगभग 32% की तेजी से गिरावट आई क्योंकि इसने वॉल्यूम से अधिक अंडरराइटिंग अनुशासन को प्राथमिकता दी। कंपनी के प्रबंधन ने मूल्य निर्धारण दबाव के लिए "सापेक्ष नरम पुनर्बीमा नवीनीकरण" चक्र को जिम्मेदार ठहराया।
मोटर सेगमेंट में उच्च संयुक्त अनुपात के साथ, उद्योग हानि अनुपात FY26 में घटकर 128% हो गया, जबकि FY25 में यह 123.5% था; नुवामा ने कहा कि मोटर थर्ड पार्टी (टीपी) में इकाई अर्थशास्त्र आगे के नुकसान को अवशोषित करने के लिए सीमित पूंजी के साथ उप-इष्टतम है। जबकि आईसीआईसीआई लोम्बार्ड की मोटर बुक स्वयं की क्षति (ओडी) और टीपी के बीच लगभग 50:50 में विभाजित है, बनाम उद्योग-विशिष्ट 40:60 टीपी की ओर तिरछा है जो संरचनात्मक रूप से टीपी से संबंधित झटकों के सापेक्ष जोखिम को कम करता है, इसमें कहा गया है।
ब्रोकरेज ने कहा कि कंपनी का कुल नुकसान अनुपात सालाना आधार पर 336 बीपीएस बढ़कर 76.4% हो गया, जो मुख्य रूप से मोटर और फायर सेगमेंट द्वारा संचालित है। उम्मीद से कम निवेश आय ने APAT को और खींच लिया। इसमें कहा गया है, "मोटर टीपी अंडरराइटिंग में संभावित उद्योग-व्यापी बाधा को देखते हुए, हम FY27E/28E APAT में 21.1%/11.7% की कटौती कर रहे हैं।"
नुवामा ने ICICI लोम्बार्ड के शेयरों पर अपनी रेटिंग घटाकर 'कम' कर दी और इसके लक्ष्य मूल्य को 29% से अधिक घटाकर 1,660 रुपये कर दिया। इसका मतलब है कि स्टॉक के पिछले बंद भाव की तुलना में 8.5% से अधिक की गिरावट की संभावना है।
घरेलू ब्रोकरेज ने हमारे एनईपी अनुमानों को बरकरार रखा लेकिन FY27 और FY28 के लिए अपने लाभ अनुमानों में क्रमशः 14% और 11% की कटौती की। दावों के संबंध में Q1 FY27 के प्रदर्शन को देखते हुए, इसने दो वित्तीय वर्षों के लिए अपने CoR अनुमानों में 80bp और 20bp की वृद्धि की।
आईसीआईसीआई लोम्बार्ड शेयर की कीमत पर एमके
एमके ने नोट किया कि आईसीआईसीआई लोम्बार्ड ने कमजोर आंकड़ों की सूचना दी है - सालाना आधार पर सबसे खराब और अनुमानों में बड़ी चूक। ब्रोकरेज ने कहा, "कठिन परिचालन माहौल के बीच - एक और वर्ष में मोटर टीपी टैरिफ में कोई बढ़ोतरी नहीं होने और वाणिज्यिक लाइनों में तीव्र प्रतिस्पर्धा के कारण - कुछ नकारात्मक एकमुश्त ने तिमाही को बदतर बना दिया: मोटर टीपी मुआवजे पर गृहिणी पीड़ितों के लिए हाल ही में सुप्रीम कोर्ट के फैसले के कारण 1.65 अरब रुपये के विवेकपूर्ण प्रावधान और अग्नि खंड में 0.63 अरब रुपये का नुकसान हुआ।"
हालांकि, एमके ने कहा कि आईसीआईसीआई लोम्बार्ड बेहतर परिचालन और वित्तीय मेट्रिक्स के साथ इस क्षेत्र में सबसे अच्छी फ्रेंचाइजी में से एक बनी हुई है, साथ ही उन्होंने कहा कि यह प्रतिस्पर्धी गतिशीलता और नियामक परिदृश्य को निकट अवधि में लाभप्रदता के लिए कम अनुकूल मानता है।
ब्रोकरेज ने ICICI लोम्बार्ड के शेयरों पर अपनी 'ऐड' रेटिंग बरकरार रखी, लेकिन इसके लक्ष्य मूल्य को 9.5% से अधिक घटाकर 1,900 रुपये कर दिया। इसका मतलब है कि लगभग 5% की बढ़ोतरी की संभावना है।
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