मुंबई: पिछले दो वर्षों में ब्लू-चिप शेयरों की बेरोकटोक बिक्री के बीच भारत की शीर्ष 100 कंपनियों में से लगभग 70% में विदेशी निवेशकों की हिस्सेदारी कई वर्षों के न्यूनतम स्तर पर है, जो स्थानीय इक्विटी के लिए कम होती भूख को दर्शाता है।
विदेशी स्वामित्व में गिरावट व्यापक रही है, लेकिन सबसे बड़ी कंपनियों, विशेषकर बैंकों और सूचना प्रौद्योगिकी में अधिक स्पष्ट हुई है।
गोदरेज कंज्यूमर प्रोडक्ट्स, जिंदल स्टील, मारुति सुजुकी, डॉ रेड्डीज लैबोरेटरीज, अदानी एंटरप्राइजेज, एचसीएल टेक्नोलॉजीज और टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज (टीसीएस) में विदेशी स्वामित्व में गिरावट देखी गई जो दो दशकों से अधिक समय में नहीं देखी गई।
डीएलएफ, रिलायंस इंडस्ट्रीज, बजाज होल्डिंग्स एंड इन्वेस्टमेंट, अल्ट्राटेक सीमेंट, कोटक महिंद्रा बैंक, एक्सिस बैंक, ट्रेंट, आयशर मोटर्स, ब्रिटानिया इंडस्ट्रीज और श्रीराम फाइनेंस सहित अन्य 10 कंपनियों में होल्डिंग्स 15 साल से अधिक के निचले स्तर पर हैं।
नई दिल्ली स्थित पोर्टफोलियो मैनेजर वाल्ट्रस्ट कैपिटल के निदेशक और सह-संस्थापक राहुल भूटोरिया के अनुसार, विदेशी स्वामित्व में गिरावट विकास की संभावनाओं के पुनर्मूल्यांकन को दर्शाती है क्योंकि वैश्विक निवेशकों ने मजबूत आय वृद्धि की पेशकश करने वाले बाजारों की ओर आवंटन स्थानांतरित कर दिया है।
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उन्होंने कहा, "यह भारत से बाहर निकलना नहीं है; यह विकास कहां बैठता है उसका पुनर्मूल्यांकन है।"
MSCI इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स में भारत का वजन 2024 के शिखर पर लगभग 20% से घटकर लगभग 11% हो गया है, जबकि ताइवान और दक्षिण कोरिया मिलकर अब सूचकांक का लगभग आधा हिस्सा रखते हैं क्योंकि वैश्विक निवेशक कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) चक्र का पीछा कर रहे हैं।
भूटोरिया ने कहा कि बिक्री का एक महत्वपूर्ण हिस्सा यांत्रिक था, जिसमें निष्क्रिय फंड बेंचमार्क भार में बदलाव के अनुरूप अपने पोर्टफोलियो को समायोजित करते थे।
भारत में तुलनात्मक रूप से धीमी आय वृद्धि ने दबाव बढ़ा दिया है। जबकि S&P 500 और निफ्टी 50 एक साल की आगे की कमाई के लगभग 18-19 गुना पर व्यापार करते हैं, S&P 500 की कमाई कैलेंडर वर्ष 2026 में लगभग 33% बढ़ने की उम्मीद है, जबकि FY27 में निफ्टी की 14-15% की वृद्धि हुई है।
एलटीएम, पावर ग्रिड कॉरपोरेशन, एसबीआई लाइफ इंश्योरेंस, वरुण बेवरेजेज, एचडीएफसी लाइफ इंश्योरेंस, आईसीआईसीआई बैंक, महिंद्रा एंड महिंद्रा, टाटा कंज्यूमर प्रोडक्ट्स, सिप्ला और लार्सन एंड टुब्रो में एफपीआई होल्डिंग सात से आठ साल के निचले स्तर पर है।
सीजी पावर एंड इंडस्ट्रियल सॉल्यूशंस, अदानी पावर, आईटीसी, सन फार्मा, मैक्स हेल्थकेयर, इटरनल, एबीबी इंडिया, सीमेंस, टाटा मोटर्स पैसेंजर व्हीकल्स, भारत इलेक्ट्रॉनिक्स, हिंदुस्तान एयरोनॉटिक्स, एचडीएफसी बैंक, एनटीपीसी, चोलामंडलम इन्वेस्टमेंट और इंटरग्लोब एविएशन जैसी 15 अन्य कंपनियों में हिस्सेदारी तीन से पांच साल के निचले स्तर पर है।
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इनमें से कुछ शेयरों में सितंबर तिमाही के दौरान विदेशी स्वामित्व में मामूली वृद्धि देखी जा सकती है, लेकिन उनकी होल्डिंग्स कई साल के निचले स्तर के करीब बनी हुई हैं। जिन भारतीय कंपनियों में विदेशी निवेशकों की हिस्सेदारी 1% से अधिक है, उनकी संख्या भी 2021 में लगभग 900 से बढ़कर 1,300 हो गई है। एफपीआई प्राथमिक निर्गमों में भाग लेना जारी रखते हैं और द्वितीयक बाजार में बिक्री करते हुए भी सौदे ब्लॉक करते रहते हैं।
वल्लम कैपिटल के वरिष्ठ विश्लेषक लोकेश माणिक ने कहा कि भारत ने ऐतिहासिक रूप से इक्विटी पर उच्च रिटर्न (आरओई) और विकास दर के कारण अन्य उभरते बाजारों की तुलना में 25-40% मूल्यांकन प्रीमियम पर कारोबार किया है।
