मुंबई: विदेशी फंड हाल ही में भारतीय ऋण में बड़ी खरीदारी कर रहे हैं। हालाँकि, वे स्थानीय इक्विटी के लिए समान उत्साह साझा नहीं करते हैं - कम से कम, अभी तक नहीं।
सीसीआईएल के आंकड़ों से पता चलता है कि विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) ने पूरी तरह से सुलभ मार्ग (एफएआर) में शामिल प्रतिभूतियों में जून में रिकॉर्ड ₹41,773 करोड़ का निवेश किया। दूसरी ओर, एनएसडीएल के आंकड़ों से पता चलता है कि उन्होंने भारतीय इक्विटी से ₹49,340 करोड़ निकाले। इस साल, शुद्ध आधार पर, ऋण में एफपीआई का प्रवाह ₹51,178 करोड़ रहा, जबकि इक्विटी ने पिछले सप्ताह तक ₹2.73 लाख करोड़ का कुल बहिर्वाह दिखाया।
बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री मदन सबनवीस ने कहा, "एफपीआई इक्विटी पर नजर रख रहे हैं, और हालांकि वे थोड़े सकारात्मक हो गए हैं, फिर भी यह सवाल है कि क्या ये प्रवाह टिकाऊ होगा।" "वे इस बात पर नजर रखते हैं कि हमारी कंपनियां Q1 में कैसा प्रदर्शन करती हैं, खासकर जब से ईरान युद्ध का पूरा प्रभाव इन आय पर दिखाई देगा।"
एफपीआई के लिए, संप्रभु ऋण हाल ही में पसंदीदा परिसंपत्ति वर्ग के रूप में उभरा है, खासकर नई दिल्ली द्वारा निवेश रिटर्न पर पूंजीगत लाभ कर और ब्याज माफ करने और लंबे बांड को शामिल करने के लिए निवेश योग्य ब्रह्मांड का विस्तार करने के बाद। इन उपायों से यह उम्मीद बढ़ गई है कि स्थानीय ऋण को अब ब्लूमबर्ग के वैश्विक समग्र सूचकांक में शामिल किया जाएगा, जो दुनिया भर में निष्क्रिय फंडों में सैकड़ों अरब डॉलर को पात्र ऋण प्रतिभूतियों में निर्देशित करता है।
सूचकांकों में गिरावट आई
मुंबई-सूचीबद्ध इक्विटी, जहां मुख्य कंपनी की कमाई और प्रतिस्पर्धी अर्थव्यवस्थाओं के सापेक्ष समग्र मूल्यांकन मूल रूप से विदेशी फंड प्रवाह को निर्देशित करते हैं, उतने भाग्यशाली नहीं रहे हैं।
भारतीय इक्विटीज ने इस वर्ष सार्थक रिटर्न उत्पन्न करने के लिए संघर्ष किया है, व्यापक पैमाने पर विदेशी फंड आकर्षित करने वाले कई वैश्विक प्रतिस्पर्धियों के मुकाबले कमजोर प्रदर्शन कर रहे हैं। 2026 में अब तक निफ्टी 50 में 8% से अधिक की गिरावट आई है, जबकि एफपीआई बहिर्वाह, भू-राजनीतिक अनिश्चितता और अनिश्चित आय उम्मीदों के कारण व्यापक बाजार पर असर पड़ा है।
सूचना प्रौद्योगिकी क्षेत्र, जिसे लंबे समय से विदेशी फंडों के साथ दो फर्म पसंदीदा (बैंकिंग, वित्तीय सेवाओं और बीमा के अलावा) में से एक माना जाता है, सबसे बड़े पिछड़े क्षेत्रों में से एक के रूप में उभरा है। इस साल अब तक निफ्टी आईटी इंडेक्स करीब 30 फीसदी लुढ़क चुका है।
शांति एक भूमिका निभाती है
पश्चिम एशिया में शांति प्रक्रिया के कारण वैश्विक तेल की कीमतों में गिरावट और स्थानीय मुद्रा पर दबाव कम करने में मदद के बाद जून में एफपीआई मुंबई-सूचीबद्ध इक्विटी के विक्रेता कम रहे हैं।
इसके विपरीत, रुपये की दक्षिण दिशा में स्पष्ट उलटफेर ने भारतीय संप्रभु ऋण के आकर्षण को कम करने में मदद की है, जिसमें पिछले कुछ हफ्तों में बेंचमार्क पैदावार में 30-आधार अंक की कमी देखी गई है। पश्चिम एशियाई युद्ध से उत्पन्न मुद्रास्फीति के दबाव के बावजूद बाजार की पैदावार में नरमी ने नीति दर में वृद्धि की आवश्यकता को समाप्त कर दिया है।
रुपया मई के अंत में 96.96 के रिकॉर्ड निचले स्तर से मजबूत होकर 3 जुलाई तक 95.21 पर पहुंच गया।
आईडीएफसी फर्स्ट बैंक के मुख्य अर्थशास्त्री गौरा सेन गुप्ता ने कहा, "चूंकि रुपया इतना अस्थिर और तेजी से गिर रहा था, इसलिए ऋण निवेशक इससे दूर थे। लेकिन अब, अधिक आत्मविश्वास है और निवेशकों को लगता है कि यह एक अच्छा अवसर है।" "इसके अलावा, इस बात की बहुत अधिक उम्मीदें हैं कि बांड को इस महीने ब्लूमबर्ग इंडेक्स में शामिल किया जाएगा। इससे ऋण प्रवाह में वृद्धि होगी।"
ब्लूमबर्ग में सूचकांक समीक्षा पैनल की बैठक जुलाई में होने वाली है।
भारतीय बांडों के लिए, जोखिम, हालांकि, पूरी तरह से गायब नहीं हुए हैं।
सबसे पहले, एक आक्रामक अमेरिकी फेडरल रिजर्व दुनिया के सबसे बड़े ऋण बाजार में बांड पैदावार बढ़ा सकता है, जिससे निवेशकों को भारत जैसे उभरते बाजारों से धन निकालने के लिए प्रेरित किया जा सकता है। बाजार विशेषज्ञों ने कहा कि एक और नकारात्मक ट्रिगर ब्लूमबर्ग गेज में भारतीय बांड को शामिल करने के फैसले को और टालना है।
विदेशी ऋण प्रवाह में वृद्धि के कारण भारत के विदेशी मुद्रा भंडार में कोई वृद्धि नहीं हुई है। बैंक ऑफ बड़ौदा के सबनवीस ने कहा, "ऐसा इसलिए है क्योंकि ये डॉलर बैंकों की किताबों में जाते हैं, और एफसीएनआर (बी) और ईसीबी योजना के विपरीत, एफएआर प्रवाह से डॉलर के लिए कोई रियायती स्वैप सुविधा नहीं है।"
