रॉयटर्स के अनुसार, बैंक ऑफ इंग्लैंड (बीओई) द्वारा गुरुवार को ब्याज दरों को अपरिवर्तित छोड़ने की व्यापक उम्मीद है क्योंकि नीति निर्माता होर्मुज जलडमरूमध्य के लंबे समय तक बंद रहने के मुद्रास्फीति प्रभाव और भू-राजनीतिक तनाव के व्यापक आर्थिक परिणामों का आकलन करते हैं।
केंद्रीय बैंक द्वारा दिसंबर से जारी रोक को बढ़ाते हुए अपनी बेंचमार्क ब्याज दर 3.75% पर बनाए रखने की उम्मीद है। यह निर्णय तब आया है जब अधिकारी घरेलू कीमतों के दबाव में कमी और श्रम बाजार के कमजोर होने के संकेतों के मुकाबले ऊर्जा से संबंधित मुद्रास्फीति के बढ़ते जोखिमों का आकलन कर रहे हैं।
भू-राजनीतिक तनाव नीतिगत दृष्टिकोण को जटिल बनाते हैं
BoE का नीतिगत निर्णय ईरान संघर्ष की पृष्ठभूमि में आता है, जिसने पिछले पांच महीनों से होर्मुज जलडमरूमध्य को बंद रखकर वैश्विक ऊर्जा बाजारों को बाधित कर दिया है। हालांकि पिछले सप्ताह तेल की कीमतें कुछ समय के लिए 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर बढ़ गई थीं, लेकिन उसके बाद से वायदा कीमतों में गिरावट आई है और बीओई के पहले के अनुमानों के निचले स्तर के करीब बनी हुई है।
गवर्नर एंड्रयू बेली ने पहले संकेत दिया है कि संघर्ष के कारण केंद्रीय बैंक के मार्च में दरों में और कटौती की उम्मीदों को टालने के फैसले से समय के साथ मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में मदद मिलने की संभावना है।
BoE का रुख यूरोपीय सेंट्रल बैंक के रुख से भिन्न है, जिसने लगातार मुद्रास्फीति के दबाव को दूर करने के लिए जून में ब्याज दरें बढ़ा दी थीं।
मुद्रास्फीति परिदृश्य में सुधार हुआ है
पिछले महीने, बीओई ने इस वर्ष चरम मुद्रास्फीति के लिए अपने पूर्वानुमान को घटाकर 3.25% से कुछ अधिक कर दिया था, जो कि इसके तीन ऊर्जा मूल्य परिदृश्यों में से दो के तहत अप्रैल के 3.6% के अनुमान से घटाकर 3.7% कर दिया गया था।
प्राकृतिक गैस की ऊंची कीमतों के बावजूद परिदृश्य में सुधार हुआ है, नरम तेल वायदा के साथ निरंतर ऊर्जा-संचालित मुद्रास्फीति पर चिंताएं कम हो गई हैं।
ब्रिटेन की विनियमित घरेलू ऊर्जा मूल्य निर्धारण प्रणाली से कुछ हद तक मदद मिली, जून में मुद्रास्फीति 15 महीने के निचले स्तर 2.6% पर आ गई। निजी क्षेत्र की वेतन वृद्धि भी कम होकर 2.9% हो गई, जो 2020 के बाद से इसकी सबसे कमजोर गति है, जिससे यह उम्मीद प्रबल हो गई है कि अंतर्निहित मूल्य दबाव कम हो रहे हैं।
बाजार को तत्काल नीति परिवर्तन की उम्मीद नहीं है
रॉयटर्स द्वारा सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि BoE की नौ सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति (MPC) ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने के पक्ष में 7-2 वोट देगी।
मुख्य अर्थशास्त्री ह्यू पिल और बाहरी एमपीसी सदस्य मेगन ग्रीन से फिर से दर वृद्धि का समर्थन करने की उम्मीद है, जबकि उप गवर्नर क्लेयर लोम्बार्डेली और बाहरी नीति निर्माता कैथरीन मान को सबसे संभावित सदस्यों के रूप में देखा जाता है जो अधिक कठोर रुख की ओर बढ़ सकते हैं।
हालाँकि, अधिकांश नीति निर्माताओं से यह निष्कर्ष निकालने की उम्मीद की जाती है कि मुद्रास्फीति को धीरे-धीरे BoE के 2% लक्ष्य की ओर वापस लाने के लिए वर्तमान उधार लागत पर्याप्त रूप से प्रतिबंधात्मक बनी हुई है।
निवेशकों की नजर भविष्य के दर पथ पर है
जबकि अर्थशास्त्री बड़े पैमाने पर उम्मीद करते हैं कि वर्ष के शेष समय में नीति में कोई बदलाव नहीं होगा, वित्तीय बाजार अधिक सतर्क हो गए हैं।
बुधवार को ब्याज दर वायदा ने संकेत दिया कि निवेशक नवंबर तक चौथाई-प्रतिशत-बिंदु दर में वृद्धि का अनुमान लगा रहे हैं, इसके बाद मार्च 2027 तक एक और वृद्धि होगी, जो मुद्रास्फीति पर बनी हुई चिंताओं को दर्शाता है।
हालाँकि, कुछ अर्थशास्त्री इस बात से सहमत नहीं हैं कि और सख्ती करना आवश्यक होगा। रॉयटर्स ने बताया कि यूबीएस के अर्थशास्त्री अन्ना टिटारेवा को उम्मीद है कि मुद्रास्फीति में कमी और घरेलू बिजली कर को खत्म करने के सरकार के फैसले के प्रभाव का हवाला देते हुए, अगला नीतिगत कदम फरवरी और अप्रैल 2027 में दरों में कटौती होगा, जिससे मुद्रास्फीति में मामूली कमी आने की उम्मीद है।
बांड की बिक्री और बाजार प्रभाव पर ध्यान दें
ब्याज दरों के अलावा, निवेशक बीओई के मात्रात्मक कसने के कार्यक्रम के आकलन पर भी नजर रखेंगे।
केंद्रीय बैंक ने 2025 में बांड बिक्री की गति धीमी कर दी, जिससे वार्षिक गिल्ट होल्डिंग्स पिछले £100 बिलियन के बजाय £70 बिलियन कम हो गई। बीओई द्वारा सर्वेक्षण किए गए बाजार सहभागियों को उम्मीद है कि जब नीति निर्माता सितंबर में कार्यक्रम की समीक्षा करेंगे तो बैलेंस शीट अपवाह की गति में 50 बिलियन पाउंड की कमी आएगी।
गवर्नर बेली नीति घोषणा के बाद एक प्रेस कॉन्फ्रेंस आयोजित करने वाले हैं, जहां बाजार बीओई के अद्यतन आर्थिक पूर्वानुमानों, नीति मार्गदर्शन और मुद्रास्फीति, विकास और वित्तीय बाजार स्थितियों पर विचारों की बारीकी से जांच करेंगे।
