रॉयटर्स के अनुसार, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) द्वारा गुरुवार को अपनी नीति बैठक में ब्याज दरों को अपरिवर्तित छोड़ने की व्यापक उम्मीद है, जबकि यह संकेत दिया गया है कि सितंबर में एक और दर वृद्धि की संभावना बनी हुई है क्योंकि ऊर्जा की बढ़ती कीमतों से मुद्रास्फीति के दबाव फिर से बढ़ने का खतरा है।
जून में दरें बढ़ाने और यह संकेत देने के बाद कि आगे और सख्ती की जा सकती है, ईसीबी को नरम आर्थिक संकेतकों की एक श्रृंखला के साथ प्रस्तुत किया गया है। मुद्रास्फीति, वेतन वृद्धि, आर्थिक गतिविधि और मुद्रास्फीति की उम्मीदें सभी ने हाल के सप्ताहों में कम होने के संकेत दिखाए हैं, जिससे तत्काल अनुवर्ती दर वृद्धि की आवश्यकता कम हो गई है।
हालांकि, मध्य पूर्व में चल रहे संघर्ष के बीच तेल की कीमतों में 90 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर की नई वृद्धि ने मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण को जटिल बना दिया है। रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, उच्च ऊर्जा लागत से व्यापक उपभोक्ता कीमतों पर असर पड़ने का जोखिम है, जिससे इस बात की संभावना बढ़ गई है कि नीति निर्माताओं को इस साल के अंत में मौद्रिक नीति को फिर से सख्त करने की आवश्यकता हो सकती है।
बाजार में कीमतों में और सख्ती जारी है
रॉयटर्स के अनुसार, वित्तीय बाजार वर्तमान में दो से तीन अतिरिक्त ईसीबी दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहे हैं, जिसमें निवेशक अक्टूबर तक एक बढ़ोतरी और अगले साल अप्रैल तक दूसरी बढ़ोतरी की पूरी कीमत तय कर रहे हैं।
बाजार की उम्मीदें अंतर्निहित मुद्रास्फीति के बुनियादी सिद्धांतों में महत्वपूर्ण गिरावट के बजाय तेल की कीमतों में हालिया वृद्धि से प्रेरित हैं। रॉयटर्स ने बताया कि कई अर्थशास्त्रियों का मानना है कि यूरो क्षेत्र की मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र के लिए बाजार की वर्तमान अपेक्षा से कम आक्रामक नीति सख्त करने की आवश्यकता होगी।
कुछ विश्लेषकों को उम्मीद है कि ईसीबी तत्काल दरें बढ़ाने से बचते हुए मुद्रास्फीति के खिलाफ कड़ा रुख अपनाते हुए "कठोर विराम" अपनाएगा।
लेगार्ड को नाजुक संचार चुनौती का सामना करना पड़ता है
ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड से गुरुवार की नीति घोषणा के दौरान सावधानीपूर्वक संतुलन बनाए रखने की उम्मीद है। रॉयटर्स के अनुसार, नीति निर्माताओं के इस बात को दोहराने की संभावना है कि मुद्रास्फीति का जोखिम ऊंचा बना हुआ है और यदि आवश्यक हुआ तो अतिरिक्त मौद्रिक सख्ती एक विकल्प बना हुआ है।
साथ ही, केंद्रीय बैंक से अपेक्षा की जाती है कि वह आसन्न दरों में बढ़ोतरी की उम्मीदों को मजबूती से बढ़ाने से बचें, क्योंकि वित्तीय बाजार पहले से ही महत्वपूर्ण अतिरिक्त सख्ती की आशंका जता चुके हैं।
वेतन का दबाव बना हुआ है
रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, ईसीबी के रोक लगाने के निर्णय का समर्थन करने वाला एक प्रमुख कारक उच्च ऊर्जा कीमतों के बावजूद व्यापक दूसरे दौर के मुद्रास्फीति प्रभावों की अनुपस्थिति है।
ऐसे प्रभाव आम तौर पर तब उभरते हैं जब उच्च ऊर्जा लागत पूरी अर्थव्यवस्था में कीमतें बढ़ाती है और मजबूत वेतन मांगों को ट्रिगर करती है, जिससे एक स्व-मजबूत मुद्रास्फीति चक्र बनता है। हालाँकि, रॉयटर्स ने बताया कि वेतन वृद्धि मध्यम बनी हुई है, श्रम बाजार की स्थितियाँ अपेक्षाकृत नरम बनी हुई हैं, खासकर जर्मनी में, और ईसीबी द्वारा सर्वेक्षण किए गए व्यवसायों को उम्मीद है कि वेतन दबाव और कम होगा।
उपभोक्ता मुद्रास्फीति की उम्मीदें भी कम हो गई हैं, जबकि हाल के आंकड़ों से सीमित सबूत मिले हैं कि उच्च ऊर्जा कीमतें व्यापक मुद्रास्फीति को बढ़ावा दे रही हैं। सेवा मुद्रास्फीति पिछले महीने धीमी हो गई, जिससे नीति निर्माताओं को अतिरिक्त आश्वासन मिला।
संरचनात्मक चुनौतियाँ यूरो क्षेत्र की अर्थव्यवस्था पर भारी पड़ रही हैं
मुद्रास्फीति के अलावा, यूरो क्षेत्र का दीर्घकालिक आर्थिक दृष्टिकोण लगातार व्यापार तनाव, बढ़ी हुई ऊर्जा लागत और यूरोप के कई प्रमुख निर्यात उद्योगों में चीन से बढ़ती प्रतिस्पर्धा के कारण धूमिल बना हुआ है।
इन कारकों से औद्योगिक गतिविधि और श्रम मांग पर दबाव जारी रहने की उम्मीद है, जिससे मध्यम अवधि में व्यापक मुद्रास्फीति दबाव सीमित हो सकता है।
खाद्य कीमतें अगला मुद्रास्फीति जोखिम बन सकती हैं
वेतन दबाव में कमी के बावजूद, ईसीबी अधिकारी ताजा मुद्रास्फीति जोखिमों को लेकर सतर्क हैं। नीति निर्माताओं का मानना है कि दूसरे दौर में देरी के प्रभावों से इंकार नहीं किया जा सकता है और यदि मुद्रास्फीति अधिक लगातार बनी रहती है तो केंद्रीय बैंक को प्रतिक्रिया देने के लिए तैयार रहना चाहिए।
एक और उभरती हुई चिंता खाद्य मुद्रास्फीति है। यूरोप के अधिकांश हिस्सों में असामान्य रूप से गर्म गर्मी के कारण कृषि उत्पादन को नुकसान हो सकता है, जबकि प्रमुख नदियों पर कम जल स्तर शिपिंग और आपूर्ति श्रृंखलाओं को बाधित कर सकता है।
रॉयटर्स के अनुसार, विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि हालांकि कमोडिटी की कीमतों में कमी के कारण हाल के महीनों में खाद्य मुद्रास्फीति में कमी आई है, प्रतिकूल मौसम की स्थिति और अल नीनो के लंबे समय तक रहने वाले प्रभाव आने वाले महीनों में खाद्य कीमतों पर नए सिरे से दबाव डाल सकते हैं।
फिलहाल, ईसीबी से उधार लेने की लागत अपरिवर्तित रखने की उम्मीद है, लेकिन गुरुवार के नीति मार्गदर्शन से इस बात पर बल मिलने की संभावना है कि भविष्य के फैसले आने वाली मुद्रास्फीति और आर्थिक आंकड़ों पर निर्भर रहेंगे, ऊर्जा की कीमतें केंद्रीय बैंक के अगले कदम को आकार देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती रहेंगी।
