रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, पूरे यूरो क्षेत्र में सरकारी उधार लेने की बढ़ती लागत संप्रभु ऋण संकट की संभावित पुनरावृत्ति के बारे में चिंताओं को पुनर्जीवित कर रही है, जिसने 15 साल पहले ब्लॉक को हिलाकर रख दिया था, हालांकि मजबूत बैंक पूंजी बफर, सख्त पर्यवेक्षण और बेहतर नियामक सुरक्षा उपायों से जोखिमों को सीमित करने की उम्मीद है।
नवीनीकृत चिंताएं बैंकों और उनकी घरेलू सरकारों के बीच घनिष्ठ संबंधों पर केंद्रित हैं। पिछले ऋण संकट के दौरान, सरकारी बांड की गिरती कीमतों ने ऋणदाताओं को नुकसान पहुंचाया, जिससे कुछ को राज्य समर्थित बेलआउट की मांग करनी पड़ी और पहले से ही तनावपूर्ण सार्वजनिक वित्त पर और दबाव पड़ा।
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विश्लेषकों और निवेशकों ने रॉयटर्स को बताया कि हालांकि बैंक 2010 के संकट के दौरान बाजार की अस्थिरता का सामना करने के लिए बेहतर ढंग से सुसज्जित हैं, लेकिन वे सार्वजनिक वित्त में गिरावट और निवेशकों की बदलती धारणा के प्रति संवेदनशील बने हुए हैं।
नवीनतम चिंताओं ने यूरोपीय बैंकिंग शेयरों पर भारी असर डाला है। पिछले छह हफ्तों में सेक्टर में लगभग 10% की गिरावट आई है, जो कि व्यापक बाजार में गिरावट का लगभग पांच गुना है, लंबी रैली के बाद जिसने बैंक शेयरों को 16 साल के उच्चतम स्तर पर पहुंचा दिया था। इसी अवधि में फ्रांस के तीन सबसे बड़े ऋणदाताओं के शेयरों में 17% की गिरावट आई है।
फ्रांस चिंता का एक विशेष स्रोत बनकर उभरा है, 2027 के राष्ट्रपति चुनाव से पहले बड़े बजट घाटे, सामाजिक अशांति और राजनीतिक अनिश्चितता के बीच इसकी उधार लागत 25 वर्षों में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है। जनमत सर्वेक्षणों में दूर-दराज़ और अति-वामपंथी उम्मीदवारों को दौड़ में आगे दिखाया गया है, जिससे देश के राजकोषीय दृष्टिकोण पर निवेशकों की चिंता बढ़ गई है।
मजबूत पूंजी बफर सुरक्षा प्रदान करते हैं
नियामक सुधारों, बेहतर पर्यवेक्षण और वर्षों की मजबूत लाभप्रदता द्वारा समर्थित, पिछले संप्रभु ऋण संकट के बाद से यूरोपीय बैंकों ने अपनी वित्तीय स्थिति को काफी मजबूत किया है।
बैंकों को नियामक उद्देश्यों के लिए सरकारी बांडों को जोखिम-मुक्त संपत्ति के रूप में मानने की अनुमति है। ये प्रतिभूतियाँ तरलता आवश्यकताओं में योगदान करती हैं और इन्हें केंद्रीय बैंकों और अन्य उधारदाताओं से धन सुरक्षित करने के लिए संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया जा सकता है।
हालांकि, यूरोपीय बैंकिंग अथॉरिटी के डेटा के रॉयटर्स विश्लेषण से पता चला है कि संकट के बाद से यूरो क्षेत्र के बैंकों की शुद्ध सॉवरेन बॉन्ड होल्डिंग्स दोगुनी हो गई है, जो जून के अंत में 4.3 ट्रिलियन यूरो ($ 4.8 ट्रिलियन) तक पहुंच गई है।
इस वृद्धि के बावजूद, बैंकों के पूंजी बफ़र्स का तेजी से विस्तार हुआ है, जिससे घाटे को अवशोषित करने के लिए उपलब्ध पूंजी पर संप्रभु बांड होल्डिंग्स का अनुपात 2013 में 2.7 से घटकर 2.5 से कम हो गया है।
एक्सिओम अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य निवेश अधिकारी डेविड बेनामौ और विजडमट्री इक्विटी की गणना के अनुसार, बड़े फ्रांसीसी बैंकों में घरेलू सरकारी ऋण का एक्सपोजर उनकी उच्चतम गुणवत्ता वाली पूंजी का लगभग 15% से 30% होने का अनुमान है। रणनीतिकार अनीका गुप्ता. इसकी तुलना 2011-2012 के दौरान इतालवी बैंकों के 100% से अधिक एक्सपोज़र से की जाती है, जब इटली संप्रभु ऋण उथल-पुथल के केंद्र में था।
फिर भी, सरकारी बांड की कीमतों में निरंतर गिरावट अभी भी बैंकों के लिए नुकसान पैदा कर सकती है, खासकर यदि उन्हें नकदी जुटाने के लिए प्रतिभूतियों को बेचने या बाजार की कीमतों को प्रतिबिंबित करने के लिए अपने मूल्यांकन को समायोजित करने के लिए मजबूर किया जाता है।
सरकारी बांडों के अधिमान्य विनियामक उपचार को हटाने या बैंकों के संप्रभु एक्सपोजर पर सीमाएं लागू करने के प्रस्तावों को अपनाया नहीं गया है। हालाँकि, यूरोपीय आयोग ने बैंकिंग क्षेत्र को मजबूत करने के लिए आवश्यक उपायों में से एक के रूप में सॉवरेन बांड पोर्टफोलियो के अधिक विविधीकरण की पहचान की है, जिसका प्रस्ताव 2027 की शुरुआत में आने की उम्मीद है।
बैंक घरेलू ऋण एक्सपोजर कम करते हैं
यूरोपीय सेंट्रल बैंक के दबाव ने ऋणदाताओं को अपने सरकारी बांड पोर्टफोलियो में विविधता लाने और घरेलू संप्रभु ऋण पर अपनी निर्भरता कम करने के लिए प्रोत्साहित किया है।
ईबीए डेटा के रॉयटर्स विश्लेषण के अनुसार, घरेलू सरकारी बांड 2026 के मध्य में यूरो क्षेत्र के बैंकों की कुल संप्रभु होल्डिंग्स का 41% था, जो 2013 में 50% से अधिक था।
बैंकों ने परिशोधन लागत पर सरकारी बांडों के अनुपात को लगभग 60% तक बढ़ा दिया है, जो पहले दर्ज किए गए स्तर से तीन गुना अधिक है। यह लेखांकन उपचार उधारदाताओं को बाजार-मूल्य में गिरावट को तुरंत पहचानने से बचने की अनुमति देता है, बशर्ते प्रतिभूतियां उस वर्गीकरण के लिए अर्हता प्राप्त करती रहें और बेची न जाएं।
यह दृष्टिकोण उस जोखिम को कम करता है कि अस्थायी बांड बाजार की अस्थिरता सीधे रिपोर्ट की गई पूंजी को नष्ट कर देगी। मूडीज रेटिंग्स के वरिष्ठ बैंकिंग विश्लेषक साइमन एन्सवर्थ के अनुसार, रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, बैंकों की अल्पकालिक फंडिंग पर निर्भरता कम होने से यह संभावना भी कम हो गई है कि उन्हें घाटे पर प्रतिभूतियां बेचने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।
हालाँकि, मान्यता प्राप्त हानियों की अनुपस्थिति अंतर्निहित आर्थिक जोखिम को समाप्त नहीं करती है। निवेशक अभी भी बैंकों की बैलेंस शीट पर अप्राप्त घाटे के बारे में चिंतित हो सकते हैं, खासकर यदि उच्च पैदावार बनी रहती है।
मॉर्निंगस्टार डीबीआरएस विश्लेषक मारिया रिवास ने रॉयटर्स को बताया कि बाजार में अस्थिरता की एक अस्थायी अवधि से निवेशकों की भावनाओं को काफी नुकसान पहुंचने की संभावना नहीं है, लेकिन लंबे समय तक गिरावट से बैंकों के जोखिम प्रोफाइल के बारे में चिंताएं बढ़ सकती हैं।
उच्च पैदावार से फंडिंग लागत बढ़ सकती है
बॉन्ड होल्डिंग्स पर संभावित नुकसान के अलावा, बढ़ती संप्रभु पैदावार थोक बाजारों में धन जुटाने की लागत को बढ़ाकर बैंकों को प्रभावित कर सकती है।
फ्रांसीसी बैंक यूरोपीय संघ के सबसे बड़े थोक ऋण जारीकर्ता हैं, जिससे उन्हें विशेष रूप से लगातार बढ़ती उधार लागत का सामना करना पड़ता है। जैसे-जैसे मौजूदा ऋण परिपक्व होता है, उच्च दरों पर पुनर्वित्त धीरे-धीरे उनके फंडिंग खर्चों को बढ़ा सकता है और लाभप्रदता पर दबाव डाल सकता है।
रॉयटर्स द्वारा उद्धृत एक पूर्व वरिष्ठ बैंकिंग पर्यवेक्षक के अनुसार, बैंक भी जमा के लिए अधिक आक्रामक रूप से प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं, जो बढ़ते फंडिंग दबाव को दर्शाता है।
प्रभाव की सीमा आंशिक रूप से इस बात पर निर्भर करेगी कि बाजार बैंकों की बैलेंस शीट, फंडिंग जरूरतों और उनकी सरकारों के प्रति एक्सपोजर का आकलन कैसे करते हैं। रॉयटर्स ने बताया कि भले ही ऋणदाता पर्याप्त रूप से पूंजीकृत रहें, निवेशकों के विश्वास में गिरावट से पुनर्वित्त अधिक महंगा हो सकता है।
बाजार में उथल-पुथल के लिए नियामक बेहतर ढंग से तैयार हैं
जोखिमों के बावजूद, बैंकिंग अधिकारियों और विश्लेषकों का मानना है कि यूरो क्षेत्र पिछले संकट के दौरान संप्रभु ऋण दबाव को नियंत्रित करने के लिए बेहतर ढंग से सुसज्जित है।
2010 की उथल-पुथल के बाद से, ब्लॉक ने बैंकिंग पर्यवेक्षण को मजबूत किया है और वित्तीय बाजारों में हस्तक्षेप करने के लिए यूरोपीय सेंट्रल बैंक की क्षमता का विस्तार किया है। बैंकों ने भी अपनी पूंजी स्थिति में सुधार किया है और प्रतिकूल आर्थिक और वित्तीय स्थितियों के प्रति अपनी लचीलापन का आकलन करने के लिए नियमित रूप से तनाव परीक्षण करते हैं।
पीरियस बैंक के मुख्य कार्यकारी क्रिस्टोस मेगालू ने रॉयटर्स को बताया कि सरकारी बांड बाजार में और अधिक अस्थिरता का अनुभव हो सकता है, लेकिन पिछले एपिसोड के पैमाने पर संकट की संभावना कम हो गई है।
उन्होंने ग्रीस की बेहतर स्थिति की ओर भी इशारा किया, जो वित्तीय संकट और अंतर्राष्ट्रीय बेलआउट वाले दशक से उभरा है। ग्रीस की वर्तमान ऋण-सेवा लागत ब्रिटेन की उधार लागत से काफी कम है, जो दर्शाता है कि इसकी वित्तीय स्थिति में कितना नाटकीय बदलाव आया है।
फ्रांस की परिस्थितियाँ ग्रीस की अर्थव्यवस्था के आकार और उसके अधिकारियों के लिए उपलब्ध नीति विकल्पों की सीमा को देखते हुए, संकट के दौरान ग्रीस द्वारा सामना की गई परिस्थितियों से भिन्न हैं।
हालाँकि, मजबूत सुरक्षा उपाय इस संभावना को खत्म नहीं करते हैं कि लंबे समय तक राजकोषीय अनिश्चितता वित्तीय बाजारों में फैल सकती है। बैंक अपनी घरेलू सरकारों की साख से जुड़े रहते हैं, जिससे सार्वजनिक वित्त में विश्वास उनकी फंडिंग लागत और बाजार मूल्यांकन निर्धारित करने में एक महत्वपूर्ण कारक बन जाता है।
अभी के लिए, मजबूत पूंजीकरण, विविध पोर्टफोलियो और बेहतर नियामक निरीक्षण यूरो क्षेत्र के संप्रभु ऋण संकट की पुनरावृत्ति के खिलाफ एक बफर प्रदान करते हैं। लेकिन अगर सरकारी उधार लेने की लागत लंबे समय तक ऊंची बनी रहती है, तो बैंकों को अभी भी उच्च पुनर्वित्त व्यय, लाभप्रदता पर दबाव और निवेशकों से नए सिरे से जांच का सामना करना पड़ सकता है।
