रॉयटर्स द्वारा उद्धृत स्वतंत्र डेटा और नियामक विशेषज्ञों के अनुसार, भविष्यवाणी बाजार तेजी से खेल और राजनीति से परे पारंपरिक वित्तीय बाजारों में विस्तार कर रहे हैं, जिससे व्यापारियों को अमेरिकी स्टॉक, इंडेक्स और कंपनी की घटनाओं पर अटकलें लगाने के नए तरीके मिल रहे हैं, जबकि निवेशक सुरक्षा और नियामक निरीक्षण पर सवाल उठ रहे हैं।
पॉलीमार्केट और कलशी जैसे प्लेटफार्मों के नेतृत्व में उद्योग ने उपयोगकर्ताओं को परिणामों की एक विस्तृत श्रृंखला से जुड़े अनुबंधों का व्यापार करने की अनुमति देकर प्रमुखता हासिल की है। स्वतंत्र शोध और रॉयटर्स की समीक्षा के अनुसार, पिछले वर्ष के दौरान, प्लेटफ़ॉर्म तेजी से कॉर्पोरेट प्रदर्शन और स्टॉक की कीमतों से जुड़े बाजारों में चले गए हैं।
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हालांकि ये बाजार व्यापक अमेरिकी शेयर बाजार की तुलना में छोटे बने हुए हैं, लेकिन उनकी वृद्धि विनियमित प्रतिभूतियों के आदान-प्रदान से जुड़े कई निवेशक सुरक्षा और निगरानी तंत्र के बाहर सट्टेबाजी के लिए अतिरिक्त स्थान बना रही है।
रॉयटर्स द्वारा उद्धृत कानूनी विशेषज्ञों ने कहा कि इक्विटी-लिंक्ड भविष्यवाणी बाजारों का तेजी से विस्तार अंततः अंतर्निहित प्रतिभूतियों में व्यापार पर प्रभाव डाल सकता है और नियामकों के लिए संभावित कदाचार की निगरानी करना अधिक कठिन बना सकता है।
लोकप्रिय बाजारों में एनवीडिया, अल्फाबेट
पॉलीमार्केट इंटरनेशनल ने पिछले अक्टूबर में व्यक्तिगत स्टॉक पर बाजार की पेशकश शुरू की। रॉयटर्स के लिए तैयार ब्लॉकचेन रिसर्च फर्म एलियम के एक विश्लेषण के अनुसार, व्यापारियों ने सितंबर की शुरुआत तक लगभग 31,000 इक्विटी-लिंक्ड बाजारों में 220 मिलियन डॉलर से अधिक का दांव लगाया है।
एलियम ने पाया कि लगभग 60% गतिविधि में व्यक्तिगत स्टॉक से जुड़े बाज़ार शामिल थे, जिनमें एनवीडिया, अल्फाबेट, ऐप्पल और टेस्ला सबसे सक्रिय रूप से कारोबार किए जाने वाले नाम थे। शेष गतिविधि एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड और स्टॉक इंडेक्स से जुड़ी थी।
प्रतिभागी आम तौर पर इस आधार पर अनुबंध करते हैं कि कोई स्टॉक या इंडेक्स किसी विशेष तिथि तक एक निर्दिष्ट स्तर तक पहुंच जाएगा या नहीं। एलियम ने एक ऐसे वॉलेट की पहचान की, जिसने लगभग 1,300 ऐप्पल-संबंधित ट्रेडों के माध्यम से ट्रेडिंग वॉल्यूम में लगभग 175,000 डॉलर कमाए, एक छोटे से लाभ का उत्पादन करने के लिए डिज़ाइन किए गए पदों का उपयोग करते हुए, भले ही अनुबंध के परिणाम का अंततः भुगतान किया गया हो।
रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, कंपनियों ने टिप्पणी के अनुरोधों का जवाब नहीं दिया।
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कलशी सूचकांक और कॉर्पोरेट घटनाओं पर ध्यान केंद्रित करता है
कलशी वर्तमान में सीधे व्यक्तिगत स्टॉक से जुड़े अनुबंधों की पेशकश नहीं करता है। हालाँकि, रॉयटर्स ने पाया कि प्लेटफ़ॉर्म एक सामान्य दिन में लगभग 2,500 बाज़ारों की पेशकश करता है, जिसमें स्टॉक इंडेक्स और कॉर्पोरेट प्रमुख प्रदर्शन संकेतक या KPI से जुड़े अनुबंध शामिल हैं।
कलशी की वेबसाइट पर रॉयटर्स की समीक्षा और कंपनी द्वारा उपलब्ध कराए गए आंकड़ों के अनुसार, वे बाजार उत्पाद लॉन्च और टेस्ला वाहन डिलीवरी जैसे कार्यक्रमों को कवर कर सकते हैं।
भविष्यवाणी-बाज़ार संचालक तेजी से संस्थागत भागीदारी की भी मांग कर रहे हैं, इवेंट अनुबंधों को ऐसे उपकरण के रूप में बढ़ावा दे रहे हैं जो आर्थिक और वित्तीय जोखिमों से बचाव के वैकल्पिक तरीके प्रदान कर सकते हैं।
पारंपरिक स्टॉक एक्सचेंजों के विपरीत, पूर्वानुमान बाजार चौबीसों घंटे काम कर सकते हैं और व्यापारियों को किसी कंपनी या बाजार से संबंधित विभिन्न परिणामों पर स्थिति लेने की अनुमति देते हैं। हालाँकि, रॉयटर्स द्वारा उद्धृत कानूनी विशेषज्ञों ने कहा कि ये अनुबंध निवेशकों को पारंपरिक प्रतिभूति बाजारों में उपलब्ध समान अधिकार और सुरक्षा प्रदान नहीं करते हैं।
रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, अध्ययनों से यह भी पता चला है कि अधिकांश खुदरा व्यापारी पूर्वानुमानित बाजारों में पैसा खो देते हैं।
अपतटीय संरचना पारदर्शिता संबंधी चिंताएँ पैदा करती है
पॉलीमार्केट इंटरनेशनल की अपतटीय संरचना ने नियामक बहस में एक और परत जोड़ दी है। रॉयटर्स द्वारा उद्धृत विशेषज्ञों के अनुसार, प्लेटफ़ॉर्म काफी हद तक अमेरिकी नियामकों की प्रत्यक्ष पहुंच से बाहर है, जिससे अधिकारियों के लिए व्यापारिक गतिविधि की निगरानी करना और संभावित कदाचार की जांच करना अधिक कठिन हो जाता है।
पॉलीमार्केट ने कहा है कि वह कदाचार के लिए अपने बाजारों की निगरानी करता है और उचित होने पर मामलों को अमेरिकी अधिकारियों को भेजता है। कंपनी ने यह भी कहा है कि वह अमेरिकी उपयोगकर्ताओं को उसके अंतरराष्ट्रीय मंच तक पहुंचने से रोकने के लिए कदम उठाती है।
पॉलीमार्केट का नया यूएस एक्सचेंज, जो कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन द्वारा विनियमित है, वर्तमान में व्यक्तिगत-शेयर बाजारों की पेशकश नहीं करता है, लेकिन सीमित संख्या में KPI अनुबंध प्रदान करता है।
SEC और CFTC को अधिकार क्षेत्र के सवालों का सामना करना पड़ता है
इन उत्पादों के विस्तार ने इस बात पर भी बहस तेज कर दी है कि किस अमेरिकी नियामक को इनकी निगरानी करनी चाहिए।
सीएफटीसी ने तर्क दिया है कि पूर्वानुमान बाजार उसके अधिकार क्षेत्र में आते हैं क्योंकि उनमें डेरिवेटिव जैसे अनुबंध शामिल होते हैं। साथ ही, प्रतिभूति एवं विनिमय आयोग से बड़ी भूमिका निभाने की मांग भी बढ़ रही है।
अमेरिकी कानून के तहत, व्यक्तिगत स्टॉक से जुड़े अनुबंधों को आम तौर पर सुरक्षा-आधारित स्वैप के रूप में माना जाता है, जो एसईसी निरीक्षण के अंतर्गत आते हैं और उन प्रतिबंधों के अधीन होते हैं जो आम तौर पर पेशेवर निवेशकों की भागीदारी को सीमित करते हैं।
रॉयटर्स द्वारा उद्धृत कानूनी विशेषज्ञों के अनुसार, कॉर्पोरेट KPI से जुड़े कुछ अनुबंध संभावित रूप से उसी श्रेणी में आ सकते हैं। कलशी ने उस व्याख्या पर विवाद किया है, जबकि पॉलीमार्केट ने कहा है कि वह यह निर्धारित करने के लिए नियामकों के साथ काम कर रहा है कि स्वैप और सुरक्षा-आधारित स्वैप की मौजूदा परिभाषाएं नए इवेंट अनुबंधों पर कैसे लागू होती हैं।
एसईसी और सीएफटीसी ने संयुक्त रूप से जून में भविष्यवाणी बाजारों के विनियामक उपचार पर सार्वजनिक प्रतिक्रिया मांगी और क्या एक एजेंसी को प्राथमिक निरीक्षण करना चाहिए।
पारंपरिक वित्तीय फर्मों और उपभोक्ता समूहों ने तर्क दिया है कि प्रतिभूति बाजारों की देखरेख के अपने अनुभव के कारण एसईसी को नेतृत्व करना चाहिए।
अंदरूनी व्यापार संबंधी चिंताएं उभर कर सामने आ रही हैं
नियामक बहस गैर-सार्वजनिक जानकारी के संभावित उपयोग तक भी फैली हुई है।
रॉयटर्स द्वारा उद्धृत विशेषज्ञों ने कहा कि कॉर्पोरेट KPI अनुबंध आगामी घटनाओं से लाभ कमाने के लिए कंपनी की गोपनीय जानकारी तक पहुंच रखने वाले व्यापारियों के लिए अवसर पैदा कर सकते हैं, जो संभावित रूप से पारंपरिक शेयर बाजारों में अंदरूनी व्यापार के समान मुद्दों को बढ़ा सकते हैं।
कई अमेरिकी सांसदों ने भी उद्योग के विस्तार को लेकर चिंता जताई है।
कैलिफोर्निया के डेमोक्रेट सीनेटर एडम शिफ ने रॉयटर्स को बताया कि कांग्रेस को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि पूर्वानुमान-बाजार संचालक केवल पारंपरिक वित्तीय उत्पादों को पूर्वानुमान अनुबंध के रूप में संरचित करके प्रतिभूति नियमों से बच नहीं सकते हैं।
भविष्यवाणी बाजारों और पारंपरिक वित्त के बीच बढ़ता ओवरलैप नियामकों के लिए एक विकासशील बाजार-संरचना चुनौती प्रस्तुत करता है, क्योंकि प्लेटफ़ॉर्म वित्तीय और कॉर्पोरेट परिणामों के प्रकारों को व्यापक बनाना चाहते हैं, जिन पर व्यापारी अनुमान लगा सकते हैं।
