संयुक्त राज्य अमेरिका और जापान द्वारा एक दुर्लभ समन्वित मुद्रा हस्तक्षेप ने जापानी येन के खिलाफ सट्टेबाजी करने वाले व्यापारियों के लिए जोखिम को तेजी से बढ़ा दिया है। हालांकि, विश्लेषकों ने रायटर को बताया कि मुद्रा की दीर्घकालिक वसूली अंततः इस बात पर निर्भर करेगी कि बैंक ऑफ जापान (बीओजे) ब्याज दरों में वृद्धि करता है या नहीं।
संयुक्त कार्रवाई, 15 वर्षों में वाशिंगटन और टोक्यो द्वारा पहला समन्वित येन-खरीद हस्तक्षेप, येन की दीर्घकालिक गिरावट को रोकने के प्रयासों में एक महत्वपूर्ण वृद्धि का प्रतीक है। हालांकि इस कदम से जापानी मुद्रा में तेज उछाल आया और मंदी की स्थिति में कमी आई, बाजार प्रतिभागी बीओजे की सख्त मौद्रिक नीति के बिना इसके स्थायित्व को लेकर सतर्क बने हुए हैं।
समन्वित हस्तक्षेप मजबूत संकेत भेजता है
रॉयटर्स के अनुसार, जापान और संयुक्त राज्य अमेरिका ने सोमवार को पुष्टि की कि उन्होंने येन का समर्थन करने के लिए पिछले सप्ताह मुद्रा बाजारों में संयुक्त रूप से हस्तक्षेप किया, जिससे मुद्रा की लगातार कमजोरी पर बढ़ती चिंता उजागर हुई।
विश्लेषकों ने कहा कि समन्वित कार्रवाई ने बड़े मंदी वाले येन वाले निवेशकों को अपने व्यापार को कम करने के लिए मजबूर किया, जबकि उम्मीदें बढ़ गईं कि जापानी नीति निर्माता तेजी से मौद्रिक सख्ती अपना सकते हैं।
नवीनतम हस्तक्षेप जापान द्वारा अप्रैल के अंत और मई की शुरुआत में मुद्रा की रक्षा के लिए लगभग 70 बिलियन डॉलर खर्च करने के बाद आया है। उन पहले के प्रयासों से केवल अस्थायी लाभ हुआ, 2024 और 2022 में अमेरिकी भागीदारी के बिना किए गए हस्तक्षेपों के समान।
मौद्रिक नीति निर्णायक कारक बनी हुई है
समन्वित हस्तक्षेप के बाजार प्रभाव के बावजूद, विश्लेषकों का मानना है कि जापान और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच व्यापक ब्याज दर अंतर येन की कमजोरी का प्राथमिक चालक बना हुआ है।
रॉयटर्स ने बताया कि एचएसबीसी अर्थशास्त्रियों का मानना है कि आश्चर्यजनक रूप से बीओजे दर में वृद्धि से बाजार का विश्वास काफी मजबूत होगा कि केंद्रीय बैंक नीति को सख्त करने के लिए प्रतिबद्ध है। उन्होंने यह भी नोट किया कि अकेले समन्वित हस्तक्षेप का केवल अस्थायी प्रभाव हो सकता है जब तक कि इसके साथ मौद्रिक नीति समायोजन न किया जाए।
ऊंची अमेरिकी ब्याज दरों, ईरान संघर्ष से जुड़ी अस्थिर तेल की कीमतों और जापानी मुद्रा के खिलाफ बड़ी सट्टेबाजी की स्थिति के बीच येन दबाव में बना हुआ है। बाज़ार के आंकड़ों से पता चलता है कि निवेशकों ने लगभग 12.5 बिलियन डॉलर मूल्य की शुद्ध लघु येन पोजीशन जमा कर ली है।
बड़ी हस्तक्षेप क्षमता देखी गई
विश्लेषकों ने जापान के नवीनतम हस्तक्षेप प्रयासों के पीछे मजबूत संस्थागत समर्थन की ओर भी इशारा किया।
रॉयटर्स के अनुसार, अमेरिकी ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेंट ने येन की अत्यधिक कमजोरी पर खुले तौर पर चिंता व्यक्त की है, जिससे समन्वित कार्रवाई की विश्वसनीयता मजबूत हुई है।
बेसेंट ने यह भी संकेत दिया कि संयुक्त राज्य अमेरिका आने वाले महीनों में फेडरल रिजर्व की विदेशी और अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा प्राधिकरण (एफआईएमए) रेपो सुविधा का विस्तार कर सकता है, जिससे विदेशी केंद्रीय बैंकों के लिए उपलब्ध अस्थायी डॉलर तरलता बढ़ जाएगी।
रॉयटर्स द्वारा उद्धृत पोर्टफोलियो प्रबंधकों ने कहा कि एक विस्तारित FIMA सुविधा जापान की मुद्रा बाजारों में हस्तक्षेप करने की क्षमता में काफी वृद्धि कर सकती है, यदि आवश्यक हो तो संभावित रूप से दर्जनों अतिरिक्त हस्तक्षेप दौर की अनुमति दे सकती है।
इस बीच, नोमुरा का अनुमान है कि जापान आगे के हस्तक्षेप में 30 ट्रिलियन येन तक तैनात कर सकता है, अधिकारी संभावित रूप से गति-संचालित बिक्री को हतोत्साहित करने के लिए 154 येन प्रति डॉलर के स्तर का बचाव कर सकते हैं।
BOJ दर में बढ़ोतरी की उम्मीदें बढ़ीं
अब ध्यान बीओजे के अगले नीतिगत कदम पर केंद्रित हो गया है। पिछले हफ्ते, केंद्रीय बैंक ने पहली बार चेतावनी दी थी कि अंतर्निहित मुद्रास्फीति अपने लक्ष्य से अधिक हो सकती है और संकेत दिया कि भविष्य की नीतिगत चर्चाएं मुद्रास्फीति के जोखिमों पर अधिक ध्यान केंद्रित करेंगी। रॉयटर्स ने बताया कि मार्गदर्शन ने सितंबर की शुरुआत में संभावित ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीदों को मजबूत किया है।
कई विश्लेषकों का तर्क है कि येन में निरंतर सुधार के लिए बीओजे को केवल मुद्रा बाजार संचालन पर निर्भर रहने के बजाय तेजी से नीति सामान्यीकरण के साथ हस्तक्षेप को मजबूत करने की आवश्यकता होगी।
कुछ रणनीतिकारों को अभी भी येन के कमजोर होने की उम्मीद है
समन्वित हस्तक्षेप के बावजूद, सभी बाजार सहभागी आश्वस्त नहीं हैं कि येन एक महत्वपूर्ण मोड़ पर पहुंच गया है।
रॉयटर्स ने बताया कि कुछ रणनीतिकार हालिया रैली को अस्थायी मानते रहे हैं, उनका तर्क है कि यू.एस.-जापान ब्याज दर के अंतर को सार्थक रूप से कम किए बिना, डॉलर के येन के मुकाबले फिर से मजबूत होने की संभावना है।
कुछ विश्लेषकों ने विकल्प रणनीतियों के माध्यम से डॉलर-येन में तेजी की स्थिति बनाए रखने की भी सिफारिश की है, यह सुझाव देते हुए कि अधिकारी केवल मूल्यह्रास की गति को धीमा करने के बजाय विनिमय दर को 164 येन प्रति डॉलर के विशिष्ट स्तर से आगे बढ़ने से रोकने पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।
अभी, निवेशक बारीकी से देखेंगे कि क्या बीओजे ब्याज दरें बढ़ाने की मजबूत प्रतिबद्धता के साथ समन्वित हस्तक्षेप का पालन करता है, कई लोगों का मानना है कि यह कदम यह निर्धारित करेगा कि येन का पलटाव स्थायी या अल्पकालिक साबित होता है या नहीं।
