वित्त वर्ष 2027 की दूसरी तिमाही में 5,132 करोड़ रुपये के समेकित शुद्ध लाभ में 21% की साल-दर-साल (YoY) वृद्धि दर्ज करने के बाद आईटी सेवा प्रमुख एचसीएल टेक के शेयर मंगलवार को बीएसई पर 4% से अधिक बढ़कर 1,275 रुपये के अपने दिन के उच्च स्तर पर पहुंच गए।
कंपनी ने अपने FY27 EBIT मार्जिन मार्गदर्शन को 17.5-18.5% पर बरकरार रखा है। इसने कंपनी के लिए 2.5-4% और सेवाओं के लिए 3-4% की निरंतर-मुद्रा राजस्व वृद्धि का मार्गदर्शन किया।
समीक्षाधीन अवधि में परिचालन से राजस्व 12% बढ़कर 35,620 करोड़ रुपये हो गया। क्रमिक रूप से, राजस्व 3% बढ़ा, जबकि शुद्ध लाभ 11% बढ़ा। स्थिर मुद्रा के संदर्भ में, राजस्व में तिमाही-दर-तिमाही 2.3% और साल-दर-साल 2.6% की वृद्धि हुई। त्रैमासिक प्रिंट का नेतृत्व सेवाओं में वृद्धि, मजबूत बुकिंग और उन्नत एआई-आधारित कार्यों में बढ़ती पकड़ के कारण हुआ। तिमाही के लिए नई डील जीत $3.26 बिलियन रही।
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नोमुरा ने एचसीएल टेक्नोलॉजीज पर अपना लक्ष्य मूल्य 1,310 रुपये से बढ़ाकर 1,330 रुपये कर दिया है, जो मौजूदा स्तरों से 9% अधिक है। ब्रोकरेज ने अपने राजस्व वृद्धि अनुमानों में मामूली वृद्धि की है, उम्मीद है कि FY27-28 में USD राजस्व साल-दर-साल 3-5.9% बढ़ेगा, जबकि पहले यह 2.7-5.1% था।
नोमुरा ने अपने FY27 EBIT मार्जिन अनुमान को 50 आधार अंक बढ़ाकर 18% कर दिया है, जबकि अपने FY28 अनुमान को 18.3% पर बरकरार रखा है। ब्रोकरेज ने मार्जिन टेलविंड के रूप में एआई-संचालित दक्षताओं, उच्च-मार्जिन वाले उन्नत एआई राजस्व और लागत बचत का हवाला दिया, जो आंशिक रूप से पुनर्गठन लागत और एचपीई टेल्को अधिग्रहण से ऑफसेट है। एचसीएल टेक ने कहा कि एआई सेवाओं का राजस्व कंपनी के औसत से 7-10% अधिक है। ब्रोकरेज को उम्मीद है कि FY27-28 में मार्जिन सामान्य हो जाएगा, जबकि यह ध्यान में रखते हुए कि जुलाई की शुरुआत में जीती गई $1 बिलियन से अधिक की मेगा डील के रैंप-अप को FY28 की पहली तिमाही में ही सार्थक गति मिलने की संभावना है।
सीएलएसए ने 1,094 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ एचसीएल टेक्नोलॉजीज पर अपनी होल्ड रेटिंग बरकरार रखी है। सीएलएसए का मानना है कि कंपनी की एआई रणनीति, पारिस्थितिकी तंत्र साझेदारी, भौतिक एआई, एजेंटिक एआई और एआई कारखानों के साथ-साथ बड़े सौदे जीतने पर ध्यान केंद्रित करने के कारण, इसे बाजार हिस्सेदारी हासिल करने की स्थिति मिलती है। मजबूत मार्जिन के कारण ब्रोकरेज ने अपने FY27 EPS अनुमान को 2% बढ़ा दिया है, लेकिन बाद के वर्षों के लिए अनुमान को काफी हद तक अपरिवर्तित रखा है। यह अनिश्चित और बिगड़ते व्यापक आर्थिक माहौल का हवाला देते हुए, मार्गदर्शन के निचले सिरे के करीब, FY27 की स्थिर-मुद्रा राजस्व वृद्धि का अनुमान लगाता है।
जेपी मॉर्गन ने 1,080 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ एचसीएल टेक्नोलॉजीज पर 'अंडरवेट' रेटिंग दी है। ब्रोकरेज ने कहा कि संशोधित राजस्व मार्गदर्शन मध्यबिंदु विकास में मंदी का संकेत देता है। इसने वेतन वृद्धि के कारण वर्ष की दूसरी छमाही में 140 आधार अंकों की प्रतिकूल परिस्थितियों से ईबीआईटी मार्जिन पर संभावित दबाव को भी चिह्नित किया, कंपनी ने अपना मार्जिन मार्गदर्शन 17.5-18.5% पर बरकरार रखा। जेपी मॉर्गन का मानना है कि मार्गदर्शन सीमा के मध्य बिंदु पर धीमी जैविक वृद्धि स्टॉक के प्रीमियम मूल्यांकन के बारे में सवाल उठा सकती है।
सिटी ने एचसीएल टेक्नोलॉजीज पर अपनी 'सेल' रेटिंग बरकरार रखी है, जबकि इसका लक्ष्य मूल्य 1,030 रुपये से बढ़ाकर 1,050 रुपये कर दिया है। ब्रोकरेज ने दूसरी तिमाही के प्रदर्शन को अच्छा बताया, जिसमें मार्जिन उम्मीद से बेहतर रहा, हालांकि सॉफ्टवेयर व्यवसाय ने निराश किया। इसमें कहा गया है कि सेवा राजस्व मार्गदर्शन दूसरी छमाही में धीमी वृद्धि की ओर इशारा करता है, भले ही प्रबंधन मार्गदर्शन सीमा के मध्य बिंदु से थोड़ा ऊपर वृद्धि देने को लेकर आश्वस्त है।
नुवामा ने 1,250 रुपये प्रति शेयर के लक्ष्य मूल्य के साथ एचसीएल टेक्नोलॉजीज पर अपनी 'होल्ड' रेटिंग बरकरार रखी है। ब्रोकरेज ने नोट किया कि स्टॉक FY28 की आय के लगभग 16 गुना पर कारोबार करता है, TCS और इंफोसिस के 13 गुना पर 20% प्रीमियम।
जबकि एचसीएल टेक का सेवा व्यवसाय स्थिर बना हुआ है, इसका सॉफ्टवेयर खंड समग्र विकास पर दबाव डाल रहा है। नुवामा का मानना है कि प्रतिस्पर्धियों की तुलना में विकास का अंतर कम हो रहा है और लगातार मार्जिन का दबाव आगे बढ़ने की सीमा को सीमित करता है, जिससे स्टॉक के प्रीमियम मूल्यांकन को उचित ठहराना मुश्किल हो जाता है और जोखिम-इनाम प्रतिकूल हो जाता है।
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