भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने अपनी वार्षिक रिपोर्ट 2025-26 में कहा कि भारत के वित्तीय बाजारों को 2026-27 में लचीले घरेलू आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों द्वारा समर्थित रहने की संभावना है, हालांकि बढ़ी हुई भू-राजनीतिक अनिश्चितता, कमोडिटी की ऊंची कीमतें और अस्थिर विदेशी पूंजी प्रवाह चुनौतियां पैदा कर सकते हैं।
रिपोर्ट में कहा गया है कि चुनौतीपूर्ण वैश्विक माहौल के बावजूद 2025-26 के दौरान भारत की अर्थव्यवस्था लचीली बनी रही, जिसे मजबूत घरेलू मांग, सरकारी पूंजीगत व्यय और मजबूत सेवा क्षेत्र का समर्थन प्राप्त है। 2025-26 में वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि 7.7 प्रतिशत होने का अनुमान लगाया गया था, जो पिछले वर्ष 7.1 प्रतिशत से अधिक थी। निजी उपभोग और निवेश महत्वपूर्ण विकास चालक बने रहे, जो क्रमशः नाममात्र सकल घरेलू उत्पाद का 56.7 प्रतिशत और 31.9 प्रतिशत थे।
हालाँकि, आगे देखते हुए, वैश्विक वातावरण अनिश्चित बने रहने की उम्मीद है। रिपोर्ट में 2026-27 में भारत के लिए आईएमएफ के 6.5 प्रतिशत की वृद्धि के अनुमान का हवाला दिया गया है, जबकि वैश्विक वृद्धि 3.1 प्रतिशत है। भारत की अपेक्षाकृत मजबूत घरेलू बुनियादी बातों, राजकोषीय सुदृढ़ीकरण, मुद्रास्फीति की गतिशीलता में सुधार, मजबूत कॉर्पोरेट बैलेंस शीट और लचीले घरेलू संस्थागत निवेश से इसके सापेक्ष बेहतर प्रदर्शन का समर्थन करने की उम्मीद है। साथ ही, लंबे समय तक मध्य पूर्व में संघर्ष और कच्चे तेल की कीमतें 100 अमेरिकी डॉलर प्रति बैरल से ऊपर रहने से चालू खाता घाटा बढ़ सकता है और मुद्रास्फीति का दबाव बढ़ सकता है।
भारतीय इक्विटी को 2025-26 में मुश्किलों का सामना करना पड़ा, जिसमें निफ्टी 50 और व्यापक सूचकांकों में अमेरिकी डॉलर के संदर्भ में लगभग 14 प्रतिशत की गिरावट आई। यह कमजोरी निरंतर विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (एफपीआई) की बिकवाली, रुपये में गिरावट, मूल्यांकन संबंधी चिंताएं, धीमी आय वृद्धि और मध्य पूर्व संघर्ष के प्रभाव को दर्शाती है। घरेलू संस्थागत निवेशकों, विशेषकर म्यूचुअल फंडों ने मजबूत निवेश प्रवाह के माध्यम से महत्वपूर्ण सहायता प्रदान की।
वर्ष के दौरान भारत से एफपीआई इक्विटी बहिर्प्रवाह रिकॉर्ड 19.7 बिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुंच गया। हालाँकि, सेबी ने कहा कि वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं का पुनर्गठन भारत के लिए निवेश के नए अवसर पैदा कर सकता है। मध्य पूर्व संघर्ष का निरंतर समाधान और ऊर्जा की कीमतों का सामान्यीकरण विदेशी प्रवाह में सुधार के लिए सबसे महत्वपूर्ण निकट अवधि उत्प्रेरकों में से एक होगा।
कमोडिटी की कीमतें एक और प्रमुख जोखिम बनी हुई हैं। रिपोर्ट में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि कच्चे तेल की ऊंची कीमतें भारत के आयात बिल को बढ़ा सकती हैं, चालू खाते का घाटा बढ़ा सकती हैं और मुद्रास्फीति के बढ़ने का जोखिम पैदा कर सकती हैं। इसलिए रणनीतिक पेट्रोलियम भंडार, आयात विविधीकरण और लक्षित राजकोषीय समर्थन व्यापक आर्थिक स्थिरता बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण बने रहने की उम्मीद है।
सेबी का आकलन अपेक्षाकृत अनुकूल घरेलू पृष्ठभूमि की ओर इशारा करता है, लेकिन ऐसा जहां बाजार का प्रदर्शन वैश्विक भू-राजनीतिक जोखिमों, ऊर्जा की कीमतों और अंतरराष्ट्रीय पूंजी प्रवाह के प्रक्षेप पथ से निकटता से जुड़ा रहेगा।
